金市分析

2025-08-15

《金價短線營造下降旗形》14/8/2025 10:00 AM完稿 特朗普撤換聯儲局主席的意欲明顯，昨天他重申，聯邦基金利率亦降至1厘，而財長貝森特亦附和，認為聯儲局有機會減息50基點（所指的應該是9月份會議）。此外，對於下任聯儲局主席人選，他表示已有10至11個人選，以接替明年5月任期屆滿的鮑威爾。雖說鮑威爾仍可擔任聯儲局理事一職，但若不再被委任聯儲局主席，相信他亦會辭任理事。 現時利率期貨預示，9月減息25基點的機率達到99.9%，10月再減息25基點的機會亦超過70%，而12月亦有近六成機會再減25基點。然而，聯儲局不可能在9月減息半厘，雖然7月非農新增職位只有7.4萬，但仍有所增加而非減少，且美股持續創新高，故聯儲局並無大幅減息半厘的理據。 昨天現貨金價在美股開市初段一度升至3370美元水平，但隨後反覆回落。3370美元剛好是8月8日以來最大跌幅之50%反彈位，原以為金價突破3360美元後，升勢可延續至61.8%的接近3380美元，結果金價昨天呈現窄幅上落震盪，同時反映金價仍處跌勢。 金價日內慎防急轉直下 不過，投資者要留意，金價本周一以大陰燭下跌，周二進一步試低位後即日倒升收市，但累計反彈幅度僅略多於一半，反映淡友仍然主導金價走勢。金價在今天亞洲市早段再次嘗試突破3370美元，雖然高位迫近3375美元，但仍在小時圖收低3369美元水平。 初步判斷，金價正在營造下降旗形，如此，短期將逐步上升，甚至有機會挑戰3380或3392美元，但料不會突破本周一的大陰燭阻部3405美元，隨後金價料會急轉直下，再以大陰燭下跌，直指3300美元關口。相反，如今天金價未能突破並站穩3370美元，又或挑戰3380美元後，即在小時圖以穿頭破腳大陰燭低收，則金價日內傾向下試3320及3300美元。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-14

《金價日內有望反彈》13/8 10:06am 完稿 昨天美國勞工部公布7月CPI，結果整體按年維持2.7%升幅，核心CPI按年升幅則由2.9%擴大至3.1%，能源項目價格按年下跌1.6%是原因之一。至於按月表現，整體CPI升幅由0.3%放緩至0.2%，當中能源價格則按月跌1.1%，核心CPI則由0.2%擴大至0.3%。 投資者對數據各自解說，美股投資者認為數據令9月減息機會增加，三大美股指數開市上漲，匯市炒家亦明顯將焦點集中在整體CPI表現，由於升幅低於預期，非美貨幣抽升，美元兌日圓亦由日內高位148.52急跌至147.86；歐元兌美元亦高見1.1668；英鎊兌美元亦高見1.3510。不過，美國10年期債息急跌至4.235厘後急彈至4.328厘，為8月5日以來最高。 美通脹放緩金價受壓 此外，通脹放緩令黃金抗通脹作用降低，金價受壓，且多次挑戰3358美元皆受阻，反而屢次跌穿3340美元，最低曾見3331美元，令人擔心，即使聯儲局真的在9月減息，金價亦難受惠。從小時圖觀察，現貨金價在本周一失守3360美元後雖大致橫行，但走勢極之波動，反映好淡爭持激烈。 3380為即市最大阻力 暫時判斷，金價日內有望維持在3340美元以上波動，今早所見，金價已在小時圖升破下降軌，並屬於有效突破，量度上升目標約為3378美元，該位接近上周四以來最大跌幅之61.8%反彈位3379美元。不過，3360美元水平剛好是38.2%反彈位，金價反彈至該位將遇到雙重阻力，如未能突破並重拾勢，反映金價走勢偏弱，故預料金價日內維持在3340至3360美元之間上落，向上突破以3380美元為最大阻力，若跌穿3344美元的上升軌延伸支持，則量度下跌目標為3317美元。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-14

《金價日內有望反彈》13/8 10:06am 完稿 昨天美國勞工部公布7月CPI，結果整體按年維持2.7%升幅，核心CPI按年升幅則由2.9%擴大至3.1%，能源項目價格按年下跌1.6%是原因之一。至於按月表現，整體CPI升幅由0.3%放緩至0.2%，當中能源價格則按月跌1.1%，核心CPI則由0.2%擴大至0.3%。 投資者對數據各自解說，美股投資者認為數據令9月減息機會增加，三大美股指數開市上漲，匯市炒家亦明顯將焦點集中在整體CPI表現，由於升幅低於預期，非美貨幣抽升，美元兌日圓亦由日內高位148.52急跌至147.86；歐元兌美元亦高見1.1668；英鎊兌美元亦高見1.3510。不過，美國10年期債息急跌至4.235厘後急彈至4.328厘，為8月5日以來最高。 美通脹放緩金價受壓 此外，通脹放緩令黃金抗通脹作用降低，金價受壓，且多次挑戰3358美元皆受阻，反而屢次跌穿3340美元，最低曾見3331美元，令人擔心，即使聯儲局真的在9月減息，金價亦難受惠。從小時圖觀察，現貨金價在本周一失守3360美元後雖大致橫行，但走勢極之波動，反映好淡爭持激烈。 3380為即市最大阻力 暫時判斷，金價日內有望維持在3340美元以上波動，今早所見，金價已在小時圖升破下降軌，並屬於有效突破，量度上升目標約為3378美元，該位接近上周四以來最大跌幅之61.8%反彈位3379美元。不過，3360美元水平剛好是38.2%反彈位，金價反彈至該位將遇到雙重阻力，如未能突破並重拾勢，反映金價走勢偏弱，故預料金價日內維持在3340至3360美元之間上落，向上突破以3380美元為最大阻力，若跌穿3344美元的上升軌延伸支持，則量度下跌目標為3317美元。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-14

《金價日內有望反彈》13/8 10:06am 完稿 昨天美國勞工部公布7月CPI，結果整體按年維持2.7%升幅，核心CPI按年升幅則由2.9%擴大至3.1%，能源項目價格按年下跌1.6%是原因之一。至於按月表現，整體CPI升幅由0.3%放緩至0.2%，當中能源價格則按月跌1.1%，核心CPI則由0.2%擴大至0.3%。 投資者對數據各自解說，美股投資者認為數據令9月減息機會增加，三大美股指數開市上漲，匯市炒家亦明顯將焦點集中在整體CPI表現，由於升幅低於預期，非美貨幣抽升，美元兌日圓亦由日內高位148.52急跌至147.86；歐元兌美元亦高見1.1668；英鎊兌美元亦高見1.3510。不過，美國10年期債息急跌至4.235厘後急彈至4.328厘，為8月5日以來最高。 美通脹放緩金價受壓 此外，通脹放緩令黃金抗通脹作用降低，金價受壓，且多次挑戰3358美元皆受阻，反而屢次跌穿3340美元，最低曾見3331美元，令人擔心，即使聯儲局真的在9月減息，金價亦難受惠。從小時圖觀察，現貨金價在本周一失守3360美元後雖大致橫行，但走勢極之波動，反映好淡爭持激烈。 3380為即市最大阻力 暫時判斷，金價日內有望維持在3340美元以上波動，今早所見，金價已在小時圖升破下降軌，並屬於有效突破，量度上升目標約為3378美元，該位接近上周四以來最大跌幅之61.8%反彈位3379美元。不過，3360美元水平剛好是38.2%反彈位，金價反彈至該位將遇到雙重阻力，如未能突破並重拾勢，反映金價走勢偏弱，故預料金價日內維持在3340至3360美元之間上落，向上突破以3380美元為最大阻力，若跌穿3344美元的上升軌延伸支持，則量度下跌目標為3317美元。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-13

《金價中線維持橫行》12/8 09:45am 完稿 昨天金價一如預期持續下跌，最低曾跌穿3342美元，但3340美元支持力強，金價在昨天紐約市尾段多次下試該位不破後反彈。從日線圖所見，金價再次在3400美元以上遇到強大阻力，而且是金價在今年4月創下3500美元歷史高位以來，第五次明顯在3400美元以上受阻回落，即使好友仍然抱有希望，亦必須待金價突破3500美元才可考慮追勢，否則，金價極其量在3200至3400美元橫行。 即市呈三角形待破形態 昨天現貨金價收在3349美元，略低於50日SMA（3349.6），今早已攀升至3355美元以上，若50日SMA再度成為支持，則金價日內，甚至短線有機會呈收窄三角形發展，由於昨天的高低位分別觸及三角形上升及下降軌，在出現突破性走勢之前，金價短線傾向於3340至3405美元上落。從金價在今年4月創3500美元新高後的走勢觀察，其主要集中在高位回調21.4%（3419）至61.8%（3265）之間上落，目前則大約在回調38.2%（3355）的水平徘徊，金價若收高於3419美元，或收低於3265美元，將視為準備突破的警號，否則仍呈橫行狀態。 日內反彈料受制3375美元 從小時圖觀察，金價呈小圓底形態，3358美元可視為阻力，在小時圖收高於該位，上升目標為3374.35美元，接近昨天以來最大跌幅反彈一半的3375.3美元，亦即向上突破亦料受制於該位，若然向下突破，則估計在3322美元見支持。再從日線圖觀察，金價若向上突破三角形下降軌，量度上升目標約為3558美元，而向下突破上升軌，則量度下跌目標約為3285美元，但我預料本周金價維持偏弱走勢居多。由於昨天金價呈大陰燭收市，且收市價已跌近上升軌，故今天即使跌穿上升軌，暫亦視為假突破，上述所指的上升及下跌目標，是以延至明天的上升軌支持及下降軌阻力計算。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-13

《金價中線維持橫行》12/8 09:45am 完稿 昨天金價一如預期持續下跌，最低曾跌穿3342美元，但3340美元支持力強，金價在昨天紐約市尾段多次下試該位不破後反彈。從日線圖所見，金價再次在3400美元以上遇到強大阻力，而且是金價在今年4月創下3500美元歷史高位以來，第五次明顯在3400美元以上受阻回落，即使好友仍然抱有希望，亦必須待金價突破3500美元才可考慮追勢，否則，金價極其量在3200至3400美元橫行。 即市呈三角形待破形態 昨天現貨金價收在3349美元，略低於50日SMA（3349.6），今早已攀升至3355美元以上，若50日SMA再度成為支持，則金價日內，甚至短線有機會呈收窄三角形發展，由於昨天的高低位分別觸及三角形上升及下降軌，在出現突破性走勢之前，金價短線傾向於3340至3405美元上落。從金價在今年4月創3500美元新高後的走勢觀察，其主要集中在高位回調21.4%（3419）至61.8%（3265）之間上落，目前則大約在回調38.2%（3355）的水平徘徊，金價若收高於3419美元，或收低於3265美元，將視為準備突破的警號，否則仍呈橫行狀態。 日內反彈料受制3375美元 從小時圖觀察，金價呈小圓底形態，3358美元可視為阻力，在小時圖收高於該位，上升目標為3374.35美元，接近昨天以來最大跌幅反彈一半的3375.3美元，亦即向上突破亦料受制於該位，若然向下突破，則估計在3322美元見支持。再從日線圖觀察，金價若向上突破三角形下降軌，量度上升目標約為3558美元，而向下突破上升軌，則量度下跌目標約為3285美元，但我預料本周金價維持偏弱走勢居多。由於昨天金價呈大陰燭收市，且收市價已跌近上升軌，故今天即使跌穿上升軌，暫亦視為假突破，上述所指的上升及下跌目標，是以延至明天的上升軌支持及下降軌阻力計算。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-12

《金價本周走勢偏弱》11/8 09:55am 完稿 上周五金價一如預期在高位橫行整固，雖然《金融時報》報道指，根據美國海關和邊境保護局7月31日的信件，要求將1公斤和100盎司的金條歸類於可徵收關稅，但具體細節尚未公開。消息導致金價一度大跌，隨後有報道指，白宮將會澄清這是不實消息，金價隨即大幅反彈，全日波動區間擴大至 3377至3404美元。 虛幣納入401或打擊金價 上周四特朗普簽署行政命令，容許將加密貨幣等另類資產納入401(k)計劃，即養老基金可以購買比特幣及以太幣。事實上，密歇根州養老基金已經購買了30萬份ARK比特幣ETF，以及46萬份灰度以太坊信託，藉此持有比特幣及以太幣。我想說的是，在投資者別無太多選擇的情況下，這項行政命令會令更多資金流入虛擬貨幣市場，以圖獲取更大的回報，這將對較傳統的金市構成一定程度的打擊。 3338美元為日內重要支持 雖然我在上周五預期金價整固後，今天將會衝頂後再行大幅調整，但重點是反映金價今天短線觸頂，而現貨金價在今早亞洲市持續下跌，並在小時圖跌穿TD上升軌，量度下跌目標約為3343美元，視為首個支持位，如調整7月31日以來最大升幅之50%則見3338.55美元，視為日內重要支持位，屆時3372美元則成為短期反彈阻力。由於今早金價走勢明顯向下發展，日內再次突破3400美元幾乎不可能，有力反彈至3390美元已是極限。 明天美國將會公布7月份CPI，市場預期整體按年升幅由2.7%輕微擴大至2.8%，核心CPI按年升幅則由2.9%擴大至3%，如此或令投資者重新評估聯儲局會否在9月份減息，或藉此進一步推低金價，故預料金價本周走勢偏弱。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-12

《金價本周走勢偏弱》11/8 09:55am 完稿 上周五金價一如預期在高位橫行整固，雖然《金融時報》報道指，根據美國海關和邊境保護局7月31日的信件，要求將1公斤和100盎司的金條歸類於可徵收關稅，但具體細節尚未公開。消息導致金價一度大跌，隨後有報道指，白宮將會澄清這是不實消息，金價隨即大幅反彈，全日波動區間擴大至 3377至3404美元。 虛幣納入401或打擊金價 上周四特朗普簽署行政命令，容許將加密貨幣等另類資產納入401(k)計劃，即養老基金可以購買比特幣及以太幣。事實上，密歇根州養老基金已經購買了30萬份ARK比特幣ETF，以及46萬份灰度以太坊信託，藉此持有比特幣及以太幣。我想說的是，在投資者別無太多選擇的情況下，這項行政命令會令更多資金流入虛擬貨幣市場，以圖獲取更大的回報，這將對較傳統的金市構成一定程度的打擊。 3338美元為日內重要支持 雖然我在上周五預期金價整固後，今天將會衝頂後再行大幅調整，但重點是反映金價今天短線觸頂，而現貨金價在今早亞洲市持續下跌，並在小時圖跌穿TD上升軌，量度下跌目標約為3343美元，視為首個支持位，如調整7月31日以來最大升幅之50%則見3338.55美元，視為日內重要支持位，屆時3372美元則成為短期反彈阻力。由於今早金價走勢明顯向下發展，日內再次突破3400美元幾乎不可能，有力反彈至3390美元已是極限。 明天美國將會公布7月份CPI，市場預期整體按年升幅由2.7%輕微擴大至2.8%，核心CPI按年升幅則由2.9%擴大至3%，如此或令投資者重新評估聯儲局會否在9月份減息，或藉此進一步推低金價，故預料金價本周走勢偏弱。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-11

《金價今天料呈整固形態》8/8 09:40am 完稿 《世界黃金協會》在8月6日發表了美國第二季黃金需求趨勢報告，當中提到，美國對黃金的整體需求按季大減34%至124噸，但按年仍增加110%，主要因為大量資金在上半年流入黃金ETF。至於消費需求方面，珠寶首飾、金條及金幣的需求按年減少24%至39噸，當中珠寶首飾需求連續三年下降，第二季按年減少7%至30噸。相對地，金價高企令珠寶首飾需求總值按季大增49%至30億美元，按年亦大升三成。然而，金條及金幣需求按年大跌53%至9噸，是2019年第四季以來最少，這令投資需求總值按年減少35%至9.29億美元。 黃金ETF需求續增 美國上市的黃金ETF在第二季增持了70噸金，上半年則增持了203噸，令整體持倉在第二季尾達到1785噸，總值1890億美元。在投資需求比例上，黃金ETF在今年第一及第二季分別佔了70%及56%；珠寶對黃金的需求佔12%及24%；在技術應用方面則佔9%及12%；金條及金幣的需求則為8%及7%。由此可見，黃金ETF是支撐金價的主要動力。 昨天金價走勢符合我的預測，在昨天亞洲市早段上破小時圖收窄三角形下降軌後，連續四小時回調整固，低位3371.7美元，接近破位的大陽燭底部3370.2美元，其後回升，在歐洲開市初段高見3397.5美元，亦接近量度上升目標3399美元。雖然其後大幅回調，但低位僅見3371.9美元，其後再度攀升，至紐約市尾迫近3402美元。 3365美元仍為強支持 現貨金價在今天亞洲市早段衝高至3408.9美元後迅速回落，並一度重返3385美元以下。從小時圖所見，自8月1日以大陽燭向上突破後，金價仍維持上升趨勢，惟要留意，如在小時圖跌穿上升軌支持（現約為3380），則下跌目標指向3349美元，目前50日SMA略低於3350美元，故料該線將成為金價短期調整的重要支持位。不過，這是較悲觀的看法，我估計金價日內傾向維持在昨天的波幅區間上落，即仍將守穩3365美元，並於下周一發動攻勢，挑戰3450美元才展開較大幅度的調整。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-11

《金價今天料呈整固形態》8/8 09:40am 完稿 《世界黃金協會》在8月6日發表了美國第二季黃金需求趨勢報告，當中提到，美國對黃金的整體需求按季大減34%至124噸，但按年仍增加110%，主要因為大量資金在上半年流入黃金ETF。至於消費需求方面，珠寶首飾、金條及金幣的需求按年減少24%至39噸，當中珠寶首飾需求連續三年下降，第二季按年減少7%至30噸。相對地，金價高企令珠寶首飾需求總值按季大增49%至30億美元，按年亦大升三成。然而，金條及金幣需求按年大跌53%至9噸，是2019年第四季以來最少，這令投資需求總值按年減少35%至9.29億美元。 黃金ETF需求續增 美國上市的黃金ETF在第二季增持了70噸金，上半年則增持了203噸，令整體持倉在第二季尾達到1785噸，總值1890億美元。在投資需求比例上，黃金ETF在今年第一及第二季分別佔了70%及56%；珠寶對黃金的需求佔12%及24%；在技術應用方面則佔9%及12%；金條及金幣的需求則為8%及7%。由此可見，黃金ETF是支撐金價的主要動力。 昨天金價走勢符合我的預測，在昨天亞洲市早段上破小時圖收窄三角形下降軌後，連續四小時回調整固，低位3371.7美元，接近破位的大陽燭底部3370.2美元，其後回升，在歐洲開市初段高見3397.5美元，亦接近量度上升目標3399美元。雖然其後大幅回調，但低位僅見3371.9美元，其後再度攀升，至紐約市尾迫近3402美元。 3365美元仍為強支持 現貨金價在今天亞洲市早段衝高至3408.9美元後迅速回落，並一度重返3385美元以下。從小時圖所見，自8月1日以大陽燭向上突破後，金價仍維持上升趨勢，惟要留意，如在小時圖跌穿上升軌支持（現約為3380），則下跌目標指向3349美元，目前50日SMA略低於3350美元，故料該線將成為金價短期調整的重要支持位。不過，這是較悲觀的看法，我估計金價日內傾向維持在昨天的波幅區間上落，即仍將守穩3365美元，並於下周一發動攻勢，挑戰3450美元才展開較大幅度的調整。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-08

《金價短線有望突破3400美元》7/8 10:10am 完稿 昨天有兩名聯儲局決策委員表明支持9月減息，明尼阿波利斯聯儲行行長卡什卡尼表示，減息時間或很快出現，他認為美國對外徵收的新關稅，是否持續對通脹產生上升壓力，或需要一年甚至更長時間才知道，但目前的數據明顯反映美國經濟正在放緩，意味聯儲局開始調整利率可能是合適的。 最少四名委員支持9月減息 另外，三藩市聯儲行行長戴利亦表示，減息時機已近，且今年或需要減息兩次或以上。若加上7月議息會議支持減息的沃勒及波曼，包括主席鮑威爾在內的12名決策委員之中，將有四名委員很大可能支持在9月減息，若然9月初公布的8月就業數據未有太大改善，下月減息的可能性更大。 昨天金價先跌後反彈，從小時圖所見，在歐洲午市初段低見3358美元後回升，並於紐約午市挑戰3380美元不破後回軟，今天在亞洲市早段低見3365美元後以穿頭破腳形態回升，隨後更突破昨天紐約市高位，升近3382.5美元。 3365美元為日內強力支持 從小時圖觀察，金價呈收窄三角形，且上破下降軌，量度上升目標為3399美元，迫近7月23日以來最大跌幅之78.6%反彈位3402.5美元，但近月金價每日的波幅多數高達60美元，即使以3400美元為目標，波幅亦只有30美元，屬於金價正常時期的波幅，現時金價上破收窄角形下降軌，反映市場力量決定了新方向，故金價若可突破3390美元，日內有望挑戰3439美元。當然，投資者亦須作兩手準備，一旦跌穿下降軌，量度下跌目標為3324美元，惟目前推斷，3365美元為日內強力支持位，更大可能是在3370美元以上波動，並以逐步上試高位為主要方向。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-08

《金價短線有望突破3400美元》7/8 10:10am 完稿 昨天有兩名聯儲局決策委員表明支持9月減息，明尼阿波利斯聯儲行行長卡什卡尼表示，減息時間或很快出現，他認為美國對外徵收的新關稅，是否持續對通脹產生上升壓力，或需要一年甚至更長時間才知道，但目前的數據明顯反映美國經濟正在放緩，意味聯儲局開始調整利率可能是合適的。 最少四名委員支持9月減息 另外，三藩市聯儲行行長戴利亦表示，減息時機已近，且今年或需要減息兩次或以上。若加上7月議息會議支持減息的沃勒及波曼，包括主席鮑威爾在內的12名決策委員之中，將有四名委員很大可能支持在9月減息，若然9月初公布的8月就業數據未有太大改善，下月減息的可能性更大。 昨天金價先跌後反彈，從小時圖所見，在歐洲午市初段低見3358美元後回升，並於紐約午市挑戰3380美元不破後回軟，今天在亞洲市早段低見3365美元後以穿頭破腳形態回升，隨後更突破昨天紐約市高位，升近3382.5美元。 3365美元為日內強力支持 從小時圖觀察，金價呈收窄三角形，且上破下降軌，量度上升目標為3399美元，迫近7月23日以來最大跌幅之78.6%反彈位3402.5美元，但近月金價每日的波幅多數高達60美元，即使以3400美元為目標，波幅亦只有30美元，屬於金價正常時期的波幅，現時金價上破收窄角形下降軌，反映市場力量決定了新方向，故金價若可突破3390美元，日內有望挑戰3439美元。當然，投資者亦須作兩手準備，一旦跌穿下降軌，量度下跌目標為3324美元，惟目前推斷，3365美元為日內強力支持位，更大可能是在3370美元以上波動，並以逐步上試高位為主要方向。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-07

《金價慎防展開深度調整》6/8 10:00am 完稿 昨天金價的走勢大致符合我的預期，現貨金價低位3350美元，低於以3385.44美元結束3浪，並以38.2%作為4浪回調幅度所及的3356.73美元，而其後展開的5浪，以其升幅等於3浪38.2%計，目標為3389.61美元，而昨天的高位3390.51美元較此目標高0.9美元。此外，昨天預期金價當日短線觸頂，由此推斷金價或準備展開abc調整浪，下跌目標為3314.86美元。 根據波浪理論，若c浪低位跌穿1浪頂，即會展開高一級的(3)浪，7月31日至8月6日的走勢成為高一級的(1)浪。不過，波浪理論只規定3浪不能是最短，但可以不是最長，假設5浪升幅等於3浪升幅，則金價可升至3453.7美元，故投資者仍須注意，若然金價今天並未出現顯著調整，反而進一步突破昨天的高位3390.51美元，且維持強勁走勢，則有可能挑戰7月23日高位3439.09美元。 金價或受儲局委員發言影響 消息面方面，周四凌晨（今晚）將有多名聯儲局委員講話，若然暗示很大可能在9月減息，金價或藉勢抽升，但金價自上周五以來的表現，實已反映市場對9月減息的預期，故料金價升幅未必太大。投資者可根據5浪升幅與3浪之關係推算阻力位，38.2%的話，阻力位約為3390美元，61.8%則於3414美元。 3350美元為即市重要支持 自6月以來，金價單日波幅多介乎20至60美元，以目前的低位3373美元計，上升60美元等於3433美元，略高於5浪相當於3浪升幅78.6%的3431.5美元。相反，若金價下跌，以目前高位3383.65美元計，較大支持位在3323.65美元，以7月31日以來最大升幅計，回調50%及61.8%可見3329.36及3314.92美元，金價日內重要支持位明顯是3350美元，一旦失守，3329及3314美元將是下試目標。今早金價輕微上升後回落，並在小時圖呈下跌訊號，預料日內大部分時間將於3350至3385美元上落，若今晚聯儲局委員發言後再作突破。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-07

《金價慎防展開深度調整》6/8 10:00am 完稿 昨天金價的走勢大致符合我的預期，現貨金價低位3350美元，低於以3385.44美元結束3浪，並以38.2%作為4浪回調幅度所及的3356.73美元，而其後展開的5浪，以其升幅等於3浪38.2%計，目標為3389.61美元，而昨天的高位3390.51美元較此目標高0.9美元。此外，昨天預期金價當日短線觸頂，由此推斷金價或準備展開abc調整浪，下跌目標為3314.86美元。 根據波浪理論，若c浪低位跌穿1浪頂，即會展開高一級的(3)浪，7月31日至8月6日的走勢成為高一級的(1)浪。不過，波浪理論只規定3浪不能是最短，但可以不是最長，假設5浪升幅等於3浪升幅，則金價可升至3453.7美元，故投資者仍須注意，若然金價今天並未出現顯著調整，反而進一步突破昨天的高位3390.51美元，且維持強勁走勢，則有可能挑戰7月23日高位3439.09美元。 金價或受儲局委員發言影響 消息面方面，周四凌晨（今晚）將有多名聯儲局委員講話，若然暗示很大可能在9月減息，金價或藉勢抽升，但金價自上周五以來的表現，實已反映市場對9月減息的預期，故料金價升幅未必太大。投資者可根據5浪升幅與3浪之關係推算阻力位，38.2%的話，阻力位約為3390美元，61.8%則於3414美元。 3350美元為即市重要支持 自6月以來，金價單日波幅多介乎20至60美元，以目前的低位3373美元計，上升60美元等於3433美元，略高於5浪相當於3浪升幅78.6%的3431.5美元。相反，若金價下跌，以目前高位3383.65美元計，較大支持位在3323.65美元，以7月31日以來最大升幅計，回調50%及61.8%可見3329.36及3314.92美元，金價日內重要支持位明顯是3350美元，一旦失守，3329及3314美元將是下試目標。今早金價輕微上升後回落，並在小時圖呈下跌訊號，預料日內大部分時間將於3350至3385美元上落，若今晚聯儲局委員發言後再作突破。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-06

《金價短線將見頂進入4浪》5/8 10:12am 完稿 所謂「福無重至，禍不單行」。上周五美元匯價受到偏差的7月非農就業報告打擊後，昨晚再受6月工廠訂單影響。數據顯示，美國6月製造業新訂單按月減少4.8%，遠差過5月份修訂後的增加8.3%，亦是過去三個月內第二個月減少，跌幅更是2020年4月以來最大。 不過，5及6月工廠訂單大升後大跌，明顯是受到特朗普宣布實施超高的對等關稅影響，相信是因為企業擔心進口成本大增，故在5月大量增加訂單，亦即將未來一段時間的訂單需求壓縮在5月份，這自然造成6月份訂單大幅減少。 突破3385美元或呈雙頂 當然，金融市場對好壞消息或數據必然先行反映，故見金價昨晚在數據公布前早已升至3385.44美元水平，而在實際跌幅與預期接近下，金價迅速回落，但在3370美元水平回穩後再度攀升。從小時圖觀察，目前金價或處於上周三開始上升以來的3浪，且已超過通常相當於1浪1.618倍的目標3357.24美元，下一級目標為1浪之2.618倍的3403.9美元，假設升至3403.9美元後進入4浪，則下跌目標為3374.45或3356.73美元，假如3385.44美元已是3浪頂，則回調目標分別為3360.97或3345.83美元，後再展開5浪。 另一方面，投資者要注意，預計金價在今天短線觸頂，如突破昨天高位3385美元水平後或形成小雙頂，投資者宜留意金價在小時圖的陰陽燭轉跌訊號。從日線圖觀察，金價重上20及50日SMA，惟兩條移動平均線趨向橫行，已無預示作用，較樂觀的預測是金價繼續在3245至3500美元作大型橫行。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-06

《金價短線將見頂進入4浪》5/8 10:12am 完稿 所謂「福無重至，禍不單行」。上周五美元匯價受到偏差的7月非農就業報告打擊後，昨晚再受6月工廠訂單影響。數據顯示，美國6月製造業新訂單按月減少4.8%，遠差過5月份修訂後的增加8.3%，亦是過去三個月內第二個月減少，跌幅更是2020年4月以來最大。 不過，5及6月工廠訂單大升後大跌，明顯是受到特朗普宣布實施超高的對等關稅影響，相信是因為企業擔心進口成本大增，故在5月大量增加訂單，亦即將未來一段時間的訂單需求壓縮在5月份，這自然造成6月份訂單大幅減少。 突破3385美元或呈雙頂 當然，金融市場對好壞消息或數據必然先行反映，故見金價昨晚在數據公布前早已升至3385.44美元水平，而在實際跌幅與預期接近下，金價迅速回落，但在3370美元水平回穩後再度攀升。從小時圖觀察，目前金價或處於上周三開始上升以來的3浪，且已超過通常相當於1浪1.618倍的目標3357.24美元，下一級目標為1浪之2.618倍的3403.9美元，假設升至3403.9美元後進入4浪，則下跌目標為3374.45或3356.73美元，假如3385.44美元已是3浪頂，則回調目標分別為3360.97或3345.83美元，後再展開5浪。 另一方面，投資者要注意，預計金價在今天短線觸頂，如突破昨天高位3385美元水平後或形成小雙頂，投資者宜留意金價在小時圖的陰陽燭轉跌訊號。從日線圖觀察，金價重上20及50日SMA，惟兩條移動平均線趨向橫行，已無預示作用，較樂觀的預測是金價繼續在3245至3500美元作大型橫行。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-05

《金價急升後料有調整》4/8 10:08am 完稿 雖然我在上周五預測金價於當天將結束7月23日以來的跌勢，而金價亦確實強力反彈，惟其一舉突破20及50日SMA，高見3363.5美元屬意料之外。顯然，美國7月新增非農就業職位數目少過預期的是主要原因，其中整體非農職位僅增加7.4萬個，少過預期的10.6萬，私營企業職位亦僅增加8.3萬。然而，更意外的是6月份整體新增職位數目，由初值14.7萬大幅向下修訂至1.4萬；新增私營企業職位亦由初值的7.4萬，大幅向下修訂至只有3000個，失業率則一如預期微升0.1個百分點至4.2%。 7月非農數據非全面轉差 雖然非農就業數劇之差令人驚訝，但從就業報告中卻找到令人安心的分項數據。例如私營企業平均時薪由36.32美元漲至36.44美元；平均每周工時由34.2小時增至34.3小時。職位變動方面，7月製造業職位連續第三個月減少1.3萬，但服務業職位卻增加9.6萬，遠勝6月的1.6萬及5月的8.2萬，當中零售貿易職位在6月減少1.43萬後，7月增加1.57萬。 再看失業原因，失業及結束臨時工的人數增加11.2萬；離職的減少4.1萬；再次投入勞動市場的增加3.5萬，新投入的大幅增加27.5萬。失業時間方面，少於5周的增加5.8萬；5至14周的減少9.7萬，反映勞動人口被快速吸收，失業15周至26周的增加10.4萬，27周以上的增加17.9萬，長期失業者多是針對特定工種，或是要求較高的薪酬。另外，未計算在勞動力市場的人口減少10.1萬，而無意找尋工作的大幅減少21.2萬。 金價升近3374美元阻力大 我認為，新增非農就業職位明顯在5及6月份急減至只有1.9萬及1.4萬，與特朗普的對等關稅措施有關，但隨著美國與多個主要貿易夥同達到協議，且在8月1日限期屆滿後仍繼續進行談判，8月非農職位大幅增加亦不意外！上周五金價大幅攀升後，今早在亞洲市急回至最低3335美元。從小時圖觀察，金價受制於6月28日以來形成的上升軌延伸阻力3363美元，假設目前處於3浪，則最低可回調至接近但高於3303.76美元，如反彈7月23日以來最大跌幅之61.8%，金價可見3373.8美元，相信金價升至該位將遇到較大阻力，預料3334美元料為日內首個支持位，短線則料於3304至3374美元上落。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-05

《金價急升後料有調整》4/8 10:08am 完稿 雖然我在上周五預測金價於當天將結束7月23日以來的跌勢，而金價亦確實強力反彈，惟其一舉突破20及50日SMA，高見3363.5美元屬意料之外。顯然，美國7月新增非農就業職位數目少過預期的是主要原因，其中整體非農職位僅增加7.4萬個，少過預期的10.6萬，私營企業職位亦僅增加8.3萬。然而，更意外的是6月份整體新增職位數目，由初值14.7萬大幅向下修訂至1.4萬；新增私營企業職位亦由初值的7.4萬，大幅向下修訂至只有3000個，失業率則一如預期微升0.1個百分點至4.2%。 7月非農數據非全面轉差 雖然非農就業數劇之差令人驚訝，但從就業報告中卻找到令人安心的分項數據。例如私營企業平均時薪由36.32美元漲至36.44美元；平均每周工時由34.2小時增至34.3小時。職位變動方面，7月製造業職位連續第三個月減少1.3萬，但服務業職位卻增加9.6萬，遠勝6月的1.6萬及5月的8.2萬，當中零售貿易職位在6月減少1.43萬後，7月增加1.57萬。 再看失業原因，失業及結束臨時工的人數增加11.2萬；離職的減少4.1萬；再次投入勞動市場的增加3.5萬，新投入的大幅增加27.5萬。失業時間方面，少於5周的增加5.8萬；5至14周的減少9.7萬，反映勞動人口被快速吸收，失業15周至26周的增加10.4萬，27周以上的增加17.9萬，長期失業者多是針對特定工種，或是要求較高的薪酬。另外，未計算在勞動力市場的人口減少10.1萬，而無意找尋工作的大幅減少21.2萬。 金價升近3374美元阻力大 我認為，新增非農就業職位明顯在5及6月份急減至只有1.9萬及1.4萬，與特朗普的對等關稅措施有關，但隨著美國與多個主要貿易夥同達到協議，且在8月1日限期屆滿後仍繼續進行談判，8月非農職位大幅增加亦不意外！上周五金價大幅攀升後，今早在亞洲市急回至最低3335美元。從小時圖觀察，金價受制於6月28日以來形成的上升軌延伸阻力3363美元，假設目前處於3浪，則最低可回調至接近但高於3303.76美元，如反彈7月23日以來最大跌幅之61.8%，金價可見3373.8美元，相信金價升至該位將遇到較大阻力，預料3334美元料為日內首個支持位，短線則料於3304至3374美元上落。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-04

《金價料將完成短期跌浪》1/8 09:30am 完稿 聯儲局維持利率不變支持美元匯價走強，金價受壓，但在周三紐約市尾段低見3268美元後逐步收復失地，昨天在歐洲市早段曾迫近3315美元，突破了我預期的3305美元，但隨即回落，其後金價再受到美國6月PCE升幅擴大所影響，在昨天紐約早市重返3300美元以下，至今天亞洲市早段持續在該位以下窄幅橫行。 聯儲局的議息聲明及鮑威爾的講話，令9月減息的可能性降低。利率期貨顯示，市場預期9月減息0.25厘的機率只有38.2%，維持利率不變的機率為61.8%，而10月減息0.25厘的機率亦只有46.8%。今晚美國勞工部將會公布7月非農就業報告，非農職位料增加10.6萬，少過6月的14.7萬，失業率料上升0.1個百分點至4.2%，但9月減息機會渺茫，美國就業數據似乎難以支持金價大幅扭轉弱勢。 20及50日線成中期阻力 從日線圖觀察，金價已跌穿20日SMA（3337）及50日SMA（3341），相信兩條移動平均線已成為中期主要反彈阻力。另一方面，金價在5月底及6月底分別跌至3245.5及3247.8美元後，即日均呈單日轉向及以陽燭收市，故投資者宜注意，日後金價若再試3245美元後呈陰燭收市，又或乏力反彈，且在該位附近窄幅橫行，則料金價蓄勢向下突破，並仍以3225美元為首個下跌目標。 從小時圖觀察，由聯儲局公布議息結果後的低位3268美元計，金價最多反彈逾46美元，幅度僅略超過7月23日以來最大跌幅的23.6%。若反彈38.2%至3333.48美元，則是金價在本周二至周三多次突破，但明顯遭沉重沽壓的水平。若以費波納奇擴展線量度7月30日以來的走勢，如幅度達到100%，則金價將跌至3249.19美元。 金價3268或呈雙底反彈 不過亦要留意，金價或下試前低3268美元後即見支持，即使輕微試穿該位亦有可能呈雙底反彈，故在金價跌至3268至3249美元水平，投資者時宜留意小時圖的轉勢訊號。暫時判斷，金價今天將會終止7月23日以來的跌勢，下周再次展開反彈浪，以目前計算，期間料在3315及3334美元遇到阻力，20及50日SMA則視為終極上升目標，其後再度轉跌。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-08-04

《金價料將完成短期跌浪》1/8 09:30am 完稿 聯儲局維持利率不變支持美元匯價走強，金價受壓，但在周三紐約市尾段低見3268美元後逐步收復失地，昨天在歐洲市早段曾迫近3315美元，突破了我預期的3305美元，但隨即回落，其後金價再受到美國6月PCE升幅擴大所影響，在昨天紐約早市重返3300美元以下，至今天亞洲市早段持續在該位以下窄幅橫行。 聯儲局的議息聲明及鮑威爾的講話，令9月減息的可能性降低。利率期貨顯示，市場預期9月減息0.25厘的機率只有38.2%，維持利率不變的機率為61.8%，而10月減息0.25厘的機率亦只有46.8%。今晚美國勞工部將會公布7月非農就業報告，非農職位料增加10.6萬，少過6月的14.7萬，失業率料上升0.1個百分點至4.2%，但9月減息機會渺茫，美國就業數據似乎難以支持金價大幅扭轉弱勢。 20及50日線成中期阻力 從日線圖觀察，金價已跌穿20日SMA（3337）及50日SMA（3341），相信兩條移動平均線已成為中期主要反彈阻力。另一方面，金價在5月底及6月底分別跌至3245.5及3247.8美元後，即日均呈單日轉向及以陽燭收市，故投資者宜注意，日後金價若再試3245美元後呈陰燭收市，又或乏力反彈，且在該位附近窄幅橫行，則料金價蓄勢向下突破，並仍以3225美元為首個下跌目標。 從小時圖觀察，由聯儲局公布議息結果後的低位3268美元計，金價最多反彈逾46美元，幅度僅略超過7月23日以來最大跌幅的23.6%。若反彈38.2%至3333.48美元，則是金價在本周二至周三多次突破，但明顯遭沉重沽壓的水平。若以費波納奇擴展線量度7月30日以來的走勢，如幅度達到100%，則金價將跌至3249.19美元。 金價3268或呈雙底反彈 不過亦要留意，金價或下試前低3268美元後即見支持，即使輕微試穿該位亦有可能呈雙底反彈，故在金價跌至3268至3249美元水平，投資者時宜留意小時圖的轉勢訊號。暫時判斷，金價今天將會終止7月23日以來的跌勢，下周再次展開反彈浪，以目前計算，期間料在3315及3334美元遇到阻力，20及50日SMA則視為終極上升目標，其後再度轉跌。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復