金市分析

2025-03-17

2025年开市至今，金市已上涨一成，并13次刷新历史新高，牛市走势延续。上周早段金价先行回吐，曾失守2900美元关口，但幅度不深。市场焦点在美国的通胀压力上，由于美国劳工市场已见放缓，投资者憧憬美联储有更多空间减息，但关键是美国现时的贸易政策，特朗普的关税措拖将会增加通胀水平，因此能否减息仍需在乎物价指数水平。 周中见美国公布的CPI布3.1%，核心CPI是0.2%，均低于预期。通胀回落，减少了美联储进一步减息的阻碍，金价守稳2900后，急速攀升，周五更一度升穿3000大关，是史上首次。尽管当日有所回吐，但未见扭转中期升势表现。 展望本周，美国的关税政策继续困扰市场情绪，避险氛围将支持金价表现，而另一焦点是美联储议息会议，预期将维持息口不变，但会后声明有可能为下次议息铺路，若发出偏鸽讯号，将支持金价再突破。中长线而言，多间大行上调黄金后市目标，大部份普遍预期3500至4000之间，市场气氛仍然乐观。市况点睇，不妨互相参考一下。

2025-03-10

黄金连升8周后回吐一周，上周又再攀升。周初甫开市便见买盘涌现，承接前周末的反弹走势，金价早段便企稳2850上方，周内需多次徘徊于2900关口上落，但均能守稳2880支持，一直保持上冲机会。 周内焦点是劳工市场数据，周中见小非农ADP仅限7.7万人，大幅低于预期，市场已担心美国经济会开始放缓；周五晚非农数据亦不及预期，报15.1万人。劳工市场增长减慢，令美联储更有迫切需要减息刺激经济。 6月美联储会议减息概率升至7成，金价重上2930周内高位，惜未能突破。另一方面，美联储主席鲍威尔曾放鹰亦一度吓怕市场，他认为是否继续放寛货币政策需关注更多经济讯号。这令当晚市场变化颇为激烈，金价快上快落，好淡争持，最终承美元回吐，企稳于2900上方守市。 美元上周大幅回吐，创近16年最大单周跌幅，市场仍然相信美国息口长远会回落，因此令美元吸引力下降。展望本周，通胀数据对美国息口有重大启示，若CPI持续回升，则如鲍威尔言论一样，息口未来方向会偏鹰发展，若通胀温和，美联储才有筹码减息支持经济。市况点睇，不妨互相参考一下。

2025-03-03

黄金连升8周后，技术上，严重超买，上周借美元强势，而遭获利平仓盘大幅抛售。金价周初时间，已无力突破，投资者多半憧憬金价快将突破3000关口，但周一再刷新高后，仍无法企稳2950上方，令买方高位抱有戒心，及后美国总统特朗普宣布如期3月4日向加拿大及墨西哥征收25%关税，并对中国再额外征收10%关税，市场对暂缓关税期望落空，美元受资金追捧走强，黄金开始逐步受压。 一方面，市场相信美国优先会对美国经济有利，若然有贸易战，美元仍是资金避难所而值得泊岸；另一方面，增加关税后，较大机会引发通胀，美联储未来倾向较少减息空间，甚至倒转开始加息，这大大提振美元表现。 金价屡试2900下方后，周末前终告失守，周五晚跌至2832才展开反弹，整体仍未脱离回吐走势。展望本周，关税在即，加上欧洲央行有机会减息，均会提振美元表现，而周五晚的劳工市场数据亦是重点。 市场一再推迟美国减息预期，是因为美国劳工市场从未转差，若然非农数字能一直保持在14万人次以上，相信美联储并无需要减息，甚至为防止通胀而考虑维持高息于一段更长时间，这亦会打击金价表现。市场点睇，不妨互相参考一下。

2025-02-24

黄金展现出近年最长升势，基本面支撑中期升浪。自俄乌战争以来，黄金成为各国央行储备的重要资源，美国为制裁俄罗斯而断绝俄国用swift，国际间醒觉美元为世界结算货币存在重大隐忧，特别是与美国存在贸易纠纷的国家。 美国制裁手法是七伤拳，既损人亦害己。中国已连续年多以来增持黄金，并减持美债，推动国际间亦争相购入黄金，官方需求带动民间需求，市场对黄金需求增加。加上担心美国实施关税，会影响黄金，令伦敦金库清空，转入北美市场，投机买盘亦支持金价屡创新高。 上周经济数据不多，尽管美联储有意用更长时间维持高息，但亦对金价损害不大。金价周中后维持于2900上方运行，虽然未能攻克2950上方，但回吐幅度亦不大，保持大涨小回走势。 展望本周，美国将公布PCE物价指数，现时美联储倾向维持高息以防通胀重燃，周末数据将可提供更多有关物价水平线索，若通胀重新上涨，美联储下一行动可能并非减息，甚至是加息，这将对黄金升势带来考验。市况点睇，不妨互相参考一下。

2025-02-17

金价上周续升后，已创近年最长连升记录，自上年底起急升以来，金价已升逾300美元，累计升幅超过一成。市场继续消化美国的关税政策，投资者担心发生贸易战，促使资金流入贵金属市场避险，金价周初突破2900大关后，于高位反复，全周最高见2942.72美元，市场高度期望金价快将突破3000大关。 但挑战2950前，高位开始反复，美国公布的CPI及PPI均高于预期，通胀有重燃机会。市场预期美联储再减息时机进一步抛后至9月，近半年有可能均维持高息环境，对金价不利，因此阻碍了金价高位的发展。 周五晚就算见零售额低见-0.9%，亦对黄金支持有限，金价无力再挑战高位，并失守2900关口，全周虽保持升势，但走势较为反复，由单边升市转为大型上落市。 展望本周经济数据不多，但周中有上月议息记录，对美联储今年余下会议有所启示，投资者正寻求美联储有否变鹰，停止减息甚至重启加息的步伐，若美联储有更多理事转鹰，黄金可能借势出现更多回吐。市况点睇，不妨互相参考一下。

2025-02-10

上周金价如期先挫后扬，高见2886.77美元，市场高度期待3000美元大关。受前周特朗普宣布收征加拿大、墨西哥及中国关税影响，在前周末已见金价出现回调，承接这回调走势，周一先行受压； 金价最低跌至2772美元，期后极速反弹，虽然加拿大及墨西哥关税暂缓，但两个已着手准备贸易战的展开，加国总统特鲁夫更形容特朗普想吞并加拿大并非开玩笑，关系变得紧张； 中国方面，因受10%关税影响，中国政府亦积极反制，预期贸易战会持续扰攘市场情绪，资金会更易流入贵金属市场避险，从而支撑了金市破顶。 回顾特朗普1.0年代，首次贸易战时，金价由1160美元起步并一度升穿2000美元大关，升幅高达8成，前车可鉴，资金更易流入金市，加上担忧黄金会被加收关税，黄金由英伦金库被抢至美国，相信各国央行亦有可能陆续增加黄金作为央行储备，支撑了金市中长期升势。 市场上周另一焦点是美国劳工市场表现，在感恩节及圣诞元旦三大节日过后，劳工市场放缓，非农增幅收窄至14.3万人次，较上月及预期为差，金价周五晚一度借势回吐后再破顶，可见下方承接力仍然充足。 美联储3月减息机率只有25%，高息环境有可能对金价升势带来阻碍，但每次借势回调亦可能出现理想入市价位。展望本周，美国将公布CPI及美联储主席将出席听证会并发表演说，两者对美联储年底息口去向皆有启示，需要注意。市况点睇，不妨互相参考一下。

2025-01-13

上周市场焦点原本放在美国劳工市场表现上，但英债正酝酿汇债危机，英镑跌至一年新低，市场担心重现1976债务危机，资金纷纷流入避险市场，包括泊岸于美元及黄金，因此本周见美元与黄金同步展现升势。 周初时间，市场在浓厚假期气氛中回复正常交易，由于预期美国劳工市场仍然强势，黄金被提前抛售。传统上，11月及12月是感恩节及圣诞节两大假日，零售市场畅旺会带动劳工市场数据，预期非农将有不俗表现，金价提前受压至2614.66美元。 期后逐级向好，尽管非农及小非农均有不俗表现，但资金仍持续流入金市避险，金价周二起连续4日上升。英债上周连跌5日，10年期收益率创08金融海啸后新高，30年期收益率更创98年来新高。 市场对英国政府控制国债和通胀失去信心，债务占GDP比例已创60年代以来新高，投资者必须为此避险。而将资金转入美元、美债及黄金等避险市场。金价周五在强劲非农数据一度打压至2664美元后，又再受资金追捧，最高升至2697美元，迫近2700大关并高位收市。 展望本周，英债危机仍在发酵，另一方面，特朗普快将上任亦是周内焦点。数据方面，可留意周中的CPI及翌日的零售数据。金价短期破坏了双顶型态，有机会再挑战前期浪顶，但英债危机会令市况出现较快波动，可留意出入市位置，把握短线操作空间。市况点睇，不妨互相参考一下。

2025-01-06

上周金价先挫后扬，继续受美联储2025年只限减息半厘困扰，金价在2024年底前只限平稳发展，未能延续11月时的大升势。2024全年升幅甚巨，亦令获利了结盘出现较大压力，金价在除夕前一度失守2600关口，全周最低见2596.11美元。 不过低位有买盘支持，受地缘风险带动，有资金流入金市。周三凌晨，俄罗斯对基辅发无人机袭击，而以色列军队亦袭击了加沙市一个郊区，在元旦附近清淡的交易日下，消息额外刺激市况，金价向上突破，全周最高升至2665.24，期后周五辗转回落。 除了黄金大升外，美元指数亦展现强势。特朗普将于20号就任，将实施关税，好大机会引发贸易战，支持了美汇发展，加上关税引发通胀，亦令美联储需维持高息环境，美汇加权指数靠稳于108水平，金价高位较易受压。 展望本周，美国将公布一系列劳工数据，抱括周五晚的非农，可观察美国是否陷入衰退危机。另外，周三有上月议息会议记录，若记录支持放鹰，金价恐再受压。市况点睇，不妨互相参考一下。

2024-12-30

由于上周是圣诞节假期，欧美主要市场休息，很多交易日已开始渡假，交投较为清淡，金价亦只限于区间有波动，向上或向下的突破能力也不高。 周初时间，承接前周的反弹走势，金价低位继续守稳2600上方，于2620附近徘徊，走势不温不火。圣诞假期后，一度升至全周高位2639，但后继无力，周五又再重新回落至2620附近徘徊。 市场承接力不足，难以走出近期交易区间，市场仍在消化美联储2025有限度减息，这与减息期早段急速减息的情况不同，市场有机会于高息水平维持更长时间。这无疑是对黄金升势带来一定阻碍。 展望下周，假期气氛仍然浓厚，交投将较为清淡。较重要的经济数据是周五的是ISM制造业PMI指数，50是盈衰分界线，高于50将提表美元发展。市况点睇，不妨互相参考一下。祝各位新年进步，2025丰收满足。

2024-12-23

上周市场焦点在美联储今年最后一次议息会议上，市场已普遍预期会后将减息0.25厘，但会后声明及点阵图有望为2025年的息口进程带来启示，全球投资者均冀盼得到指引，因此在周初屏息以待。早段时间，金价在2650附近徘徊，等待议息。 周三晚果见美联储减息一码，而会后声明大幅放鹰。点阵图显示2025年只限减息两次，较9月时的减息预期为少。利率有机会更长时间处于高水平，增力了持金者成本。金价当晚急挫，并跌穿2600关口，最低见2583才开始反弹。 周五晚，美国公布的PCE物价指数报2.8%，低过预期，重燃了美国仍需减息的憧憬，周末前才见金价得到更有力的反弹，金价一度重上2630水平。整周市况虽然下滑，但非单边市暴跌，上落市操作亦不乏机会。 展望本周，圣诞假期将至，成交会开始减少，市场仍将继续消化2025减息步伐。市况点睇，不妨互相参考一下。祝大家冬至快乐，并预祝各位圣诞快乐。

2024-12-16

经过一周低位徘徊后，上周金价出现较大幅度上落。周初甫开市，金价便开始上行，突破前周横行区间顶部2650后，买盘持续追捧。2610成为近两周短线支持，守稳2600心理关口，让技术买盘推向2700方向。 周中果见金价再突破2700上方，美国公布的通胀数据与预期相若，较为温和，CPI报2.7%，通胀没有再恶化，相信美国减息进程仍会继续，本周美联储减息机会升至97%，市场高度预期下，金价升至2726.15的全周高位才回落。 但周末前持续回吐，并失守2700关口，几近将全周涨幅悉数回吐。全周波幅甚巨，但收盘只限微升，显示高位承接力不足。展望本周，美联储会议是全周焦点，减息0.25厘已几乎是定局，市场亦会关注点阵图去向，猜测2025年息口预期。 由于特朗普已明确表示增加关税的保护主义，相信会对通胀带来危机，因此可能收窄了美国的减息空间，从而打压了金价上升的动能。点阵图的结果将提供更多启示。市况点睇，不妨互相参考一下。

2024-12-09

上周金价横行待变，受制2650阻力，多次向上，仍未能突破，劳工市场表现不温不火，未改市场对减息进程预期，支持了金价低位的买盘；上下方都未能突破，局限了黄金的走势。 周中时间，美国公布的ADP就业人数布14.6万人，与预期相约，金价震荡一段后无力上破，周五晚非农报22.7万人，稍胜预期，金价转趋低位发展，但大致没离开近日活跃交易区间，于2620下方受支持。 现时通胀受控，美联储大方向仍以减息为主，但幅度未必如早前预期般强烈。加上候任总统特朗普上任后有机会提高关税，亦令通胀风险上升，甚至迫使美联储维持高息一段时间，这有碍金价再突破今年新高的空间。 展望本周，美国将公布CPI及PPI通胀数据，最新利率期货仍显示美联储本月将减息0.25厘，但完成今次减息后，市场出现较大分歧，未来去向仍需关注通胀及经济表现，因此CPI尤关重要。市况点睇，不妨互相参考一下

2024-12-02

上周金价波动甚大，周一甫开市便见金价大跌，单日大跌过百美元，失守2700关口后直迫2600关口，幸在2605找到支持反弹。周中见地缘政治风险事件亦支持了金价靠稳，以巴双方均指责对方违反协议，市场续有资金流入避险，但更左右市场的是Trump Trade。 候任美国总统特朗普疑增加关税，消息刺激市场对通胀重燃预期，并降低减息展望，令金价纵有反弹亦未能企稳。展望本周，有多项经济数据公布，包括周中的小非农及周五的小非农，劳工市场有恶化迹象，挨近圣诞大假，若企业新增职位仍然呆滞，衰退风险将会上升。 美国12月减息需求将增加而打压美元，另外美联储主席鲍威尔将在静默期前发表最后一次公开演说，相信会对本月议息甚至2025息口去向带出启示，值得关注。市况点睇，不妨互相参考一下。

2024-11-25

上周黄金可谓头也不回，日接日上升。由于重要经济数据不多，周初早段已见金价受惠key structure支持，而开始反弹。突破2600后便见企稳。俄乌战争持续近3年，乌克兰苦无对策，但俄罗斯又未能完全攻陷乌地。不停损耗下。 俄总统普京示意动用核武可能，消息震憾市场。黄金发挥资金避难所作用，资金涌入金市避险。金价周中后再大升百余元，将前周跌势完全收复，收盘前以全周高位2715收市，强势毕现。 展周本周，周中后是美国感恩节假期，预期周末前交投会较淡静，但周中有美联储上次议息记录，现时12月减息机率只有五成多。相信上次会议有非常重要启示，对清淡市况可能有更大影响。市况点睇，不妨互相参考一下。

2024-11-18

上周金价暴泻，美元受惠于Trump trade-特朗普交易而急升，以美元计价的黄金首当其冲，加上特朗普上场，避险需求急降，黄金需求下挫，令金价更是雪上加霜。周初时间，金价已乏力上冲2700关口，并向2600方向下行。 周中见美国公布的CPI与预期相同，通胀未有重燃，金价略为反弹后继续受压，并失守2600关口，辗转跌至周四晚2536的全周低位。美联储主席鲍威尔发表演说表示现时美国无需急剧减息，市场相信年初估计大幅减息的期望落空，美国将维持高息一段较长时间，令金价踪有反弹亦难以维持。 即市受制于2580关口，并难以恢复2600心理关口上方。展望本周，由于跌穿中期上升轨，短期技术走势不皆。基本面上，则少有重要数据。市场仍正在消化特朗普上场带来的刺激，市况走势能会较为急促。走势点睇，不妨互相参考一下。

2024-11-11

上周是美国超级周，先有总统大选，紧接是美联储议息会议，均对黄金中长线基调产生影响，因此在周初时间，市场波幅较为平静，金价大部份时间位旅2730附近上落。周中时间，大选完毕开始点票，选情由旗鼓相当变成特朗普压倒性取得优势，不像上届选举出现司法复核等争议，选情明朗化，令VIX恐慌指数暴跌，美元及美股在Trump Trade加持下，大幅向好，金价因而急泻。 美元升上105关口，金价则跌穿2700大关并辗转下挫至2643.46，从历史高位2790已回吐近150美元。期后开始反弹，美联储如预期减息1/4厘，有助减低持金者成本，加上技术上，2643已跌至中短期上升轨底部，令金价低位有买盘承托，一度反弹至2700上方，可惜周末收市未能企稳，走势转趋整理。 展望本周，仍有多项重要经济数据公布，包括周中起的CPI、PPI及零售额，金价经回吐后，能否恢复强势将备受本周考验。市况点睇，不妨互相参考一下。

2024-11-04

上周金价先扬后挫，周初开盘，因中东局势未有恶化，开盘便先行下挫，不过跌幅有限，金价突破2700大关口，市场人仕多预期2800水平将很快实现，因此出现逢低买盘承托。 周中前一直走强，周三更升至2790历史高位位置，冲击2800关口只一步之遥，可是，周三晚美国公布的ADP异常强劲，高报23.3万人，延续9月非农强势，一度令市场相信劳工市场未转弱，金市因此无力向上； 周四晚掉头下跌，最低跌至2731才见回稳。 周五晚，非农意外转弱，仅限增加1.2万人，远逊预期，受数据影响，美国今周再减息0.25厘概率升至100%，金价上冲至2761位置，但未有创出新高。今次非农意外下跌主要受台风及罢工消息影响，并非就业情况恶化，因此限制了升幅；金价尾市甚至回落。 展望本周是美国超级周，周中有美国总统大选，市场较关注会否在周三得到结果，紧接是因美国大选而延后了的美联储议息，结果将于周四的清晨3点公布。 市场已普遍预期特朗普将重回白宫，及美联储减息0.25厘。但若选情竞争剧烈，相信近半年的trump trade会大幅回撤而左右市况发展，另外，欧美今周起转用冬令时间，开收市将延后一小时。市况点睇，不妨互相参考一下。

2024-10-28

上周市场继续追逐黄金市场，除了环球市场开始寛松货币政策，有利金价发展外；中东局势紧张及美国大选临近，亦令资金靠岸于黄金这资金避难所。周初时间已见金价震荡上升，直至周三早段升至2758，连续五个交易日创出历史新高。 但受制于上升轨阻力线，金价回吐，转趋整固，唯未改金价强势，维持于2700美元上方发展。虽然曾传出美国和以色列重启加沙停谈判，但周末局势又再升温，可见中东局势风险情绪仍然相当高涨，局势未能稳定，金价周末前再挨近2750发展。 展望本周，相信美国大选及中东局势仍会支持金价发挥资金避难所角色，另一重点，是劳工市场数据，包括周三的ADP及周五的失业率和非农，上月非农意外强劲，减低了市场大幅减息预期，今月能否维持，将是市场焦点。市况点睇，不妨互相参考一下。

2024-10-21

上周金价突破2700关口，并挨近全周高位收市，资金热烈追捧下，气氛高涨，虽然升势颇急，但资金市下，令金价回吐压力不大。周初时间，中东地缘政治局势继续紧张，以色列击毙哈马斯领导人叶海亚辛瓦尔，市场避险情绪高涨，加上美国总统大选临近，凸显了黄金作为资金避风塘的作用，金价节节上升。 而随着临近年底，欧美央行将继续减息，降低持金者成本，亦吸引更多资金追捧黄金。本周继续欠缺重要经济数据公布，中东局势将继续左右黄金市场，尽管美元持续反弹，但对黄金打压不大，可见金市市底仍然强劲，另一值得留意的是白银市场，今年亦甚受市场所追捧。市况点睇，不妨互相参考一下。

2024-10-14

承接早前回吐压力，上周金价初段仍旧受压，劳工市场较预期旺盛退消了美联储继续急速减息的可能，而周中美联储公布上月的议息会议记录，内容显示理事们对减息出现分歧，虽然开展减息期是大方向，但幅度不一定需降半厘，相信此幅度确实只是一次预防性的调整，因此年底前再降息一厘的可能性亦不高，金价周内一度低见2602.4。 市场另一焦点是通帐数据，美国周四公布9月CPI为2.4%，周五公布9月PPI为1.8%，虽然都够预期为高，但已是近3年最低增长，的确显示通胀风险已越来越少，美联储无需再用高息环境来压抑物价，黄金承势而起，收复周初失地，周末前更一度重上2661.39位置，刷新周内新高，周线图并以阳烛收市，于高位仍处震荡。 展望本周，重要的经济数据不多，中东局势会否有新进展成关键，以色列若继续炮轰，会较易引来刷枪走火，战火未平息前，资金仍倾向停留于金市避免，但若有和谈机会，则金价亦有可能承机回吐今年近3成的升幅。市况点睇，不妨互相参考一下。