金市分析

2024-10-08

承接前周金价回吐走势，周初黄金继续受压，金价未能企稳2660上方，周初已回吐至2624的全周低位，但市场对金市后市非常乐观，多间大行的第三季报告及第四季展望都上调黄金目标价，认为任何回调都是短暂而且有限，图表亦见确实如此。 尽管上升动力比前三周稍弱，不过回吐后均能迅速反弹，虽未企稳2660上方，但亦步亦趋，持续于2650附近震荡。全周市场焦点本在美国的劳工部数据，但周初以色列对黎巴嫰南部开火，战事一触即发，地缘政治风支撑了金价发展，而周三见小非农ADP高报14.3万人，胜于预期，限制了金价的升势，投资者对劳工市场表现可能仍然强劲亦抱有乐观心态，周五晚果见非农高报25.4万人次，远超预期上限，美元迅速反弹，金价一度被压至2632水平才回稳。 早前美国减息半厘是因应劳工市场风险增加，市场一度憧憬美国年底前减息1厘，但强劲非农数据公布后，年底前减息1厘又或11月减息半厘的机率急跌至接近零，美联储再大幅减息机会扑空，大众对美联储减息期的进程又再出现分歧，令金价高位异常反复。 展望本周，美国将公布通胀数据CPI及PPI，在劳工市场转旺后，通胀会否再成美联储政策风险，亦是市场焦点，并左右息口考量，定必注视。市况点睇，不妨互相参考一下。

2024-09-23

上周三大中央银行议息，是环球经济超级周，英伦银行及日本央行先后暂时按兵不动，维持息口不变，但全球最关注的美联储议息后，宣布减息半厘，这是近4年多以来首次减息，而且降息幅度属预期上限，会后声明中，主席鲍威尔表示若知道7月劳工市场如此疲弱，将会提前开始减息，但表示不要期望每次减息均有此步伐。 宣布减息后，金价首次冲上2600关口，当晚出现获利回吐，一度回落至2550水平，回吐过后，金价马上再展升势，周五晚再创高，最高升至2625.73，并企稳2600上方收市，多间大行纷纷上调年终目标价，华尔街大部份交易员已接受黄金大牛市来临，剑指3000不见不散，市场情绪非常乐观。 美元方面，由于英日未有减息，而美国重手减息，对美汇指数会带来一定冲击，虽然上周险守100关口，但相信仍有下行压力。展望本周，美国将公布PCE物价指数，相信通胀已开始受控，预期进一步回落，有望继续支持美联储减息步伐，市况点睇，不妨互相参考一下。

2024-09-18

议息前重燃减息半厘希望，金价创近4年最大单周涨幅。上周美元再挫，通胀已不再成为威胁下，市场憧憬美联储在今周的议息会议上，除了正式展开减息期外，更可能急剧开始降息，今周减息半厘机率由两成升至近五成，年底前更有望减息高达一厘，即今年余下三次会议中，起码有一次减息半厘的空间，这无疑对转弱中的美元雪上加霜。 在周中时间，美国CPI及PPI分别布2.5%及1.7%，均低于预期，市场已不再畏惧物价水平会再出现恶化，而欧洲央行减息，亦同时令市场担心环球经济有转弱风险，投资者因此相信美国作为全球经济火车头，定必需加速减息以应对环球经济下滑风险，利率期货周四晚起，对9月美联储减息半厘概率急升，金价迅速突破历史高位，周五晚更升穿2580，连续两日创新高，全周急升80美元，是2020年以来最大单周升幅。 展望本周，议息会议定必是市场焦点，若果减息半厘，有助金价再向2600方向发展，但就算只减0.25厘，亦需留意点阵图，早前市场预期及点阵图亦倾向渐进式减息，但若今次点阵图显示年底，甚至2025年会更剧烈减息，这将有望延伸金价上升空间，需要留意各理事点阵图取向，市况点睇，不妨互相参考一下。

2024-09-09

金价上周开市2502.66，收市2497.23，全周微跌5美元，但高低位则有逾50美元波幅，于历史高位附近盘整，但突破动力不高。市场已全面消化月中美联储减息，但仍存在减息多少的分歧，美元指数近月持续受压至100关口开始出现争持，因此亦令金价反复上落。 周初时间为美国劳工节假期，市场交投淡静，但由放美汇指数已迫近100心理大关，美元得到较大支持，因此亦打压了金价跌至近两周低位2471.85位置。 2470至2480为金价短共key level位置，早前升浪突破后，阻力变支持，因此上周跌至此水平，便见有买盘承托回升，周四晚小非农及周五晚非农均逊于预期，一度刺激金价上扬，迫近历史新高，但无力突破，加上失业率有所改善，回落至4.2%，是自5月来劳工市场开始恶化后，首次减少； 市场未见劳工市场全面恶化，令金价周五前回跌，但仍守稳key level，收报2497.23，全周只限盘整。 市场已普遍预期月中美联储减息1/4厘，但由于早前曾过度消化减息半厘可能，因此短期会令金价高位受阻，技术上，金价中短期受惠2470至2480支持区间而靠稳，将在新一段波幅区间运行整固以待突破，本周美国将公布CPI，是议息前最后一次通胀数据，对议息会议也有所启示，市况点睇，不妨互相参考一下。

2024-09-02

上周初，黄金企稳于2512上方开盘，市场已高度预期美国9月展开减息周期，美元出现跌势支持了黄金靠稳，但金价高位亦动力不足。 美联储官员虽已多番派鸽，但经济数据未有显示9月有急切需要降息半厘，在市况突破2500关口后，投资者亢𡚒程度开始收歛，升势亦因而放缓，市场最为关注周末的通胀数据表现，美国PCE通胀继续放缓，核心数字报2.6%，显示物价水平已经受控，恰如美联储主席鲍威尔所指，通胀风险降低，而劳工市场风险增加。 但通胀放缓并没有刺激金价进一步攀升，反而周五晚见金价回吐至2500下方后方能企稳，可见市场已开始无视通胀忧虑，而焦点将落在劳工市场表现。 展周本周，周一为美国劳工节假期，市况将较为清淡，而周四及周五分别有小非农及非农数据，预期将会较上月好转，但万一再度恶化，将有可能刺激9月减息半厘的可能，从而再支持金价向好。市况点睇，不妨互相参考一下。

2024-08-26

上周黄金主要等待美联储放话，冀出现指引推敲美国何时减息及减息幅度。在环球拆仓潮完结后，市场回归焦点在美国减息期的预算上，周二已有官员派鸽，推动金价再创新高，升至2531.66才开始出现回吐，但和过往走势一样，黄金每次回吐均是入市良机，升势未有扭转。 金价周内一度回吐至2470.81，跌至早前三个浪顶位置，阻力变支持，得到反弹动力，周五晚Jackson Hole 会议，美联储主席鲍威尔发表演说，表示通胀风险正降底，而劳工市场风险上升，明确放鸽，9月减息已无悬念，市场更憧憬年底前有可能减近1厘，美元进一步走弱，金价又再靠稳回升，全周企稳于2500上方。 展望本周，焦点在周末的PCE数据，近期通胀均显示物价水平已稳定，相信无阻减息期的展开，若果通胀进一步落，甚至可支持金价再进步走强，市况点睇，不妨互相参考一下。

2024-08-19

上周Carry trade拆仓潮告一段落，环球股市回升，一度受拖累的黄金市场亦能因此重新上扬，并突破历史新高，历史往往不断重演，每次小股灾受拖累后，拆仓潮完结，资金便重新泊岸黄金而令金价再创新高。 上周市场焦点在美国通胀数据，周初的PPI低于预期，已令金价急不及待上升，但在2480关口前仍未敢突破，等待周中的CPI数据，周中CPI亦显示通胀温和，未有再恶化，但市场冷静对待，利率期货更显示9月息概率由5成以上回跌至4成，金价亦借势回吐至周内低位，但整体涨势难以扭转，回吐后在减息预期下，金价周末前升穿2500关口再创历史新高。 回顾美国过往7次减息期，平均每期可持续26个月，最近两次由19年7月至20年4月，及07年7月至08年12月，分别减息2.4%，及5.1%；两段时间，金价则由1398升至1686，及650升至880，升幅均起码有两成，往绩支持黄金中长线升势。 展望本周，周中美联储公布上月议息记录及周末Jackson Hole 会议是近期财经焦点，上次议息会后声明更改了通胀及劳工市场描述字眼，今次记录定必有大量讯息铺排减息周期，而Jackson Hole会议虽然在周四开始，但鲍威尔被安排在周五才演说，因此周末前亦会有更多美联储息口去向的讯息，需要关注，市况点睇，不妨互相参考一下。

2024-08-12

黄金继续剧烈震荡，黑色星期一劫后余生 市场忧虑美国衰退及日本加息压力，在周一爆发，Carry Trade拆仓酿成全球小股灾，欧美股市大幅下泻，日韩股更罕有触发溶断机制。所谓Carry Trade是指市场的一些投资者过往因日圆低息，贷款成本低，而借入日圆，买入股票，当市况畅旺时，股市赚取的利润便能偿还借日圆的贷款利息。 但当日本息口上升，融资成本增加，又或市况逆转，投资者利润不足以偿还利息，便需要去杠杆化，亦即所谓拆仓，拆仓潮一引起，甚至可形成恐慌及人踩人现像，trader需市场抛售股票，买回日圆还债，结果引致黑色星期一，流动性短缺亦拖累黄金表现，金价跌穿前周低位。 上周经济数据不多，市场变动主要由拆仓带动，期后为安抚市场情绪，日本央行副总裁内田真一表示在市场不稳定时，日本不会加息。拆仓潮即时收歛，金股市场均收复黑色星期一的失地，金价全周仅跌13美元，但上下波幅则近100美元。 市场开始聚焦今周通胀数据，近半年公布CPI后，均见黄金爬升，原因是通胀渐见受控，市场开始放胆预计通胀已不会再阻碍美联储减息进程，最新利率期货显示9月美国必定减息，分歧只是减息半厘还是1/4厘。本周若通胀进一步回落， 则有望未持金价再向好。市况点睇，不妨互相参考一下。

2024-08-05

上周可谓超级经济周，金股汇市均出现剧烈波动，市场走势瞬间突变，周初时间，投资者本耐心等待美联储议息及周末的非农数据，但近期科技股回吐，加上市场早已预期日本央行加息，令早前一直借日圆买美股的carry trade 出现拆仓潮，恐慌指数飊升，令市况甚为波动，金价承哈马斯领导人哈尼亚遇袭身亡消息，早段已升穿2400上方并靠稳。 美联储议息后，会后声明修改了通胀及劳工市场的措词，意味利率已到达临界点，下次会议将会出现息口变动，黄金再向上冲击，直至美国公布非农职位仅增长11.4万人，金价升至全周高位2477.61，与历史高位谨一步之遥。 但金价议息后高位反复，投资者虽憧憬美联储减息，但亦同时担心美国衰退，美国及日经指数都出现小股灾，carry trade 拆仓，恐慌指数升至25，令市场资金缺乏流动性，黄金亦因此见高位迅速回落。 根据过住经验，每次出现小股灾及carry trade 拆仓，特别是科技股回吐，黄金市场都会先受压，原因是投资者需将黄金好仓先获利了结，而为股票市场补仓，导致黄金出现平仓压力，但当每次完成拆仓潮后，金价都能恢复动力再刷新高，所以投资者亦可把握每次回吐机会吸纳。 经历一周重磅经济消息后，本周重要经济数不多，较重要的是周一的PMI指数，市场正押注美联储需更快速减息，利率期货显示9月减息半厘急成至近7成，会为黄金再冲击高位带来支持，但CARRY TRADE 拆仓潮相信仍会短期为金股汇市场带来剧烈波动，市况点睇，不妨互相参考一下。

2024-07-29

承接前周金价创新高后回落的表现，金价上周继续受压，周初时间主要受技术卖盘打压，周线图穿头破脚为图表带来技术性调整压力，市场不愿意在创新高后继续追捧，欠缺承接力导致金价纵有反弹，亦无法企稳，周中前多次徘徊于2400美元心理关口，但周中后亦告跌穿，并失守2380支持，而加深调整压力。 市场担心美国经济表现，恐慌指数上升，令美股纳指及标普均曾创下近两年最大单日跌幅，资产价格下滑，市场拆仓，日圆上升，亦一度影响贵金属市场，金价周内最低跌至2353.12，直至周五美国公布PCE数据，金价才见反弹，尽管PCE未有进一步回落，但亦未有大幅恶化，不会阻碍市场对9月减息的预期，甚至年内有望见美联储减息两次，支持了金价周末前的反弹。 近期每次公布通胀数据，均见金价有向好表现，可见市场基本上已在消化通胀不会再阻延减息期的来临。展望本周，黄金回吐后于低位见初步支持，今周多项重量级数据将会进一步引领金价方向。除了周中附近的ADP、ISM制造业PMI及日本与英伦银行议息，周四清晨的美联储议息及周五的非农更是重中之中。 在9月展开减息前最近一次议息会议，定必有大量信息公布，而上月劳工部修正5月及6月非农职位亦大幅加强了市场对减息两次的信心，今次若再见劳工市场转弱，减息周期恐会比早两月的预期来得更快更急。市况点睇，不妨互相参考一下。

2024-07-22

市场已确认九月开始减息。上周黄金以致各类市场风起云涌，美国总统候选人特朗普中枪后，市场一一扫除不同疑虑，除确认特朗普将11月当选外，更相信9月份美联储将展开第一次减息，扫除一切疑虑后，资金大举入市，黄金与美股市场纷纷再创新高。 早前两周，市场经历CPI回落及劳工市场修正放缓，可谓将美联储推向必需展开减息的路上，美联储有两大责任，一是控制通胀，二是保持经济增长，通胀若已受控，必需确保经济向好，但劳工市场放缓是重要指标，美国经济无法长时间保持在高息水平，企业难以承担，并阻碍劳工市场发展。 周中见金价冲高至2483.68，创出历史新高，期后出现获利了结。特朗普表示美联储不应在11月前减息，市场借势回吐，金价周末前进一步回落，周五晚更跌穿2400关口，高位回吐近90美元，周线图穿头破脚，技术走势较呈弱势。 展望本周，周五美国将公布美联储最为着紧的PCE通胀数据，近期通胀回落，每次数据公布后，金价都能因提振了减息预期而上扬，若PCE再回落，亦有望提振美联储年底减息3次的机会。市况点睇，不妨互相参考一下。

2024-07-15

金价上周初未有承接早前升势，早段时间反见回吐，回马抢将前周非农夜带来的升幅全数吞没，但金价回软至2350见支持，上一个swing 顶部2357突破后，阻力变支持，在一度失守2350后，买盘急速涌现，延续了金价向好基调，回吐过后令升势更为健康。 美联储主席鲍威尔出席听证会一方面表示太早减息会令通胀重燃，但亦同表示长时间维持息口在此高水平将阻碍经济增长，言调间已确认减息周期非常临近，只需通胀开始回落便会开始降息，周中后，亦真见通胀降温，CPI低见3%，比预期为低外，亦见年中忧虑通胀回升的困惑扫空， 美联储9月开始减息预期急升至75%，并有市场人仕憧憬12月再减息，金价发力上冲，突破2400关口，再次向历史高位进发，尽管周五晚PPI回升，但金价继续守稳2400关口，每段回落只限回吐便又再企稳向上。 展望本周经济数据不多，较重要的有美国零售额及欧洲央行议息，市场较大可能继续消化9月美国减息空间而支持金价靠稳，但能否突破2450历史高位是升势能否延续之关键，市况点睇，不妨互相参考一下。

2024-07-08

黄金前周守稳2280key level后，买盘陆续浮现，图表亦突破了一浪低于一浪的下降轨，增强了买家的信心，因此见周末前升势一发不可收拾，突破并以周内高位收盘。周初时间，美国公布的PMI普遍转弱，美元已难复强势，为黄金铺好了止跌回升的势头。 周中的ADP略逊预期，更为周五的升势埋下伏笔，经过一日美国独立日假期休市后，金价周五越见企稳，市场焦点在非农会否放缓，美市出炉数据，尽管6月非农较预期稍为理想，但失业率升上4.1%，再加上4月及5月非农数字大幅向下修订，令一直支撑美国经济的劳工市场信心大打折扣，金价在公布数据一刻，急跌后极速怕升，并一直破顶运行，以全周高位收市。 市场高度预期，美联储相当大机会要展开减息，并且开始降低对通胀重燃的担忧，展望本周，美联储主席接连有演说，若9月真的开始减息，鲍威尔甚大机会开始放鸽，而周末更有CPI等通胀数据，将可确认通胀会否放缓。市况点睇，不妨互相参考一下。

2024-07-01

金价上周一度跌穿2300关口，但期后反复爬升，市场正消化美国9月减息空间，支持了金价靠稳，但上升力度却不足，未能摆脱近期上落市趋势。周初市场善有数据公布，美元走强，因应美联储未有减息讯号，而多国陆续减息，令美汇加权指数升上两个月高位，从而打压了金价走势，周中失守2300心理关口才能反弹。 下方仍守住2280支持位置，沽压未敢太放肆，等待PCE通胀数据，由于近期其他通胀数据亦有显示物价指数未有恶化，投资者提前消化，助金价反弹至2330上方，周五晚果见PCE报2.6%，升幅为2021年3月以来最低，增加了美联储减息的筹码，金价亦冲上2339.77的周内高位。 可惜升势无以为继，仍陷于图表的震荡区间，继续上落市发展。展望本周，美国将公布劳工市场数据，及周中会公布6月议息会议记录，当中若披露美联储官员更担心通胀情况而推迟减息周期，恐对金价不利。市况点睇，不妨互相参考一下。

2024-06-24

虽然美联储点阵图显示美国好大机会年内只限减息一次，但市场押注全年仍有机会减息两次，合共半厘，这支持了黄金早段的发展。而上周经济数据成了市场指标，投资者希望从中得到美国现时经济情况的启示。 周初零售额仍低于预期，市场继续期望减息幅度多于一次，亦从而支持了黄金周初的走势，大部份时间见金价靠稳，但周五晚却出现大逆转。升抵全周高位2368.72后，无力为继，晚上美国公布的PMI指数较预期理想，制造业与服务业均高于50的盛衰分界线上，若美国经济未有出现着陆情况，则减息空减会较少，继续长时间高息增加了持金者成本，金价急转直下，失守周初开市价，全周跌11.64美元。 图表上，金价曾于2440附近位置形成双顶，而近两浪顶分别位于2387及2368，出现了一浪低于一浪的走势，若要扭转弱势，定必需要破顶运行。本周美国将公布PCE物价指数，通胀数据若然改善，则美联储可望更有筹码开始减息，否则高通胀定必会继续高息，恐对黄金不利。市况点睇，不妨互相参考一下。

2024-06-17

前週金价大跌后，上週未有沽压跟随，市场两大重点变化，让投资者安心等待。週中接连的通胀数据与美联储的息口会议是大众焦点，金价虽然前週失守2300关口，但上週大部份时间靠稳于2300上方。 美国的通胀有放缓迹像，週三及週四的CPI及PPI见未有恶化，较为支持美国减息的条件，但美联储议息后维持息口不变，点阵图显示年底较大机会只减息一次，较年初预期三次偏鹰，令金价反弹乏力，守稳2300心理关口，但亦无力上衝。 通胀虽然未有恶化，但美联储行事小心，仍需以高息环境控制通胀，加上就业市场然畅旺，的确为美国保留了减息的筹码，而令金价陷于胶著状态，处于上落市发展，较适合投短线操作。 本週重要数据不多，较重要的是美国週二的零售额及週五的PMI数据，另外週三为美国六月节假期，美市会休息一天。市况点睇，不妨互相参考一下。

2024-06-11

上周金市先升后跌，市场焦点在美国的劳工市场表现上，由于4月见劳工市场有转弱迹象，上月一度燃起美联储落实减息步代的步署，而令金价大升两周，5月数字若再转弱，定必重挫美元，提振黄金，市场早有戒心，因而在周初提振了金价表现。 周初见金价向好，企稳于2300上方逐级爬升，周三晚小非农低于预期，更助金价进一步攀升，周五早上已升至2387.74的全周高位。周五晚却意外地出现戏剧性发展，金价第一季暴升400美元，主要是央行买盘所支持，但周五数据显示中国央行5月停止了连续18个月的增持黄金操作，金价午市已开始逆转回落，等待非农数据，当晚非农报27.2万人，远胜预期，扭转了4月恶劣数字的影响。 劳工市场未有持续恶化，大大打压金价，开数据不久，金价已失守2330，跌至周初低位，期后越跌越有，临近欧洲收盘时仍继续下挫，最后失守2300大关收市，暂于上次低位2277得到轻微支持反弹力道。 而本周无论基本面及技术面都对金价中期表现有重要启示，技术上若2277支持失守，恐进一步延伸回吐空间，本周的CPI及美联储议息亦尤关重要，通胀若仍高企将延迟美国减息计划，议息方面预期息口不变，但点阵图有可能改变，今年未必能减息3次，点阵图将重新向市场释放最新的息口进程，对市况定必有方向性发展之引导。 个市点睇，不妨互相参考一下。并预祝大家端午节快乐，明德于端午节期间，交易、客服及出入金操作均维持正常服务。

2024-06-03

金价前周创新高后回落，市场仍存沽压，上周初一度反弹，但受制2360上方，未能企稳，在周初美国将士阵亡纪念日假期下，买盘并不积极，投资者正寻求更多指引带领方向，因而偏向上落市格局，投资者等待周中后的GDP及PCE数据，而两者也合符预期，PCE未有进一步恶化，金价纵有反弹但亦未见持久，高位反引来抛售。 展望本周，美国将公布劳工市场数据，有望给予更多方向，早前劳工市场释出转弱讯号，增加了大家对美国减息的期望，而随后见金价接连两周大升超过一百美元，若今周仍见劳工市场继续转弱，将会刺激美联储各理事减息的决心，对金市后市有重要影响。市况点睇，不妨互相参考一下。

2024-05-27

上周金价表现强差人意，尽管在周一承接了前周的强势，升至2450.06历史新高，但可惜后劲不继。周初伊朗总统箂希坠机事件，一度令市场担心地缘政治局势，黄金发挥了避险作用而受追捧，但事件未有进一步发酵，反倒令金价出现了高位沽空的机会，周二已见金价无力再上2440上方，投机盘对高位相当谨慎。 而周中美联储的放鹰，直接扭转了黄金近两周的升势，美联储公布上次议息会记录，显示出局方对近期通胀的关注，甚至表示进程不理想，有需要将会继续加息。这无疑对市场一直等待的减息周期背道而驰，金价一泻而下，期后连续两天大跌近100美元，创去年12月以来最大单周跌幅。 基本面上，市场仍在消化美联储对通胀的忧虑，对金价颇为不利，技术上，先创新高后倒跌，周线图将继续有回软压力，在明显出现反弹势头前，金价有进一步测试下方支持可能。 展望本周，周一为将士阵忘纪念日假期，市场休市，市场焦点在周末的PCE数据上，由于近日美国经济数据不俗，减低了投资者早前对劳工市场转差的恐惧，若本周数据仍然强劲，将可支持美汇从而打压黄金，市况点睇，不妨互相参考一下。

2024-05-20

自劳工市场转弱下，投资者越加憧憬减息期临近，9月开始减息机会升至7成，美元受压支持金价向好。上周初市场焦点集中在通胀数据表现及美联储官员的言论上。周二虽见PPI表现合乎预期，影响不大，但美联储主席鲍威尔放鸽，表示有信心这周期不需再加息，减少了市场对通胀的担忧，金价开始发力上扬，周中果见CPI环比再改善，进一步支撑了黄金向好的基调。 期后首次冲击2400不果，短暂回落，但周末前再强行突破，收市前成功企稳2400上方收市。减息期迫在眼前，市场情绪继续发酵，资金热钱轮流追捧不同版块，金价企稳2400，可谓打开通往2500方向的大门，本周重要数据不多，较重要的有周四的PMI数据，可留意有否跌落盛衰分界线50以下，另外，美联储公布上次议息记录亦是重点，市场早前曾高度预期6月是首次减息时间，今次记录将为下半减息进程带来重要启示。市场点睇，不妨互相参考一下。