金市分析

2025-08-15

《金价短线营造下降旗形》14/8/2025 10:00 AM完稿 特朗普撤换联储局主席的意欲明显，昨天他重申，联邦基金利率亦降至1厘，而财长贝森特亦附和，认为联储局有机会减息50基点（所指的应该是9月份会议）。此外，对于下任联储局主席人选，他表示已有10至11个人选，以接替明年5月任期届满的鲍威尔。虽说鲍威尔仍可担任联储局理事一职，但若不再被委任联储局主席，相信他亦会辞任理事。 现时利率期货预示，9月减息25基点的机率达到99.9%，10月再减息25基点的机会亦超过70%，而12月亦有近六成机会再减25基点。然而，联储局不可能在9月减息半厘，虽然7月非农新增职位只有7.4万，但仍有所增加而非减少，且美股持续创新高，故联储局并无大幅减息半厘的理据。 昨天现货金价在美股开市初段一度升至3370美元水平，但随后反复回落。3370美元刚好是8月8日以来最大跌幅之50%反弹位，原以为金价突破3360美元后，升势可延续至61.8%的接近3380美元，结果金价昨天呈现窄幅上落震荡，同时反映金价仍处跌势。 金价日内慎防急转直下 不过，投资者要留意，金价本周一以大阴烛下跌，周二进一步试低位后即日倒升收市，但累计反弹幅度仅略多于一半，反映淡友仍然主导金价走势。金价在今天亚洲市早段再次尝试突破3370美元，虽然高位迫近3375美元，但仍在小时图收低3369美元水平。 初步判断，金价正在营造下降旗形，如此，短期将逐步上升，甚至有机会挑战3380或3392美元，但料不会突破本周一的大阴烛阻部3405美元，随后金价料会急转直下，再以大阴烛下跌，直指3300美元关口。相反，如今天金价未能突破并站稳3370美元，又或挑战3380美元后，即在小时图以穿头破脚大阴烛低收，则金价日内倾向下试3320及3300美元。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-14

《金价日内有望反弹》13/8 10:06am 完稿 昨天美国劳工部公布7月CPI，结果整体按年维持2.7%升幅，核心CPI按年升幅则由2.9%扩大至3.1%，能源项目价格按年下跌1.6%是原因之一。至于按月表现，整体CPI升幅由0.3%放缓至0.2%，当中能源价格则按月跌1.1%，核心CPI则由0.2%扩大至0.3%。 投资者对数据各自解说，美股投资者认为数据令9月减息机会增加，三大美股指数开市上涨，汇市炒家亦明显将焦点集中在整体CPI表现，由于升幅低于预期，非美货币抽升，美元兑日圆亦由日内高位148.52急跌至147.86；欧元兑美元亦高见1.1668；英镑兑美元亦高见1.3510。不过，美国10年期债息急跌至4.235厘后急弹至4.328厘，为8月5日以来最高。 美通胀放缓金价受压 此外，通胀放缓令黄金抗通胀作用降低，金价受压，且多次挑战3358美元皆受阻，反而屡次跌穿3340美元，最低曾见3331美元，令人担心，即使联储局真的在9月减息，金价亦难受惠。从小时图观察，现货金价在本周一失守3360美元后虽大致横行，但走势极之波动，反映好淡争持激烈。 3380为即市最大阻力 暂时判断，金价日内有望维持在3340美元以上波动，今早所见，金价已在小时图升破下降轨，并属于有效突破，量度上升目标约为3378美元，该位接近上周四以来最大跌幅之61.8%反弹位3379美元。不过，3360美元水平刚好是38.2%反弹位，金价反弹至该位将遇到双重阻力，如未能突破并重拾势，反映金价走势偏弱，故预料金价日内维持在3340至3360美元之间上落，向上突破以3380美元为最大阻力，若跌穿3344美元的上升轨延伸支持，则量度下跌目标为3317美元。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-14

《金价日内有望反弹》13/8 10:06am 完稿 昨天美国劳工部公布7月CPI，结果整体按年维持2.7%升幅，核心CPI按年升幅则由2.9%扩大至3.1%，能源项目价格按年下跌1.6%是原因之一。至于按月表现，整体CPI升幅由0.3%放缓至0.2%，当中能源价格则按月跌1.1%，核心CPI则由0.2%扩大至0.3%。 投资者对数据各自解说，美股投资者认为数据令9月减息机会增加，三大美股指数开市上涨，汇市炒家亦明显将焦点集中在整体CPI表现，由于升幅低于预期，非美货币抽升，美元兑日圆亦由日内高位148.52急跌至147.86；欧元兑美元亦高见1.1668；英镑兑美元亦高见1.3510。不过，美国10年期债息急跌至4.235厘后急弹至4.328厘，为8月5日以来最高。 美通胀放缓金价受压 此外，通胀放缓令黄金抗通胀作用降低，金价受压，且多次挑战3358美元皆受阻，反而屡次跌穿3340美元，最低曾见3331美元，令人担心，即使联储局真的在9月减息，金价亦难受惠。从小时图观察，现货金价在本周一失守3360美元后虽大致横行，但走势极之波动，反映好淡争持激烈。 3380为即市最大阻力 暂时判断，金价日内有望维持在3340美元以上波动，今早所见，金价已在小时图升破下降轨，并属于有效突破，量度上升目标约为3378美元，该位接近上周四以来最大跌幅之61.8%反弹位3379美元。不过，3360美元水平刚好是38.2%反弹位，金价反弹至该位将遇到双重阻力，如未能突破并重拾势，反映金价走势偏弱，故预料金价日内维持在3340至3360美元之间上落，向上突破以3380美元为最大阻力，若跌穿3344美元的上升轨延伸支持，则量度下跌目标为3317美元。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-14

《金价日内有望反弹》13/8 10:06am 完稿 昨天美国劳工部公布7月CPI，结果整体按年维持2.7%升幅，核心CPI按年升幅则由2.9%扩大至3.1%，能源项目价格按年下跌1.6%是原因之一。至于按月表现，整体CPI升幅由0.3%放缓至0.2%，当中能源价格则按月跌1.1%，核心CPI则由0.2%扩大至0.3%。 投资者对数据各自解说，美股投资者认为数据令9月减息机会增加，三大美股指数开市上涨，汇市炒家亦明显将焦点集中在整体CPI表现，由于升幅低于预期，非美货币抽升，美元兑日圆亦由日内高位148.52急跌至147.86；欧元兑美元亦高见1.1668；英镑兑美元亦高见1.3510。不过，美国10年期债息急跌至4.235厘后急弹至4.328厘，为8月5日以来最高。 美通胀放缓金价受压 此外，通胀放缓令黄金抗通胀作用降低，金价受压，且多次挑战3358美元皆受阻，反而屡次跌穿3340美元，最低曾见3331美元，令人担心，即使联储局真的在9月减息，金价亦难受惠。从小时图观察，现货金价在本周一失守3360美元后虽大致横行，但走势极之波动，反映好淡争持激烈。 3380为即市最大阻力 暂时判断，金价日内有望维持在3340美元以上波动，今早所见，金价已在小时图升破下降轨，并属于有效突破，量度上升目标约为3378美元，该位接近上周四以来最大跌幅之61.8%反弹位3379美元。不过，3360美元水平刚好是38.2%反弹位，金价反弹至该位将遇到双重阻力，如未能突破并重拾势，反映金价走势偏弱，故预料金价日内维持在3340至3360美元之间上落，向上突破以3380美元为最大阻力，若跌穿3344美元的上升轨延伸支持，则量度下跌目标为3317美元。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-13

《金价中线维持横行》12/8 09:45am 完稿 昨天金价一如预期持续下跌，最低曾跌穿3342美元，但3340美元支持力强，金价在昨天纽约市尾段多次下试该位不破后反弹。从日线图所见，金价再次在3400美元以上遇到强大阻力，而且是金价在今年4月创下3500美元历史高位以来，第五次明显在3400美元以上受阻回落，即使好友仍然抱有希望，亦必须待金价突破3500美元才可考虑追势，否则，金价极其量在3200至3400美元横行。 即市呈三角形待破形态 昨天现货金价收在3349美元，略低于50日SMA（3349.6），今早已攀升至3355美元以上，若50日SMA再度成为支持，则金价日内，甚至短线有机会呈收窄三角形发展，由于昨天的高低位分别触及三角形上升及下降轨，在出现突破性走势之前，金价短线倾向于3340至3405美元上落。从金价在今年4月创3500美元新高后的走势观察，其主要集中在高位回调21.4%（3419）至61.8%（3265）之间上落，目前则大约在回调38.2%（3355）的水平徘徊，金价若收高于3419美元，或收低于3265美元，将视为准备突破的警号，否则仍呈横行状态。 日内反弹料受制3375美元 从小时图观察，金价呈小圆底形态，3358美元可视为阻力，在小时图收高于该位，上升目标为3374.35美元，接近昨天以来最大跌幅反弹一半的3375.3美元，亦即向上突破亦料受制于该位，若然向下突破，则估计在3322美元见支持。再从日线图观察，金价若向上突破三角形下降轨，量度上升目标约为3558美元，而向下突破上升轨，则量度下跌目标约为3285美元，但我预料本周金价维持偏弱走势居多。由于昨天金价呈大阴烛收市，且收市价已跌近上升轨，故今天即使跌穿上升轨，暂亦视为假突破，上述所指的上升及下跌目标，是以延至明天的上升轨支持及下降轨阻力计算。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-13

《金价中线维持横行》12/8 09:45am 完稿 昨天金价一如预期持续下跌，最低曾跌穿3342美元，但3340美元支持力强，金价在昨天纽约市尾段多次下试该位不破后反弹。从日线图所见，金价再次在3400美元以上遇到强大阻力，而且是金价在今年4月创下3500美元历史高位以来，第五次明显在3400美元以上受阻回落，即使好友仍然抱有希望，亦必须待金价突破3500美元才可考虑追势，否则，金价极其量在3200至3400美元横行。 即市呈三角形待破形态 昨天现货金价收在3349美元，略低于50日SMA（3349.6），今早已攀升至3355美元以上，若50日SMA再度成为支持，则金价日内，甚至短线有机会呈收窄三角形发展，由于昨天的高低位分别触及三角形上升及下降轨，在出现突破性走势之前，金价短线倾向于3340至3405美元上落。从金价在今年4月创3500美元新高后的走势观察，其主要集中在高位回调21.4%（3419）至61.8%（3265）之间上落，目前则大约在回调38.2%（3355）的水平徘徊，金价若收高于3419美元，或收低于3265美元，将视为准备突破的警号，否则仍呈横行状态。 日内反弹料受制3375美元 从小时图观察，金价呈小圆底形态，3358美元可视为阻力，在小时图收高于该位，上升目标为3374.35美元，接近昨天以来最大跌幅反弹一半的3375.3美元，亦即向上突破亦料受制于该位，若然向下突破，则估计在3322美元见支持。再从日线图观察，金价若向上突破三角形下降轨，量度上升目标约为3558美元，而向下突破上升轨，则量度下跌目标约为3285美元，但我预料本周金价维持偏弱走势居多。由于昨天金价呈大阴烛收市，且收市价已跌近上升轨，故今天即使跌穿上升轨，暂亦视为假突破，上述所指的上升及下跌目标，是以延至明天的上升轨支持及下降轨阻力计算。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-12

《金价本周走势偏弱》11/8 09:55am 完稿 上周五金价一如预期在高位横行整固，虽然《金融时报》报道指，根据美国海关和边境保护局7月31日的信件，要求将1公斤和100盎司的金条归类于可征收关税，但具体细节尚未公开。消息导致金价一度大跌，随后有报道指，白宫将会澄清这是不实消息，金价随即大幅反弹，全日波动区间扩大至 3377至3404美元。 虚币纳入401或打击金价 上周四特朗普签署行政命令，容许将加密货币等另类资产纳入401(k)计划，即养老基金可以购买比特币及以太币。事实上，密歇根州养老基金已经购买了30万份ARK比特币ETF，以及46万份灰度以太坊信托，借此持有比特币及以太币。我想说的是，在投资者别无太多选择的情况下，这项行政命令会令更多资金流入虚拟货币市场，以图获取更大的回报，这将对较传统的金市构成一定程度的打击。 3338美元为日内重要支持 虽然我在上周五预期金价整固后，今天将会冲顶后再行大幅调整，但重点是反映金价今天短线触顶，而现货金价在今早亚洲市持续下跌，并在小时图跌穿TD上升轨，量度下跌目标约为3343美元，视为首个支持位，如调整7月31日以来最大升幅之50%则见3338.55美元，视为日内重要支持位，届时3372美元则成为短期反弹阻力。由于今早金价走势明显向下发展，日内再次突破3400美元几乎不可能，有力反弹至3390美元已是极限。 明天美国将会公布7月份CPI，市场预期整体按年升幅由2.7%轻微扩大至2.8%，核心CPI按年升幅则由2.9%扩大至3%，如此或令投资者重新评估联储局会否在9月份减息，或借此进一步推低金价，故预料金价本周走势偏弱。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-12

《金价本周走势偏弱》11/8 09:55am 完稿 上周五金价一如预期在高位横行整固，虽然《金融时报》报道指，根据美国海关和边境保护局7月31日的信件，要求将1公斤和100盎司的金条归类于可征收关税，但具体细节尚未公开。消息导致金价一度大跌，随后有报道指，白宫将会澄清这是不实消息，金价随即大幅反弹，全日波动区间扩大至 3377至3404美元。 虚币纳入401或打击金价 上周四特朗普签署行政命令，容许将加密货币等另类资产纳入401(k)计划，即养老基金可以购买比特币及以太币。事实上，密歇根州养老基金已经购买了30万份ARK比特币ETF，以及46万份灰度以太坊信托，借此持有比特币及以太币。我想说的是，在投资者别无太多选择的情况下，这项行政命令会令更多资金流入虚拟货币市场，以图获取更大的回报，这将对较传统的金市构成一定程度的打击。 3338美元为日内重要支持 虽然我在上周五预期金价整固后，今天将会冲顶后再行大幅调整，但重点是反映金价今天短线触顶，而现货金价在今早亚洲市持续下跌，并在小时图跌穿TD上升轨，量度下跌目标约为3343美元，视为首个支持位，如调整7月31日以来最大升幅之50%则见3338.55美元，视为日内重要支持位，届时3372美元则成为短期反弹阻力。由于今早金价走势明显向下发展，日内再次突破3400美元几乎不可能，有力反弹至3390美元已是极限。 明天美国将会公布7月份CPI，市场预期整体按年升幅由2.7%轻微扩大至2.8%，核心CPI按年升幅则由2.9%扩大至3%，如此或令投资者重新评估联储局会否在9月份减息，或借此进一步推低金价，故预料金价本周走势偏弱。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-11

《金价今天料呈整固形态》8/8 09:40am 完稿 《世界黄金协会》在8月6日发表了美国第二季黄金需求趋势报告，当中提到，美国对黄金的整体需求按季大减34%至124吨，但按年仍增加110%，主要因为大量资金在上半年流入黄金ETF。至于消费需求方面，珠宝首饰、金条及金币的需求按年减少24%至39吨，当中珠宝首饰需求连续三年下降，第二季按年减少7%至30吨。相对地，金价高企令珠宝首饰需求总值按季大增49%至30亿美元，按年亦大升三成。然而，金条及金币需求按年大跌53%至9吨，是2019年第四季以来最少，这令投资需求总值按年减少35%至9.29亿美元。 黄金ETF需求续增 美国上市的黄金ETF在第二季增持了70吨金，上半年则增持了203吨，令整体持仓在第二季尾达到1785吨，总值1890亿美元。在投资需求比例上，黄金ETF在今年第一及第二季分别占了70%及56%；珠宝对黄金的需求占12%及24%；在技术应用方面则占9%及12%；金条及金币的需求则为8%及7%。由此可见，黄金ETF是支撑金价的主要动力。 昨天金价走势符合我的预测，在昨天亚洲市早段上破小时图收窄三角形下降轨后，连续四小时回调整固，低位3371.7美元，接近破位的大阳烛底部3370.2美元，其后回升，在欧洲开市初段高见3397.5美元，亦接近量度上升目标3399美元。虽然其后大幅回调，但低位仅见3371.9美元，其后再度攀升，至纽约市尾迫近3402美元。 3365美元仍为强支持 现货金价在今天亚洲市早段冲高至3408.9美元后迅速回落，并一度重返3385美元以下。从小时图所见，自8月1日以大阳烛向上突破后，金价仍维持上升趋势，惟要留意，如在小时图跌穿上升轨支持（现约为3380），则下跌目标指向3349美元，目前50日SMA略低于3350美元，故料该线将成为金价短期调整的重要支持位。不过，这是较悲观的看法，我估计金价日内倾向维持在昨天的波幅区间上落，即仍将守稳3365美元，并于下周一发动攻势，挑战3450美元才展开较大幅度的调整。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-11

《金价今天料呈整固形态》8/8 09:40am 完稿 《世界黄金协会》在8月6日发表了美国第二季黄金需求趋势报告，当中提到，美国对黄金的整体需求按季大减34%至124吨，但按年仍增加110%，主要因为大量资金在上半年流入黄金ETF。至于消费需求方面，珠宝首饰、金条及金币的需求按年减少24%至39吨，当中珠宝首饰需求连续三年下降，第二季按年减少7%至30吨。相对地，金价高企令珠宝首饰需求总值按季大增49%至30亿美元，按年亦大升三成。然而，金条及金币需求按年大跌53%至9吨，是2019年第四季以来最少，这令投资需求总值按年减少35%至9.29亿美元。 黄金ETF需求续增 美国上市的黄金ETF在第二季增持了70吨金，上半年则增持了203吨，令整体持仓在第二季尾达到1785吨，总值1890亿美元。在投资需求比例上，黄金ETF在今年第一及第二季分别占了70%及56%；珠宝对黄金的需求占12%及24%；在技术应用方面则占9%及12%；金条及金币的需求则为8%及7%。由此可见，黄金ETF是支撑金价的主要动力。 昨天金价走势符合我的预测，在昨天亚洲市早段上破小时图收窄三角形下降轨后，连续四小时回调整固，低位3371.7美元，接近破位的大阳烛底部3370.2美元，其后回升，在欧洲开市初段高见3397.5美元，亦接近量度上升目标3399美元。虽然其后大幅回调，但低位仅见3371.9美元，其后再度攀升，至纽约市尾迫近3402美元。 3365美元仍为强支持 现货金价在今天亚洲市早段冲高至3408.9美元后迅速回落，并一度重返3385美元以下。从小时图所见，自8月1日以大阳烛向上突破后，金价仍维持上升趋势，惟要留意，如在小时图跌穿上升轨支持（现约为3380），则下跌目标指向3349美元，目前50日SMA略低于3350美元，故料该线将成为金价短期调整的重要支持位。不过，这是较悲观的看法，我估计金价日内倾向维持在昨天的波幅区间上落，即仍将守稳3365美元，并于下周一发动攻势，挑战3450美元才展开较大幅度的调整。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-08

《金价短线有望突破3400美元》7/8 10:10am 完稿 昨天有两名联储局决策委员表明支持9月减息，明尼阿波利斯联储行行长卡什卡尼表示，减息时间或很快出现，他认为美国对外征收的新关税，是否持续对通胀产生上升压力，或需要一年甚至更长时间才知道，但目前的数据明显反映美国经济正在放缓，意味联储局开始调整利率可能是合适的。 最少四名委员支持9月减息 另外，三藩市联储行行长戴利亦表示，减息时机已近，且今年或需要减息两次或以上。若加上7月议息会议支持减息的沃勒及波曼，包括主席鲍威尔在内的12名决策委员之中，将有四名委员很大可能支持在9月减息，若然9月初公布的8月就业数据未有太大改善，下月减息的可能性更大。 昨天金价先跌后反弹，从小时图所见，在欧洲午市初段低见3358美元后回升，并于纽约午市挑战3380美元不破后回软，今天在亚洲市早段低见3365美元后以穿头破脚形态回升，随后更突破昨天纽约市高位，升近3382.5美元。 3365美元为日内强力支持 从小时图观察，金价呈收窄三角形，且上破下降轨，量度上升目标为3399美元，迫近7月23日以来最大跌幅之78.6%反弹位3402.5美元，但近月金价每日的波幅多数高达60美元，即使以3400美元为目标，波幅亦只有30美元，属于金价正常时期的波幅，现时金价上破收窄角形下降轨，反映市场力量决定了新方向，故金价若可突破3390美元，日内有望挑战3439美元。当然，投资者亦须作两手准备，一旦跌穿下降轨，量度下跌目标为3324美元，惟目前推断，3365美元为日内强力支持位，更大可能是在3370美元以上波动，并以逐步上试高位为主要方向。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-08

《金价短线有望突破3400美元》7/8 10:10am 完稿 昨天有两名联储局决策委员表明支持9月减息，明尼阿波利斯联储行行长卡什卡尼表示，减息时间或很快出现，他认为美国对外征收的新关税，是否持续对通胀产生上升压力，或需要一年甚至更长时间才知道，但目前的数据明显反映美国经济正在放缓，意味联储局开始调整利率可能是合适的。 最少四名委员支持9月减息 另外，三藩市联储行行长戴利亦表示，减息时机已近，且今年或需要减息两次或以上。若加上7月议息会议支持减息的沃勒及波曼，包括主席鲍威尔在内的12名决策委员之中，将有四名委员很大可能支持在9月减息，若然9月初公布的8月就业数据未有太大改善，下月减息的可能性更大。 昨天金价先跌后反弹，从小时图所见，在欧洲午市初段低见3358美元后回升，并于纽约午市挑战3380美元不破后回软，今天在亚洲市早段低见3365美元后以穿头破脚形态回升，随后更突破昨天纽约市高位，升近3382.5美元。 3365美元为日内强力支持 从小时图观察，金价呈收窄三角形，且上破下降轨，量度上升目标为3399美元，迫近7月23日以来最大跌幅之78.6%反弹位3402.5美元，但近月金价每日的波幅多数高达60美元，即使以3400美元为目标，波幅亦只有30美元，属于金价正常时期的波幅，现时金价上破收窄角形下降轨，反映市场力量决定了新方向，故金价若可突破3390美元，日内有望挑战3439美元。当然，投资者亦须作两手准备，一旦跌穿下降轨，量度下跌目标为3324美元，惟目前推断，3365美元为日内强力支持位，更大可能是在3370美元以上波动，并以逐步上试高位为主要方向。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-07

《金价慎防展开深度调整》6/8 10:00am 完稿 昨天金价的走势大致符合我的预期，现货金价低位3350美元，低于以3385.44美元结束3浪，并以38.2%作为4浪回调幅度所及的3356.73美元，而其后展开的5浪，以其升幅等于3浪38.2%计，目标为3389.61美元，而昨天的高位3390.51美元较此目标高0.9美元。此外，昨天预期金价当日短线触顶，由此推断金价或准备展开abc调整浪，下跌目标为3314.86美元。 根据波浪理论，若c浪低位跌穿1浪顶，即会展开高一级的(3)浪，7月31日至8月6日的走势成为高一级的(1)浪。不过，波浪理论只规定3浪不能是最短，但可以不是最长，假设5浪升幅等于3浪升幅，则金价可升至3453.7美元，故投资者仍须注意，若然金价今天并未出现显著调整，反而进一步突破昨天的高位3390.51美元，且维持强劲走势，则有可能挑战7月23日高位3439.09美元。 金价或受储局委员发言影响 消息面方面，周四凌晨（今晚）将有多名联储局委员讲话，若然暗示很大可能在9月减息，金价或藉势抽升，但金价自上周五以来的表现，实已反映市场对9月减息的预期，故料金价升幅未必太大。投资者可根据5浪升幅与3浪之关系推算阻力位，38.2%的话，阻力位约为3390美元，61.8%则于3414美元。 3350美元为即市重要支持 自6月以来，金价单日波幅多介乎20至60美元，以目前的低位3373美元计，上升60美元等于3433美元，略高于5浪相当于3浪升幅78.6%的3431.5美元。相反，若金价下跌，以目前高位3383.65美元计，较大支持位在3323.65美元，以7月31日以来最大升幅计，回调50%及61.8%可见3329.36及3314.92美元，金价日内重要支持位明显是3350美元，一旦失守，3329及3314美元将是下试目标。今早金价轻微上升后回落，并在小时图呈下跌讯号，预料日内大部分时间将于3350至3385美元上落，若今晚联储局委员发言后再作突破。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-07

《金价慎防展开深度调整》6/8 10:00am 完稿 昨天金价的走势大致符合我的预期，现货金价低位3350美元，低于以3385.44美元结束3浪，并以38.2%作为4浪回调幅度所及的3356.73美元，而其后展开的5浪，以其升幅等于3浪38.2%计，目标为3389.61美元，而昨天的高位3390.51美元较此目标高0.9美元。此外，昨天预期金价当日短线触顶，由此推断金价或准备展开abc调整浪，下跌目标为3314.86美元。 根据波浪理论，若c浪低位跌穿1浪顶，即会展开高一级的(3)浪，7月31日至8月6日的走势成为高一级的(1)浪。不过，波浪理论只规定3浪不能是最短，但可以不是最长，假设5浪升幅等于3浪升幅，则金价可升至3453.7美元，故投资者仍须注意，若然金价今天并未出现显著调整，反而进一步突破昨天的高位3390.51美元，且维持强劲走势，则有可能挑战7月23日高位3439.09美元。 金价或受储局委员发言影响 消息面方面，周四凌晨（今晚）将有多名联储局委员讲话，若然暗示很大可能在9月减息，金价或藉势抽升，但金价自上周五以来的表现，实已反映市场对9月减息的预期，故料金价升幅未必太大。投资者可根据5浪升幅与3浪之关系推算阻力位，38.2%的话，阻力位约为3390美元，61.8%则于3414美元。 3350美元为即市重要支持 自6月以来，金价单日波幅多介乎20至60美元，以目前的低位3373美元计，上升60美元等于3433美元，略高于5浪相当于3浪升幅78.6%的3431.5美元。相反，若金价下跌，以目前高位3383.65美元计，较大支持位在3323.65美元，以7月31日以来最大升幅计，回调50%及61.8%可见3329.36及3314.92美元，金价日内重要支持位明显是3350美元，一旦失守，3329及3314美元将是下试目标。今早金价轻微上升后回落，并在小时图呈下跌讯号，预料日内大部分时间将于3350至3385美元上落，若今晚联储局委员发言后再作突破。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-06

《金价短线将见顶进入4浪》5/8 10:12am 完稿 所谓「福无重至，祸不单行」。上周五美元汇价受到偏差的7月非农就业报告打击后，昨晚再受6月工厂订单影响。数据显示，美国6月制造业新订单按月减少4.8%，远差过5月份修订后的增加8.3%，亦是过去三个月内第二个月减少，跌幅更是2020年4月以来最大。 不过，5及6月工厂订单大升后大跌，明显是受到特朗普宣布实施超高的对等关税影响，相信是因为企业担心进口成本大增，故在5月大量增加订单，亦即将未来一段时间的订单需求压缩在5月份，这自然造成6月份订单大幅减少。 突破3385美元或呈双顶 当然，金融市场对好坏消息或数据必然先行反映，故见金价昨晚在数据公布前早已升至3385.44美元水平，而在实际跌幅与预期接近下，金价迅速回落，但在3370美元水平回稳后再度攀升。从小时图观察，目前金价或处于上周三开始上升以来的3浪，且已超过通常相当于1浪1.618倍的目标3357.24美元，下一级目标为1浪之2.618倍的3403.9美元，假设升至3403.9美元后进入4浪，则下跌目标为3374.45或3356.73美元，假如3385.44美元已是3浪顶，则回调目标分别为3360.97或3345.83美元，后再展开5浪。 另一方面，投资者要注意，预计金价在今天短线触顶，如突破昨天高位3385美元水平后或形成小双顶，投资者宜留意金价在小时图的阴阳烛转跌讯号。从日线图观察，金价重上20及50日SMA，惟两条移动平均线趋向横行，已无预示作用，较乐观的预测是金价继续在3245至3500美元作大型横行。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-06

《金价短线将见顶进入4浪》5/8 10:12am 完稿 所谓「福无重至，祸不单行」。上周五美元汇价受到偏差的7月非农就业报告打击后，昨晚再受6月工厂订单影响。数据显示，美国6月制造业新订单按月减少4.8%，远差过5月份修订后的增加8.3%，亦是过去三个月内第二个月减少，跌幅更是2020年4月以来最大。 不过，5及6月工厂订单大升后大跌，明显是受到特朗普宣布实施超高的对等关税影响，相信是因为企业担心进口成本大增，故在5月大量增加订单，亦即将未来一段时间的订单需求压缩在5月份，这自然造成6月份订单大幅减少。 突破3385美元或呈双顶 当然，金融市场对好坏消息或数据必然先行反映，故见金价昨晚在数据公布前早已升至3385.44美元水平，而在实际跌幅与预期接近下，金价迅速回落，但在3370美元水平回稳后再度攀升。从小时图观察，目前金价或处于上周三开始上升以来的3浪，且已超过通常相当于1浪1.618倍的目标3357.24美元，下一级目标为1浪之2.618倍的3403.9美元，假设升至3403.9美元后进入4浪，则下跌目标为3374.45或3356.73美元，假如3385.44美元已是3浪顶，则回调目标分别为3360.97或3345.83美元，后再展开5浪。 另一方面，投资者要注意，预计金价在今天短线触顶，如突破昨天高位3385美元水平后或形成小双顶，投资者宜留意金价在小时图的阴阳烛转跌讯号。从日线图观察，金价重上20及50日SMA，惟两条移动平均线趋向横行，已无预示作用，较乐观的预测是金价继续在3245至3500美元作大型横行。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-05

《金价急升后料有调整》4/8 10:08am 完稿 虽然我在上周五预测金价于当天将结束7月23日以来的跌势，而金价亦确实强力反弹，惟其一举突破20及50日SMA，高见3363.5美元属意料之外。显然，美国7月新增非农就业职位数目少过预期的是主要原因，其中整体非农职位仅增加7.4万个，少过预期的10.6万，私营企业职位亦仅增加8.3万。然而，更意外的是6月份整体新增职位数目，由初值14.7万大幅向下修订至1.4万；新增私营企业职位亦由初值的7.4万，大幅向下修订至只有3000个，失业率则一如预期微升0.1个百分点至4.2%。 7月非农数据非全面转差 虽然非农就业数剧之差令人惊讶，但从就业报告中却找到令人安心的分项数据。例如私营企业平均时薪由36.32美元涨至36.44美元；平均每周工时由34.2小时增至34.3小时。职位变动方面，7月制造业职位连续第三个月减少1.3万，但服务业职位却增加9.6万，远胜6月的1.6万及5月的8.2万，当中零售贸易职位在6月减少1.43万后，7月增加1.57万。 再看失业原因，失业及结束临时工的人数增加11.2万；离职的减少4.1万；再次投入劳动市场的增加3.5万，新投入的大幅增加27.5万。失业时间方面，少于5周的增加5.8万；5至14周的减少9.7万，反映劳动人口被快速吸收，失业15周至26周的增加10.4万，27周以上的增加17.9万，长期失业者多是针对特定工种，或是要求较高的薪酬。另外，未计算在劳动力市场的人口减少10.1万，而无意找寻工作的大幅减少21.2万。 金价升近3374美元阻力大 我认为，新增非农就业职位明显在5及6月份急减至只有1.9万及1.4万，与特朗普的对等关税措施有关，但随着美国与多个主要贸易伙同达到协议，且在8月1日限期届满后仍继续进行谈判，8月非农职位大幅增加亦不意外！上周五金价大幅攀升后，今早在亚洲市急回至最低3335美元。从小时图观察，金价受制于6月28日以来形成的上升轨延伸阻力3363美元，假设目前处于3浪，则最低可回调至接近但高于3303.76美元，如反弹7月23日以来最大跌幅之61.8%，金价可见3373.8美元，相信金价升至该位将遇到较大阻力，预料3334美元料为日内首个支持位，短线则料于3304至3374美元上落。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-05

《金价急升后料有调整》4/8 10:08am 完稿 虽然我在上周五预测金价于当天将结束7月23日以来的跌势，而金价亦确实强力反弹，惟其一举突破20及50日SMA，高见3363.5美元属意料之外。显然，美国7月新增非农就业职位数目少过预期的是主要原因，其中整体非农职位仅增加7.4万个，少过预期的10.6万，私营企业职位亦仅增加8.3万。然而，更意外的是6月份整体新增职位数目，由初值14.7万大幅向下修订至1.4万；新增私营企业职位亦由初值的7.4万，大幅向下修订至只有3000个，失业率则一如预期微升0.1个百分点至4.2%。 7月非农数据非全面转差 虽然非农就业数剧之差令人惊讶，但从就业报告中却找到令人安心的分项数据。例如私营企业平均时薪由36.32美元涨至36.44美元；平均每周工时由34.2小时增至34.3小时。职位变动方面，7月制造业职位连续第三个月减少1.3万，但服务业职位却增加9.6万，远胜6月的1.6万及5月的8.2万，当中零售贸易职位在6月减少1.43万后，7月增加1.57万。 再看失业原因，失业及结束临时工的人数增加11.2万；离职的减少4.1万；再次投入劳动市场的增加3.5万，新投入的大幅增加27.5万。失业时间方面，少于5周的增加5.8万；5至14周的减少9.7万，反映劳动人口被快速吸收，失业15周至26周的增加10.4万，27周以上的增加17.9万，长期失业者多是针对特定工种，或是要求较高的薪酬。另外，未计算在劳动力市场的人口减少10.1万，而无意找寻工作的大幅减少21.2万。 金价升近3374美元阻力大 我认为，新增非农就业职位明显在5及6月份急减至只有1.9万及1.4万，与特朗普的对等关税措施有关，但随着美国与多个主要贸易伙同达到协议，且在8月1日限期届满后仍继续进行谈判，8月非农职位大幅增加亦不意外！上周五金价大幅攀升后，今早在亚洲市急回至最低3335美元。从小时图观察，金价受制于6月28日以来形成的上升轨延伸阻力3363美元，假设目前处于3浪，则最低可回调至接近但高于3303.76美元，如反弹7月23日以来最大跌幅之61.8%，金价可见3373.8美元，相信金价升至该位将遇到较大阻力，预料3334美元料为日内首个支持位，短线则料于3304至3374美元上落。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-04

《金价料将完成短期跌浪》1/8 09:30am 完稿 联储局维持利率不变支持美元汇价走强，金价受压，但在周三纽约市尾段低见3268美元后逐步收复失地，昨天在欧洲市早段曾迫近3315美元，突破了我预期的3305美元，但随即回落，其后金价再受到美国6月PCE升幅扩大所影响，在昨天纽约早市重返3300美元以下，至今天亚洲市早段持续在该位以下窄幅横行。 联储局的议息声明及鲍威尔的讲话，令9月减息的可能性降低。利率期货显示，市场预期9月减息0.25厘的机率只有38.2%，维持利率不变的机率为61.8%，而10月减息0.25厘的机率亦只有46.8%。今晚美国劳工部将会公布7月非农就业报告，非农职位料增加10.6万，少过6月的14.7万，失业率料上升0.1个百分点至4.2%，但9月减息机会渺茫，美国就业数据似乎难以支持金价大幅扭转弱势。 20及50日线成中期阻力 从日线图观察，金价已跌穿20日SMA（3337）及50日SMA（3341），相信两条移动平均线已成为中期主要反弹阻力。另一方面，金价在5月底及6月底分别跌至3245.5及3247.8美元后，即日均呈单日转向及以阳烛收市，故投资者宜注意，日后金价若再试3245美元后呈阴烛收市，又或乏力反弹，且在该位附近窄幅横行，则料金价蓄势向下突破，并仍以3225美元为首个下跌目标。 从小时图观察，由联储局公布议息结果后的低位3268美元计，金价最多反弹逾46美元，幅度仅略超过7月23日以来最大跌幅的23.6%。若反弹38.2%至3333.48美元，则是金价在本周二至周三多次突破，但明显遭沉重沽压的水平。若以费波纳奇扩展线量度7月30日以来的走势，如幅度达到100%，则金价将跌至3249.19美元。 金价3268或呈双底反弹 不过亦要留意，金价或下试前低3268美元后即见支持，即使轻微试穿该位亦有可能呈双底反弹，故在金价跌至3268至3249美元水平，投资者时宜留意小时图的转势讯号。暂时判断，金价今天将会终止7月23日以来的跌势，下周再次展开反弹浪，以目前计算，期间料在3315及3334美元遇到阻力，20及50日SMA则视为终极上升目标，其后再度转跌。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-08-04

《金价料将完成短期跌浪》1/8 09:30am 完稿 联储局维持利率不变支持美元汇价走强，金价受压，但在周三纽约市尾段低见3268美元后逐步收复失地，昨天在欧洲市早段曾迫近3315美元，突破了我预期的3305美元，但随即回落，其后金价再受到美国6月PCE升幅扩大所影响，在昨天纽约早市重返3300美元以下，至今天亚洲市早段持续在该位以下窄幅横行。 联储局的议息声明及鲍威尔的讲话，令9月减息的可能性降低。利率期货显示，市场预期9月减息0.25厘的机率只有38.2%，维持利率不变的机率为61.8%，而10月减息0.25厘的机率亦只有46.8%。今晚美国劳工部将会公布7月非农就业报告，非农职位料增加10.6万，少过6月的14.7万，失业率料上升0.1个百分点至4.2%，但9月减息机会渺茫，美国就业数据似乎难以支持金价大幅扭转弱势。 20及50日线成中期阻力 从日线图观察，金价已跌穿20日SMA（3337）及50日SMA（3341），相信两条移动平均线已成为中期主要反弹阻力。另一方面，金价在5月底及6月底分别跌至3245.5及3247.8美元后，即日均呈单日转向及以阳烛收市，故投资者宜注意，日后金价若再试3245美元后呈阴烛收市，又或乏力反弹，且在该位附近窄幅横行，则料金价蓄势向下突破，并仍以3225美元为首个下跌目标。 从小时图观察，由联储局公布议息结果后的低位3268美元计，金价最多反弹逾46美元，幅度仅略超过7月23日以来最大跌幅的23.6%。若反弹38.2%至3333.48美元，则是金价在本周二至周三多次突破，但明显遭沉重沽压的水平。若以费波纳奇扩展线量度7月30日以来的走势，如幅度达到100%，则金价将跌至3249.19美元。 金价3268或呈双底反弹 不过亦要留意，金价或下试前低3268美元后即见支持，即使轻微试穿该位亦有可能呈双底反弹，故在金价跌至3268至3249美元水平，投资者时宜留意小时图的转势讯号。暂时判断，金价今天将会终止7月23日以来的跌势，下周再次展开反弹浪，以目前计算，期间料在3315及3334美元遇到阻力，20及50日SMA则视为终极上升目标，其后再度转跌。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复