金市分析

2025-03-17

2025年開市至今，金市已上漲一成，並13次刷新歷史新高，牛市走勢延續。上週早段金價先行回吐，曾失守2900美元關口，但幅度不深。市場焦點在美國的通脹壓力上，由於美國勞工市場已見放緩，投資者憧憬美聯儲有更多空間減息，但關鍵是美國現時的貿易政策，特朗普的關稅措拖將會增加通脹水平，因此能否減息仍需在乎物價指數水平。 週中見美國公佈的CPI佈3.1%，核心CPI是0.2%，均低於預期。通脹回落，減少了美聯儲進一步減息的阻礙，金價守穩2900後，急速攀升，週五更一度升穿3000大關，是史上首次。儘管當日有所回吐，但未見扭轉中期升勢表現。 展望本週，美國的關稅政策繼續困擾市場情緒，避險氛圍將支持金價表現，而另一焦點是美聯儲議息會議，預期將維持息口不變，但會後聲明有可能為下次議息鋪路，若發出偏鴿訊號，將支持金價再突破。中長線而言，多間大行上調黃金後市目標，大部份普遍預期3500至4000之間，市場氣氛仍然樂觀。市況點睇，不妨互相參考一下。

2025-03-10

黃金連升8週後回吐一週，上週又再攀升。週初甫開市便見買盤湧現，承接前週末的反彈走勢，金價早段便企穩2850上方，週內需多次徘徊於2900關口上落，但均能守穩2880支持，一直保持上衝機會。 週內焦點是勞工市場數據，週中見小非農ADP僅限7.7萬人，大幅低於預期，市場已擔心美國經濟會開始放緩；週五晚非農數據亦不及預期，報15.1萬人。勞工市場增長減慢，令美聯儲更有迫切需要減息刺激經濟。 6月美聯儲會議減息概率升至7成，金價重上2930週內高位，惜未能突破。另一方面，美聯儲主席鮑威爾曾放鷹亦一度嚇怕市場，他認為是否繼續放寛貨幣政策需關注更多經濟訊號。這令當晚市場變化頗為激烈，金價快上快落，好淡爭持，最終承美元回吐，企穩於2900上方守市。 美元上週大幅回吐，創近16年最大單週跌幅，市場仍然相信美國息口長遠會回落，因此令美元吸引力下降。展望本週，通脹數據對美國息口有重大啟示，若CPI持續回升，則如鮑威爾言論一樣，息口未來方向會偏鷹發展，若通脹溫和，美聯儲才有籌碼減息支持經濟。市況點睇，不妨互相參考一下。

2025-03-03

黃金連升8週後，技術上，嚴重超買，上週借美元強勢，而遭獲利平倉盤大幅拋售。金價週初時間，已無力突破，投資者多半憧憬金價快將突破3000關口，但週一再刷新高後，仍無法企穩2950上方，令買方高位抱有戒心，及後美國總統特朗普宣佈如期3月4日向加拿大及墨西哥徵收25%關稅，並對中國再額外徵收10%關稅，市場對暫緩關稅期望落空，美元受資金追捧走強，黃金開始逐步受壓。 一方面，市場相信美國優先會對美國經濟有利，若然有貿易戰，美元仍是資金避難所而值得泊岸；另一方面，增加關稅後，較大機會引發通脹，美聯儲未來傾向較少減息空間，甚至倒轉開始加息，這大大提振美元表現。 金價屢試2900下方後，週末前終告失守，週五晚跌至2832才展開反彈，整體仍未脫離回吐走勢。展望本週，關稅在即，加上歐洲央行有機會減息，均會提振美元表現，而週五晚的勞工市場數據亦是重點。 市場一再推遲美國減息預期，是因為美國勞工市場從未轉差，若然非農數字能一直保持在14萬人次以上，相信美聯儲並無需要減息，甚至為防止通脹而考慮維持高息於一段更長時間，這亦會打擊金價表現。市場點睇，不妨互相參考一下。

2025-02-24

黃金展現出近年最長升勢，基本面支撐中期升浪。自俄烏戰爭以來，黃金成為各國央行儲備的重要資源，美國為制裁俄羅斯而斷絕俄國用swift，國際間醒覺美元為世界結算貨幣存在重大隱憂，特別是與美國存在貿易糾紛的國家。 美國制裁手法是七傷拳，既損人亦害己。中國已連續年多以來增持黃金，並減持美債，推動國際間亦爭相購入黃金，官方需求帶動民間需求，市場對黃金需求增加。加上擔心美國實施關稅，會影响黃金，令倫敦金庫清空，轉入北美市場，投機買盤亦支持金價屢創新高。 上週經濟數據不多，儘管美聯儲有意用更長時間維持高息，但亦對金價損害不大。金價週中後維持於2900上方運行，雖然未能攻克2950上方，但回吐幅度亦不大，保持大漲小回走勢。 展望本週，美國將公佈PCE物價指數，現時美聯儲傾向維持高息以防通脹重燃，週末數據將可提供更多有關物價水平線索，若通脹重新上漲，美聯儲下一行動可能並非減息，甚至是加息，這將對黃金升勢帶來考驗。市況點睇，不妨互相參考一下。

2025-02-17

金價上週續升後，已創近年最長連升記錄，自上年底起急升以來，金價已升逾300美元，累計升幅超過一成。市場繼續消化美國的關稅政策，投資者擔心發生貿易戰，促使資金流入貴金屬市場避險，金價週初突破2900大關後，於高位反覆，全週最高見2942.72美元，市場高度期望金價快將突破3000大關。 但挑戰2950前，高位開始反覆，美國公佈的CPI及PPI均高於預期，通脹有重燃機會。市場預期美聯儲再減息時機進一步拋後至9月，近半年有可能均維持高息環境，對金價不利，因此阻礙了金價高位的發展。 週五晚就算見零售額低見-0.9%，亦對黃金支持有限，金價無力再挑戰高位，並失守2900關口，全週雖保持升勢，但走勢較為反覆，由單邊升市轉為大型上落市。 展望本週經濟數據不多，但週中有上月議息記錄，對美聯儲今年餘下會議有所啟示，投資者正尋求美聯儲有否變鷹，停止減息甚至重啟加息的步伐，若美聯儲有更多理事轉鷹，黃金可能借勢出現更多回吐。市況點睇，不妨互相參考一下。

2025-02-10

上週金價如期先挫後揚，高見2886.77美元，市場高度期待3000美元大關。受前週特朗普宣佈收徵加拿大、墨西哥及中國關稅影响，在前週末已見金價出現回調，承接這回調走勢，週一先行受壓； 金價最低跌至2772美元，期後極速反彈，雖然加拿大及墨西哥關稅暫緩，但兩個已著手準備貿易戰的展開，加國總統特魯夫更形容特朗普想吞併加拿大並非開玩笑，關係變得緊張； 中國方面，因受10%關稅影響，中國政府亦積極反制，預期貿易戰會持續擾攘市場情緒，資金會更易流入貴金屬市場避險，從而支撐了金市破頂。 回顧特朗普1.0年代，首次貿易戰時，金價由1160美元起步並一度升穿2000美元大關，升幅高達8成，前車可鑑，資金更易流入金市，加上擔憂黃金會被加收關稅，黃金由英倫金庫被搶至美國，相信各國央行亦有可能陸續增加黃金作為央行儲備，支撐了金市中長期升勢。 市場上週另一焦點是美國勞工市場表現，在感恩節及聖誕元旦三大節日過後，勞工市場放緩，非農增幅收窄至14.3萬人次，較上月及預期為差，金價週五晚一度借勢回吐後再破頂，可見下方承接力仍然充足。 美聯儲3月減息機率只有25%，高息環境有可能對金價升勢帶來阻礙，但每次借勢回調亦可能出現理想入市價位。展望本週，美國將公佈CPI及美聯儲主席將出席聽證會並發表演說，兩者對美聯儲年底息口去向皆有啟示，需要注意。市況點睇，不妨互相參考一下。

2025-01-13

上週市場焦點原本放在美國勞工市場表現上，但英債正醞釀匯債危機，英鎊跌至一年新低，市場擔心重現1976債務危機，資金紛紛流入避險市場，包括泊岸於美元及黃金，因此本週見美元與黃金同步展現升勢。 週初時間，市場在濃厚假期氣氛中回復正常交易，由於預期美國勞工市場仍然強勢，黃金被提前拋售。傳統上，11月及12月是感恩節及聖誕節兩大假日，零售市場暢旺會帶動勞工市場數據，預期非農將有不俗表現，金價提前受壓至2614.66美元。 期後逐級向好，儘管非農及小非農均有不俗表現，但資金仍持續流入金市避險，金價週二起連續4日上升。英債上週連跌5日，10年期收益率創08金融海嘯後新高，30年期收益率更創98年來新高。 市場對英國政府控制國債和通脹失去信心，債務佔GDP比例已創60年代以來新高，投資者必須為此避險。而將資金轉入美元、美債及黃金等避險市場。金價週五在強勁非農數據一度打壓至2664美元後，又再受資金追捧，最高升至2697美元，迫近2700大關並高位收市。 展望本週，英債危機仍在發酵，另一方面，特朗普快將上任亦是週內焦點。數據方面，可留意週中的CPI及翌日的零售數據。金價短期破壞了雙頂型態，有機會再挑戰前期浪頂，但英債危機會令市況出現較快波動，可留意出入市位置，把握短線操作空間。市況點睇，不妨互相參考一下。

2025-01-06

上週金價先挫後揚，繼續受美聯儲2025年只限減息半厘困擾，金價在2024年底前只限平穩發展，未能延續11月時的大升勢。2024全年升幅甚巨，亦令獲利了結盤出現較大壓力，金價在除夕前一度失守2600關口，全週最低見2596.11美元。 不過低位有買盤支持，受地緣風險帶動，有資金流入金市。週三凌晨，俄羅斯對基輔發無人機襲擊，而以色列軍隊亦襲擊了加沙市一個郊區，在元旦附近清淡的交易日下，消息額外刺激市況，金價向上突破，全週最高升至2665.24，期後週五輾轉回落。 除了黃金大升外，美元指數亦展現強勢。特朗普將於20號就任，將實施關稅，好大機會引發貿易戰，支持了美匯發展，加上關稅引發通脹，亦令美聯儲需維持高息環境，美匯加權指數靠穩於108水平，金價高位較易受壓。 展望本週，美國將公佈一系列勞工數據，抱括週五晚的非農，可觀察美國是否陷入衰退危機。另外，週三有上月議息會議記錄，若記錄支持放鷹，金價恐再受壓。市況點睇，不妨互相參考一下。

2024-12-30

由於上週是聖誕節假期，歐美主要市場休息，很多交易日已開始渡假，交投較為清淡，金價亦只限於區間有波動，向上或向下的突破能力也不高。 週初時間，承接前週的反彈走勢，金價低位繼續守穩2600上方，於2620附近徘徊，走勢不溫不火。聖誕假期後，一度升至全週高位2639，但後繼無力，週五又再重新回落至2620附近徘徊。 市場承接力不足，難以走出近期交易區間，市場仍在消化美聯儲2025有限度減息，這與減息期早段急速減息的情況不同，市場有機會於高息水平維持更長時間。這無疑是對黃金升勢帶來一定阻礙。 展望下週，假期氣氛仍然濃厚，交投將較為清淡。較重要的經濟數據是週五的是ISM製造業PMI指數，50是盈衰分界線，高於50將提表美元發展。市況點睇，不妨互相參考一下。祝各位新年進步，2025豐收滿足。

2024-12-23

上週市場焦點在美聯儲今年最後一次議息會議上，市場已普遍預期會後將減息0.25厘，但會後聲明及點陣圖有望為2025年的息口進程帶來啟示，全球投資者均冀盼得到指引，因此在週初屏息以待。早段時間，金價在2650附近徘徊，等待議息。 週三晚果見美聯儲減息一碼，而會後聲明大幅放鷹。點陣圖顯示2025年只限減息兩次，較9月時的減息預期為少。利率有機會更長時間處於高水平，增力了持金者成本。金價當晚急挫，並跌穿2600關口，最低見2583才開始反彈。 週五晚，美國公佈的PCE物價指數報2.8%，低過預期，重燃了美國仍需減息的憧憬，週末前才見金價得到更有力的反彈，金價一度重上2630水平。整週市況雖然下滑，但非單邊市暴跌，上落市操作亦不乏機會。 展望本週，聖誕假期將至，成交會開始減少，市場仍將繼續消化2025減息步伐。市況點睇，不妨互相參考一下。祝大家冬至快樂，並預祝各位聖誕快樂。

2024-12-16

經過一週低位徘徊後，上週金價出現較大幅度上落。週初甫開市，金價便開始上行，突破前週橫行區間頂部2650後，買盤持續追捧。2610成為近兩週短線支持，守穩2600心理關口，讓技術買盤推向2700方向。 週中果見金價再突破2700上方，美國公佈的通脹數據與預期相若，較為溫和，CPI報2.7%，通脹沒有再惡化，相信美國減息進程仍會繼續，本週美聯儲減息機會升至97%，市場高度預期下，金價升至2726.15的全週高位才回落。 但週末前持續回吐，並失守2700關口，幾近將全週漲幅悉數回吐。全週波幅甚巨，但收盤只限微升，顯示高位承接力不足。展望本週，美聯儲會議是全週焦點，減息0.25厘已幾乎是定局，市場亦會關注點陣圖去向，猜測2025年息口預期。 由於特朗普已明確表示增加關稅的保護主義，相信會對通脹帶來危機，因此可能收窄了美國的減息空間，從而打壓了金價上升的動能。點陣圖的結果將提供更多啟示。市況點睇，不妨互相參考一下。

2024-12-09

上週金價橫行待變，受制2650阻力，多次向上，仍未能突破，勞工市場表現不溫不火，未改市場對減息進程預期，支持了金價低位的買盤；上下方都未能突破，局限了黃金的走勢。 週中時間，美國公佈的ADP就業人數佈14.6萬人，與預期相約，金價震盪一段後無力上破，週五晚非農報22.7萬人，稍勝預期，金價轉趨低位發展，但大致沒離開近日活躍交易區間，於2620下方受支持。 現時通脹受控，美聯儲大方向仍以減息為主，但幅度未必如早前預期般強烈。加上候任總統特朗普上任後有機會提高關稅，亦令通脹風險上升，甚至迫使美聯儲維持高息一段時間，這有礙金價再突破今年新高的空間。 展望本週，美國將公佈CPI及PPI通脹數據，最新利率期貨仍顯示美聯儲本月將減息0.25厘，但完成今次減息後，市場出現較大分歧，未來去向仍需關注通脹及經濟表現，因此CPI尤關重要。市況點睇，不妨互相參考一下

2024-12-02

上週金價波動甚大，週一甫開市便見金價大跌，單日大跌過百美元，失守2700關口後直迫2600關口，幸在2605找到支持反彈。週中見地緣政治風險事件亦支持了金價靠穩，以巴雙方均指責對方違反協議，市場續有資金流入避險，但更左右市場的是Trump Trade。 候任美國總統特朗普疑增加關稅，消息刺激市場對通脹重燃預期，並降低減息展望，令金價縱有反彈亦未能企穩。展望本週，有多項經濟數據公佈，包括週中的小非農及週五的小非農，勞工市場有惡化跡象，挨近聖誕大假，若企業新增職位仍然呆滯，衰退風險將會上升。 美國12月減息需求將增加而打壓美元，另外美聯儲主席鮑威爾將在靜默期前發表最後一次公開演說，相信會對本月議息甚至2025息口去向帶出啟示，值得關注。市況點睇，不妨互相參考一下。

2024-11-25

上週黃金可謂頭也不回，日接日上升。由於重要經濟數據不多，週初早段已見金價受惠key structure支持，而開始反彈。突破2600後便見企穩。俄烏戰爭持續近3年，烏克蘭苦無對策，但俄羅斯又未能完全攻陷烏地。不停損耗下。 俄總統普京示意動用核武可能，消息震憾市場。黃金發揮資金避難所作用，資金湧入金市避險。金價週中後再大升百餘元，將前週跌勢完全收復，收盤前以全週高位2715收市，強勢畢現。 展週本週，週中後是美國感恩節假期，預期週末前交投會較淡靜，但週中有美聯儲上次議息記錄，現時12月減息機率只有五成多。相信上次會議有非常重要啟示，對清淡市況可能有更大影響。市況點睇，不妨互相參考一下。

2024-11-18

上週金價暴瀉，美元受惠於Trump trade-特朗普交易而急升，以美元計價的黃金首當其衝，加上特朗普上場，避險需求急降，黃金需求下挫，令金價更是雪上加霜。週初時間，金價已乏力上衝2700關口，並向2600方向下行。 週中見美國公佈的CPI與預期相同，通脹未有重燃，金價略為反彈後繼續受壓，並失守2600關口，輾轉跌至週四晚2536的全週低位。美聯儲主席鮑威爾發表演說表示現時美國無需急劇減息，市場相信年初估計大幅減息的期望落空，美國將維持高息一段較長時間，令金價蹤有反彈亦難以維持。 即市受制於2580關口，並難以恢復2600心理關口上方。展望本週，由於跌穿中期上升軌，短期技術走勢不皆。基本面上，則少有重要數據。市場仍正在消化特朗普上場帶來的刺激，市況走勢能會較為急促。走勢點睇，不妨互相參考一下。

2024-11-11

上週是美國超級週，先有總統大選，緊接是美聯儲議息會議，均對黃金中長線基調產生影响，因此在週初時間，市場波幅較為平靜，金價大部份時間位旅2730附近上落。週中時間，大選完畢開始點票，選情由旗鼓相當變成特朗普壓倒性取得優勢，不像上屆選舉出現司法覆核等爭議，選情明朗化，令VIX恐慌指數暴跌，美元及美股在Trump Trade加持下，大幅向好，金價因而急瀉。 美元升上105關口，金價則跌穿2700大關並輾轉下挫至2643.46，從歷史高位2790已回吐近150美元。期後開始反彈，美聯儲如預期減息1/4厘，有助減低持金者成本，加上技術上，2643已跌至中短期上升軌底部，令金價低位有買盤承托，一度反彈至2700上方，可惜週末收市未能企穩，走勢轉趨整理。 展望本週，仍有多項重要經濟數據公佈，包括週中起的CPI、PPI及零售額，金價經回吐後，能否恢復強勢將備受本週考驗。市況點睇，不妨互相參考一下。

2024-11-04

上週金價先揚後挫，週初開盤，因中東局勢未有惡化，開盤便先行下挫，不過跌幅有限，金價突破2700大關口，市場人仕多預期2800水平將很快實現，因此出現逢低買盤承托。 週中前一直走強，週三更升至2790歷史高位位置，衝擊2800關口只一步之遙，可是，週三晚美國公佈的ADP異常強勁，高報23.3萬人，延續9月非農強勢，一度令市場相信勞工市場未轉弱，金市因此無力向上； 週四晚掉頭下跌，最低跌至2731才見回穩。 週五晚，非農意外轉弱，僅限增加1.2萬人，遠遜預期，受數據影響，美國今週再減息0.25厘概率升至100%，金價上衝至2761位置，但未有創出新高。今次非農意外下跌主要受颱風及罷工消息影響，並非就業情況惡化，因此限制了升幅；金價尾市甚至回落。 展望本週是美國超級週，週中有美國總統大選，市場較關注會否在週三得到結果，緊接是因美國大選而延後了的美聯儲議息，結果將於週四的清晨3點公佈。 市場已普遍預期特朗普將重回白宮，及美聯儲減息0.25厘。但若選情競爭劇烈，相信近半年的trump trade會大幅回撤而左右市況發展，另外，歐美今週起轉用冬令時間，開收市將延後一小時。市況點睇，不妨互相參考一下。

2024-10-28

上週市場繼續追逐黃金市場，除了環球市場開始寛鬆貨幣政策，有利金價發展外；中東局勢緊張及美國大選臨近，亦令資金靠岸於黃金這資金避難所。週初時間已見金價震盪上升，直至週三早段升至2758，連續五個交易日創出歷史新高。 但受制於上升軌阻力線，金價回吐，轉趨整固，唯未改金價強勢，維持於2700美元上方發展。雖然曾傳出美國和以色列重啟加沙停談判，但週末局勢又再升溫，可見中東局勢風險情緒仍然相當高漲，局勢未能穩定，金價週末前再挨近2750發展。 展望本週，相信美國大選及中東局勢仍會支持金價發揮資金避難所角色，另一重點，是勞工市場數據，包括週三的ADP及週五的失業率和非農，上月非農意外強勁，減低了市場大幅減息預期，今月能否維持，將是市場焦點。市況點睇，不妨互相參考一下。

2024-10-21

上週金價突破2700關口，並挨近全週高位收市，資金熱烈追捧下，氣氛高漲，雖然升勢頗急，但資金市下，令金價回吐壓力不大。週初時間，中東地緣政治局勢繼續緊張，以色列擊斃哈馬斯領導人葉海亞辛瓦爾，市場避險情緒高漲，加上美國總統大選臨近，凸顯了黃金作為資金避風塘的作用，金價節節上升。 而隨著臨近年底，歐美央行將繼續減息，降低持金者成本，亦吸引更多資金追捧黃金。本週繼續欠缺重要經濟數據公佈，中東局勢將繼續左右黃金市場，儘管美元持續反彈，但對黃金打壓不大，可見金市市底仍然強勁，另一值得留意的是白銀市場，今年亦甚受市場所追捧。市況點睇，不妨互相參考一下。

2024-10-14

承接早前回吐壓力，上週金價初段仍舊受壓，勞工市場較預期旺盛退消了美聯儲繼續急速減息的可能，而週中美聯儲公佈上月的議息會議記錄，內容顯示理事們對減息出現分歧，雖然開展減息期是大方向，但幅度不一定需降半厘，相信此幅度確實只是一次預防性的調整，因此年底前再降息一厘的可能性亦不高，金價週內一度低見2602.4。 市場另一焦點是通帳數據，美國週四公佈9月CPI為2.4%，週五公佈9月PPI為1.8%，雖然都夠預期為高，但已是近3年最低增長，的確顯示通脹風險已越來越少，美聯儲無需再用高息環境來壓抑物價，黃金承勢而起，收復週初失地，週末前更一度重上2661.39位置，刷新週內新高，週線圖並以陽燭收市，於高位仍處震盪。 展望本週，重要的經濟數據不多，中東局勢會否有新進展成關鍵，以色列若繼續炮轟，會較易引來刷槍走火，戰火未平息前，資金仍傾向停留於金市避免，但若有和談機會，則金價亦有可能承機回吐今年近3成的升幅。市況點睇，不妨互相參考一下。