金市分析

2025-07-07

《金價短線走勢橫行偏弱》4/7 10:32am 完稿 美國6月非農就業報告出爐，整體就業職位增加14.7萬，但公務新增職位佔了7.3萬，私營企業職位增加7.4萬，平均時薪增至36.3美元，失業率下跌0.1個百分點至4.1%。整體勞動人口減少13萬，失業人口亦減少22.2萬，脫離勞動市場的人數則增加32.9萬。 數據公布後，利率期貨市場預期，聯儲局7月份維持聯邦基金利率在4.25至4.5厘的機率急升至93.3%，美元匯價全面上升，歐元兌美元跌至1.1718；英鎊兌美元低見1.3586；美元兌日圓急升至145.23。金價亦急挫，現貨金價一度低見每盎司3311.8美元。 聯儲局7月必不減息？ 不過，6月非農就業報告是否反映美國就業市場全無問題？答案是否定的。公務員新增職位就幾乎佔了所有新增職位的一半，若撇除公務員的職位變動，從疫後的2021年1月開始計算，私營企業每年平均每月的非農新增職位大致以10萬個的額度減少，2021年平均每月增加479,667；2022年為378,833；2023年為207,667；2024年為162,250；今年上半年平均每月增加120,667，仍守住10萬個以上的增長。然而，從趨勢上可見，美國私營企業的就業職位增長明顯持續放緩。聯儲局是否不會在7月份減息，先要看7月9日後，美國與貿易夥伴達成怎樣的貿易協議，其次是6月份的一系列物價數據是否反映通脹進一步放緩。 白銀價格有望破頂 昨天現貨金價急挫後在3322美元以上回穩，但多次上試3335美元皆未能成功突破，今早在亞洲市早段最高僅見 3334.4美元。從小時圖觀察，3352.45美元顯然成為短期最大反彈阻力，而昨天的低位3311.8美元，在聯儲局7月份減息無望的預期下，金價短線極其量在3320至3344美元之間上落，一旦向下突破3311.8美元，預料將測試3306及3292美元。 相對而言，白銀價格昨天以陽燭收市，似乎印證了金銀比率過高，現正進行修正的觀點。從日線圖看，銀價在35美元的支持力強，並呈小圓底形態，後市傾向突破6月18日的高位37.335美元，即市調整則以36.34美元為重要支持。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-07-04

《金價短線慎防展開調整浪》3/7 11.:00am 完稿 昨天美國私營機構ADP公布的6月民間就業職位變動數據，相信令投資者感到意外，就業職位減少3.3萬個，遠差過市場預期的增加9.9萬個，亦是2021年2月以來首次減少（2021年1月減少7.8萬），5月份的新增職位數目亦由3.7萬，向下修訂至2.9萬。ADP首席經濟師Nela Richardson表示，雖然裁員現象仍然少見，但因企業不願意增聘員工，亦不願意聘請新員工去接替離職員工，導致6月出現職位減少。不過，招聘放緩尚未影響薪酬增長。 關稅影響企業招聘活動 個人認為，企業在6月份不願意增聘或填補員工，與暫停對等關稅的限期在7月9日屆滿有關，但目前所見，美國已與中國達成貿易框架協議，最新與越南達成協議，印度是下一個，而歐盟亦爭取在限期前與美國達成協議，隨後將有10個國家成事，日本則仍未確定。故投資者要考慮的是，即使6月份非農就業報告較差，7月份可能大反轉，且ADP公布的非農職位變動數據並非時常接近官方公布的數字，時而更呈負相關性，故不宜將兩個數據對等看待。 由於本周五為美國獨立紀念日，美國勞工部將提前在今天公布6月非農就業報告，目前市場預期非農職位增加 12萬個，失業率由4.2%升至4.3%，ADP就業數據令投資者擔心官方就業數據亦會欠佳，從而令聯儲局在7月份減息的機率上升，並導致美元匯價在ADP數據公布後下跌。 守穩20日線前勿太樂觀 現貨金價在數據公布走勢反覆，急升逾11美元，其後急回至3343美元後再升，但高見3351美元後反覆下挫，更跌穿數據公布前的低位，觸及3334美元後才再度攀升，在倫敦收市後曾重上3350美元水平，並在今早亞洲市升至3365美元水平，但隨即急跌並返回3350美元以下。 從小時圖觀察，金價由高位3357.97美元回調的幅度極接近3浪的38.2%，今早衝破3浪頂後急回跌，很可能已完成5浪，隨後展開abc調整浪，而跌穿1浪頂3296.52美元即會展開高一級的3浪。從雙頂形態來看，3327.73美元為頸線，一旦失守，量度下跌目標為3289.71美元。金價現於20日SMA（3349.15）爭持，在其明確收高於該線之前，不宜過分看好，投資者可利用較小的時間架構，例如5分鐘圖，按照技術訊號進行操作，可避免墜入主觀願望的陷阱。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-07-03

《金價短線走勢料先跌後升》2/7 10:00am 完稿 金價在下半年首個交易日呈現所謂的報復性反彈，現貨金價在昨天紐約早市迫近每盎司 3358美元，重上50日SMA（3320.8）之外，更曾升破20日SMA（3351.4）。金融市場有個習慣，就是將事件或經濟數據「對號入座」，即嘗試去解釋價格升跌的背後原因。這亦難怪，金融市場充斥著投資者已知及未知的消息，而投資者又最不喜歡不確定性，若然知道價格升跌的背後原因，心裡或會安穩些，我則會觀察市場所持的理據是甚麼，從而進一步去掌握價格發展方向。 關稅措施阻礙了減息 以目前所知的理據仍然離不開聯儲局有可能提早在7月份減息。昨天聯儲局主席鮑威爾出席歐洲央行論壇時被問到，7月減息是否太早時，他表示不會排除這個可能性，當局會在每次會議上作出決定，而非先排除減息，且一切還看經濟數據表現。不過，他重申若非特朗普的高關稅措施，當局可能己經進一步減息。 雖然金價暫時重返50日SMA之上，且昨天更突破日線圖下降軌阻力，但因本周一已大幅攀升，令到昨天呈假突破的可能性較高。現貨金價本周以來累計的反彈幅度，已超過6月16至30日最大跌幅的五成，如幅度達到61.8%，則金價可見3373.4美元，3400美元仍是重要阻力，金價短期回落機會較大。 金價或於3358呈雙頂回落 短線而言，金價既已重新守穩3300美元，該位料再度成為即市調整的重要支持位，短期有望維持在該位以上波動，金價日內若再次挑戰該位，慎防呈雙頂回落。從小時圖觀察，金價已達到3浪的基本升幅，現處4浪調整，3315美元為下調目標，較深的調整可至3302.7美元，而3358美元可暫視為5浪上升目標，惟即使上破該位亦很可能呈雙頂回落，故料金價短期將呈先跌後升走勢。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-07-01

《金價短線宜審慎博短線反彈》30/6 9:18am 完稿 金價在上周五大幅下跌至近一個月低位，在中東地緣政局緩和的情況下，投資者轉投高風險資產。7月期金跌1.8%，收報每盎司3273.7美元，全周累跌約2.9%。7月期銀跌1.5%，收報每盎司36.04美元，現貨金則收在每盎司3274美元水平。 美中貿談達成框架協議 美國和中國在貿易談判上取得進展，中國已同意向美國提供急需的稀土。白宮官員表示，美國和中國已達成「對於執行日內瓦協議框架的額外理解」，而中國商務部發言人隨後亦表示，雙方已「確認框架的細節」，並指美國將取消「限制性措施」，而中國將「審查和批准」出口管制項目。 另外，美國商務部長盧特尼克表示，與其他十個國家的談判正在進行，反映貿易政策的僵硬立場有所轉變，消息令投資者感到鼓舞，觸發美股反彈，並導致金價下跌。數據方面，美國佔GDP逾六成的消費者支出，5月微跌0.1%，反映關稅對消費需求的影響，同月個人收入則減少0.4%。此外，美國5月整體PCE按月上漲0.1%，與4月升幅及市場預期相符；PCE按年升幅則加快至2.3%，高於4月份的2.2%，符合預期。核心PCE按年升幅亦加快至2.7%，高於4月經上調後的2.6%。 金價失守50日線中期轉弱 金價上周全面受壓，上周五低見3255美元水平，其後反彈再挫，高位亦未能重上3300美元。今早在亞洲市早段低見3247.5美元後回穩於3260美元以上，累積跌幅已滿足了我指出的小時圖費波納奇100%擴展下跌目標3252美元，但要留意，現貨金價已在日線圖收低於50SMA（3323.8），是今年1月8日以來首次，同時亦跌穿日線圖TD需求線，量度下跌目標為3129美元，接近5月15日的調整低位3120美元，故料該位是現貨金價的下一級主要支持位。 由於金價已達到費波納奇擴展跌幅，故短線反彈機會較大，惟料50日SMA成為反彈阻力，而在3300至3315美元之間亦有四重技術阻力：1）小時圖短線跌幅反彈50%—3298美元；2）50小時SMA—3308美元（隨時間推移持續下降）；3）小時圖前雙底支持—3312至3310美元；4）小時圖短期跌幅反彈61.8%—3311美元。由此可見，3300至3315美元是金價短線的強大阻力區，即使投資者看好金價短線走勢，亦應待其在小時圖收高於3275美元才可考慮博反彈。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-06-30

《金價失守50日線走勢偏淡》27/6 10:19am 完稿 昨天美國商務部公布首季GDP終值，年率化後按季收縮0.5%，跌幅大過預期的0.2%，拖累GDP收縮的最大項目是對外貿易，其令GDP下跌4.61個百分點，而對GDP貢獻最大的則是私人投資，其令GDP上升3.9個百分點，政府開支亦令GDP微跌0.1個百分點，個人消費開亦僅為GDP增加0.31個百分點。顯而易見，這是受到特朗普準備實施對等關稅所造成。 美耐用品訂逾十年最大增幅 不過，美國5月耐用品訂單按月大幅增加16.4%，是2014年7月以來最大增幅，運輸設備訂單升幅達到48.3%，資本性的商品訂單大增48%，非國防及國防訂單分別增加49.4%及38.7%。扣除國防訂單後按月增加15.5%，而扣除運輸項目後的新訂單按月增加0.5%，而較反映商業開支的一項，就是扣除國防及飛機後的訂單，按月增加1.7%，升幅遠勝預期的0.1%。 昨天現貨金價在歐洲開市後反覆上升，最高升至3350美元，其後反覆回調。美國數據公布後，現貨金價由3344美元水平急跌，低見3310美元水平後才逐步回升，惟在3333美元水平受阻。從小時圖可見，金價曾跌穿本周三的低位，打破了6月24日以來的一浪高於一浪形態，最終收低於50日SMA（3324.5），是今年1月8日以來首次跌穿該線收市，發出中期轉跌訊號。 金價或再穿3300美元 金價今天如未能以強勁的雙日轉向形態重返該線以上，則金價傾向進一步下試低位，目前小時圖走勢呈收窄三角形，即市以3288美元為首個下跌目標，如向上突破下降軌，首個阻力為20及50日SMA重疊的3329美元，進一步向上則以3357美元為主要阻力，而3371美元則仍是中期關鍵阻力。昨天金價最高升至3350.25美元，故昨天提到的費波納奇100%擴展跌幅所及的目標價變為 3252.29美元。 白銀表現相對較強 相反，白銀表現相對較強，銀價仍然守穩20日SMA（36.16），從小時圖所見，36.24美元支持力強，而36.36美元則為另一強力支持，除非銀價在小時圖收低於該位，否則，銀價有望挑戰昨天的高位36.83美元。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-06-27

《金價緩升防現下降旗形》26/6 9:52am 完稿 聯儲局主席鮑威爾出席第二天的眾議院金融服務委員會聽證會。就貨幣政策方面，鮑威爾表示， 若出現滯脹將令當局陷入困境，雖然這並非基本預期，但聯儲局會密切關注。他又指，關稅的不確定性在4月達到高點，通脹預期已較今年4月有所下降。 另外，他表示財政政策可能推高通脹，而貨幣政策則不考慮債務問題，又指當局預測的變化部分反映了貿易政策的影響。又表示，對關稅合理的預期是它將帶來一定程度的通脹壓力。 目前美國經濟仍在增長，勞動力市場穩健，通脹處於相對良好的水平，目前利率則略為緊縮。 我的理解是，他認為關稅令通脹有上升壓力，但未必如之前預期般大，而利率略為偏緊，即對通脹率有一定抑制作用（是有代表有下調空間？），聯儲局有機會在7月減息，惟仍看近期數據表現。 SPDR連續第二日減持黃金 今晚美國將會公布連串經濟數據，較受關注的是5月耐用品訂單，預期按月增加8.6%；5月商品貿易收支，預期出現863億美元逆差。 今晚亦會公布首季GDP終值，預期維持年率化後按季收縮0.2%，亦有首季PCE，預期核心PCE按季升3.4%，但由於公布的GDP及PCE數據皆為季度性，對市場影響較低。 金價方面，昨天SPDR黃金ETF再減持2.29噸，持倉降至953.39噸。金價則維持反彈勢頭，現貨金價在今天東京市初段高見3340美元後輕微回落。目前金價的預期發展呈多樣性（技術形態），從小時圖觀察，如達到費波納奇100%擴展幅度，則金價可見3354美元；若從突破三角形下降軌來看，量度上升目標為3385美元，如此將突破6月24日的大陰燭頂3371美元，形成破位訊號，金價將重新走強。 3354美元或成關鍵轉角點 然而，投資者要提防的反而是，金價可能正在形成下降旗形，若維持緩慢上升，並明顯在3354美元受阻回落，這可能性就增加。 另一方面，如金價跌穿3312美元，6月24日以來的一浪高於一浪形態就被打破。此外，金價由6月24日最高位3393.55美元展開的跌浪，如達到費波納奇擴展幅度100%，以今早的高位3340美元計算，下跌目標為3242美元。 以上內容僅供參考，不構成投資建議。 明德特約分析師 鄭廣復

2025-06-23

上週在以伊衝突下，金價高位仍有壓力，未能突破新高。週一時間，金價一度高開，以色列空襲伊朗後，雖然伊朗處於弱勢，但亦不甘挨打，週末以導彈及無人機反擊以色列，金價高開測試3451位置後始現壓力。 金價於上方受制技術阻力，加上美國雖然口頭支持以色列，但未有實質行動，伊朗亦未有進一步襲擊歐美軍營，戰線未有進一步延伸，市場前週已基本上消化了打仗消息，埋下了金價回吐伏筆。週中時間，美聯儲議息，市場已高度預期美國維持息口不變，但投資者關注點陣圖對未來息口的啟示。 美國如預期維持息率4.50%不變，最新點陣點顯示年底將減息兩次，各0.25厘，而2026及2027亦會再各減息一次0.25厘。息口較市場原先預期長線在高位，金價因此受制下滑。市場未見更多關稅消息刺擊，但息口高企對金價不利，金價全週偏淡發展，未能重上3400上方，但低位大幅回落空間亦不大。 展週本週，美國將公佈PCE通脹數據，美國勞工市場有輕微收縮風險，但美聯儲會否決心減息仍需關注通脹表現，貿易戰終歸會導致物價水平上漲，今週PCE指數若上升，有可能增加了美聯儲維持高息的決心；相反，若通脹不高，則加大了美聯儲減息的籌碼；技術上，金市仍偏向高位整理，較適合短線操作。市況點睇，不妨互相參考一下。

2025-06-16

上週金價節節攀升，以色列空襲伊朗，伊朗亦揚言報復，並稱世界將看出為何伊朗需發展核武技術，地緣政治風險極高，刺激資金流入金市避險，金價全週高低位升近150美元，並創下兩個月新高，向3500歷史高位進發。 週初時間，中美貿易糾紛似有轉機，雖然早前美國稱中方違反之前日內瓦貿易協議，但中美元首仍有機會對話消除了市場的擔憂令金價於3300附近掙扎，未有太大的向上突破能力。週中美國公佈CPI數據較預期低，通脹壓大不大，美聯儲有更大減息空間支持了金價發展，金價開始向上挑戰近兩週高位。 另一方面，地緣政治風險急增，美國要求駐中東的大使及國民撤離，中東局勢變得緊張。雖然中美談判有新進展，美國獲得稀土，中方關稅確定，但金價回落幅度已不大。週五清晨，以色列向伊朗發動空襲，伊朗揚言反擊，市場極度恐慌，資金流入金市避險，金價突破3400關口後節節向上，最高抽升至3446全週高位，期後回吐亦守穩3400關口，日線圖上是首次企穩3400上方收市。 展望本週，地緣政治局勢升溫仍會為金價帶來支持，週中則有美聯儲議息，預期息口不變但會後聲明將對下半年息口去向有所啟示，需加注意。市況點睇，不妨互相參考一下。

2025-06-09

上週金銀鈀鉑四大貴金屬輪流發力，全球去美元化下，刺激貴金屬市場猛升。週初時間，由於特朗普前週末指中方違反日內瓦協議，市場擔心貿易戰又有新措施，市場資金推向黃金市場避險，週一開盤已見金價節節上升，相對前週收市價，金價暴升100美元，於3400關口前才作休息。 中美雙方雖說貿易協議有所違背，但又未見詳情，加上未有新一輪反制措施，市場開始冷淡應對。近日網絡多方嘲笑特朗普TACO，意指TRUMP ALWAYS CHICKENS OUT，即貿易戰中，特朗普經常出爾反爾，制裁措施雷聲大雨點小，金價因此高位亦無太大突破動力，市場再傳出中美雙方將展開會談，金價自3400高位亦適度回調。 週中ADP數據強差人意，令金價再獲動力再度挑戰3400關口，可惜無法企穩，市場見金價多次衝擊3400不果，開始換馬至其他貴金屬，鉑金、鈀金及白銀均受追捧，當中白銀更升至12年新高，突破36美元，週四單日勁升近4%，鈀金鉑金均創近期新高。市場持續去美元化，為貴金屬帶來動力。 週五晚，美國公佈的非農數據較預期理想，勞工市場未有惡化，美聯儲可以更有耐性維持高息，令金價受壓回調，全週只限微升。展望本週，美國即將公佈通脹數據，近期因貿易戰寛限期，似乎未見物價水平急升，但入口斷崖式暴跌，最終將推高通脹，若通脹惡化，則美聯儲會更樂於維持息口高企，對金價不利；但全球去美元化支持黃金向好因素不變，每逢回落亦是一個入市良機。金價3400出現短期壓力，市況更可能開始整固上落。市況點睇，不妨互相參考一下。

2025-06-02

週初時間是美國陣亡士紀念日，市場交投較為淡靜，但關稅消息仍然不斷。特朗普政府前週高度宣佈加徵歐盟關稅，但週初又再將限期伸延，豁免期馬上舒緩市場避險情緒，唯因週一假期關係，行情在週二才見反應，金價從週內高位跌穿3300水平，失守前週宣佈徵收歐盟關稅後的升勢起點。 週中時間，美聯儲公佈上次講息會議記錄，多位理事表示出對通脹重臨的擔心，市場解讀美國將更長時間維持高息，金價清晨時份應聲下跌，更甚的是，美國有地區法院裁決特朗普關稅政策越權無效，金價雪上加霜，重挫至3245美元的週內低位。 其後特朗普要求上訴，加上最高法院維持關稅政策，市場相信法院審判只限政治風波，地區法院的無效審判是基於兩位法官是民主黨人仕，判決是基於政治立場，共和黨仍會在法院裁決中佔優，關稅政策仍會跟隨特朗普意願而繼續，因此金價又再築底回升，自低位反彈近百美元。 週五PCE 通脹數據溫和，未有對息口預期帶來太大變化，金價整固上落，於3300附近徘徊。展望本週，週末見特朗普政府指中國違反貿易協議，將不會再做好人，中美糾紛將繼續困擾市場情緒，資金較易流入黃金避險，週五則有勞工數據。 美國勞工市場暫未見轉弱，若非農能保持20萬以上增長，美聯儲傾向將注意力放在通脹風險上，減息空間會較少。相反，若勞工市場轉弱，年底減息空間可能增至3次，黃金將可重新注入新動力向好。市況點睇，不妨互相參考一下。

2025-05-26

若以週線圖收市計，黃金創新高，首次收市企穩3350上方。受惠美元弱勢，加上金價反覆四週後，有逢低買盤吸納支持，承週末特朗普向歐盟恐嚇加收關稅，金價再急升60美元，並挨近全週高位收市。 上週美國公佈的經濟數據不多，市場較關注地緣政治風險，以巴局勢及俄烏和談未有帶來太大轉機，金價守穩3200開始攀升，升近100美元後，於3300附近徘徊，波幅開始重新擴大，但最大突破出現於週五，特朗擬向歐盟加收至50%關稅，市場風險上升，特朗普的關稅政策又再發酵，貿易失衡，關稅政策曾令美元、美股、美債三殺，風險情緒再引爆，令資金流向貴金屬市場避險，金價突破週內高位3345後持續靠穩，最高升至3365美元，並挨近高位收市，以大陽燭收盤。 展望本週，金價突破雙頂頸線回升，重拾強勢，週初仍有望延續強勢，週末有PCE通脹數據，貿戰後仍未見物價水平攀升，若PCE仍顯示通脹輕微，美聯儲有機會加快減息速度而支持金價。市況點睇，不妨互相參考一下。

2025-05-19

中美關稅戰迎來轉機，削弱了黃金的避險功能，金價一度崩跌至一個多月以來低位，儘管下方有逢低買盤吸納支持，但技術走勢仍嫌不皆，單邊升勢迎來改變，後市可能出現震盪。 週初時間，黃金已裂口低開，中美雙方在瑞士會談，展現了良好氣氛，並在重大議題上得到共識，雙方未有如4月時的針逢相對。金價週一於3286低開，一度反彈但已無力企穩3300上方。 金價轉趨於月內低位徘徊，大部份時間位於3260下方震盪，由於跌穿月內低位，回吐盤一度令波幅擴大。美國公佈的通脹數據顯示通脹壓力只限溫和，這本身利好了美聯儲減息的空間，但隨著貿易戰壓力減退，市場由原先認為美國年底前需減息一厘，已縮減至半厘，因此金價週中只限有逢低買盤支持，而無法轉跌為升。 另一方面，地緣政治風險減退亦降低了黃金需求。美國總統特朗普訪問中東，美伊協議有望緩解中東糾紛，及俄烏再啟和談，均削弱了黃金避險功能，金價多次失守3200關口，週末收盤前險守收市報3203。 展望本週，美國經濟數據不多，但美伊協議及俄烏和談有望為市場帶來震盪，技術走勢上，金價於3430形成雙頂，並於上週跌穿頸線，而救命抽無法回穿頸線上方，走勢不皆，量度幅

2025-05-15

上週金價受全球關稅政策左右，繼續暴走，市場對貿戰消息非常敏感，風吹草動，已令熱錢高速流動，黃金作為避險貨幣，特別受投資市場青睞，因此在此敏感時段，金價波幅亦倍增。週初時段，特朗普政府宣佈海外製作電影需徵收100%關稅，再生貿易糾紛。 美國意圖令電影製作重回美國本土，但此舉不受市場歡迎，投資者認為反對美國影業產生壓力，市場風險情緒亦飊升，金價甫開市就急速向上突破，升穿3300關口後，再升100美元，最高升至3435美元，然後等待美聯儲議息。 市場早已高度預期今次議息會議不會減息，但主席鮑威爾明確表示美聯儲會保持耐性，不急於減息，冷應對特朗普要求即時減息壓力。 美聯儲願意繼續維持息口高企，令金價高位產生壓力，金價在3400上方已開始企不穩，週四更見消息英美達成貿易協議，美國維持10%關稅，英國加大購買波音設備並對部份美國產品取消關稅，貿易戰有妥協跡象即令金價回挫，加上，中國副總理何立峰訪問瑞士期間將與美國財長會談，市場對貿戰緩和有所憧憬，金價自3400上方一度失守3300，最低見3274美元，及後有逢低買盤支持下回升，全週收報3325美元，全週升逾2%。 展望本週，相信中美這次非正式回談未必能馬上達成協議，不過若會談氣氛輕鬆，仍有望舒緩市場緊張情緒，反之，則再令市場恐慌。 另外，週中美國亦會公佈通脹數據，雖然上次通脹數據未見大升壓力，但入口及訂單已近乎斷崖式下跌，定必對物價水平帶來影響，若通脹高企，而勞工市場未有轉弱，美聯儲可能會更有耐性維持高息，對金價帶來壓力。市況點睇，不妨互相參考一下。

2025-05-07

黃金自見3500美元歷史高位後，輾轉回吐，上週終告失守3300美元，但走勢並非一邊倒下跌，而是震盪下行，跌三步彈兩步回落，市場買盤仍不少，支撐了金價的反彈。 週初時間，金價仍試圖反彈，守穩3300時一度升至3352位置，但無力上攻，週一的反彈高位亦是全週的最高位置，相信下一浪若能重捨升勢，亦必需突破此關口企穩，才能確認回復上行趨勢。 在中美未有進一步關稅戰新消息下，金價的避險功能稍為被削弱，因此傾向回吐，就算週中美國公佈的小非農低於預期，亦未見金價回升，並失守3300關口，週四更直抵至3200才開始反彈，未等及非農時，金價已彈上3260上方，可見下方逢低吸納買盤仍存相當大購買力。 美國公佈非農勝於預期，金價又再輾轉下挫，勞工市場未有太弱，減低了衰退風險，亦降低了美聯儲加快減息的壓力，打壓金價向下，但已無力再挑戰3200關口，週五晚見金價只限反覆上落，未有突破。 金價自3500回吐後，已開始出現逢低買盤吸納，較大機會開始盤整。本週經濟數據不多，週中美聯儲議息，預期息口不變，近期經濟數據略顯偏軟，但同時通脹亦有回落，相信年底前，美聯儲仍有較大空間減息，這對金價中線有所支持。美聯儲週中議息後的會後聲明及發佈會相信有較多息口啟示。市況點睇，不妨互相參考一下。

2025-04-29

復活節長假後，金價馬力全開，週一甫開市便再突破3400關口，比前週又再勁升過百美元，市場動力十足。投資者風險情緒相當高，風吹草動便吸引資金衝入金市避險，特朗普向美聯儲鮑威爾施壓減息，稱他太遲先生，市場擔心特朗普會辭退鮑威爾，影响美聯儲獨立性，美元美債的避險功能已削減，黃金受追捧至3500美元，再創歷史新高，期後輾轉回吐。 特朗普稱無意辭退鮑威爾，加上華盛頓日報引述美國官員指對華關稅有望下調至60%，消息亦配合金價回吐，週中低見3259美元，挨近上升支持線後才作反彈，輾轉反覆，於高位整理。現階段，金價波幅已經擴大，而且上落速度快，有較多入市機會。 展望本週，美國將公佈勞工部數據，近期非農表現不俗，美國經濟不太弱，美聯儲就較細機會減息，亦有可能引發金市回吐，不過貿戰陰霾下，每次回吐亦是理想的入市時機。市況點睇，不妨互相參考一下。

2025-04-21

上週金價繼續受關稅戰左右，再創歷史新高，資金瘋狂流入金市避險，週中突破3300美元關口後，全日狂升過百美元，全週高見3357.82美元，在good friday 長假前才升勢放緩。 週初開盤，曾見金價低開，因美國在前週末表示AI，電腦等科技產品可下修關稅，一度舒緩關稅戰壓力，但期後白宮澄清相關產品將會以新產品清單徵稅，並非豁免，金價走勢已反覆靠穩。關稅戰白熱化，市場開始投射兩個重要方向，一是供應鏈的變化，二是金融戰的變化。 對上一次供應鏈出現問題是COVID19，航班停頓，物價推升，美國通脹一度升至近10%，當時承俄烏戰爭，金價由1500起步急升3成至近2000美元，關稅戰勢必引發全球供應鏈產生重大變化。 另外，關稅戰開始有漫延跡象，美國研究中國企業的新IPO流程，已上市企業亦有被波及可能。美國執意重振其工業，定必帶來反噬，新秩序下，各國可能擔心美國及美元資產並非如早前般值得信賴，美元與美債也必受影響。風險情緒帶動下，資金尋求避險，令金價再急升至3300美元上方。 另一方面，特朗普不停向美聯儲施壓減息，甚至屢傳辭退鮑威爾，亦令美元不穩，金價長假期前升勢稍放緩，但市場情緒仍相當不穩。展望本週，週初仍受復活節假期影響，市況或較淡靜，期後經濟數據亦不多，市場焦點繼續在各國關稅戰的談判中，金價升勢帶著亢𡚒情緒，相信本週仍會相當波動。市況點睇，不妨互相參考一下。

2025-04-14

受美國總統特朗普的關稅政策影響，全球金融市場地震，金市亦不例外受波及，黃金先挫後揚，再創歷史新高，資金流入金市避險。承接前週回吐走勢，週初金價仍有壓力下調，早段已失守3000美元關口，低見2956美元，自階段性高位回落逾200美元。 美國總統特朗普暫緩10%關稅地區90日豁免期，爭取更時間及籌碼進行談判，但因中國曾作反制，而沒有作出任何寛限，消息曾短暫舒緩市場壓力。但中美貿易戰是全球主要兩大經濟體的對壘，其他國家左右不大，市場仍極度擔心風險。 隨後，歐盟通過投票進行反制，再加上中方的反制，關稅幅度已𨠄如禁運，市場風險情緒甚高，美元美股可謂雙殺，資金重新湧入黃金避險，金價升穿3000上方後，迅速再上破3100美元，反彈走勢凌厲。 而對金融市場最徬徨的是，貿易戰可能演變成金融戰。美國增加關稅𨠄如改變世界秩序，多國開始不信任美國，並出售美債，歐洲、日本及中國均開始拋售美債，美國一直靠軍事力量及金融力量支持其國家，當美元、美債及美股同時下挫，即代表全球熱錢從美國本土流出， 若多國離棄美元及美元資產，美國難以維持其霸權地位，美元本位制崩潰，唯獨黃金可成為各國儲備支撐本土貨幣發行，金價因此在週中得到更大力度向好，加上週內CPI及PPI意外造差，通帳壓力不大，利好美聯儲有更大空間減息，金價於週末前突破3200關口，並以週內高位收市。 展望本週，週內經濟數據不多，較重要有週中的零售額，但更重要是爆發金融戰的可能性，如若多國持續拋售美債，美元及美股定必再重挫，資金較大機會流入黃金避險，而出現爆發性升勢，相反若特朗普再釋出善意，則金市有望借勢回吐近兩日過急升勢。市況點睇，不妨互相參考一下。

2025-04-07

上週因美國關稅戰，全球金融市場一片狼藉，黃金一度發揮避險功能急升，隨後倒跌收場，股市、債市、匯市及商品市場無一倖免，全線劇烈震盪。承接前週升勢，金價週一跳空高開，並突破3100關口，勢不可擋。 美國總統特朗普稱4月2日將會公佈關稅政策，對全球各國實施關稅，並稱是美國的解放日，貿易戰開戰在即，資金湧入金市避險，直至升至上升軌壓力線才開始放緩。 4月2日特朗普公佈更多關稅細節，多國出口被徵收關稅，金價於週四亞太時段創出歷史新高3167.65美元，期後受制上升軌阻力線，加上關稅政策已出，buy on rumors sell on facts，金價借勢回吐，急跌至3057美元，期後回升至3130，來回波幅甚巨，但更劇烈的走勢出現於週五。 中國於傍晚時份公佈反制措施，對所有美國原產品同樣徵收34%反制關稅，消息再次震散全球股債市場，金市又再重上3130但未能企穩。市場另一焦點是美國勞工市場表現，非農公佈22.8萬人，遠超預期，金價再跌破週內低位，更甚是，美聯儲主席鮑威爾因擔心關稅政策會引發通脹，息口立場轉鷹，金價暴瀉至3015美元，高低波幅達120美元，其他商品價格亦同樣急跌，原油及白銀等均錄7%跌幅。 展望本週，貿易戰正白熱階段，將會繼續左右市場情緒，因此預期金價還將震盪，中期上升軌支持線及3000美元心理關口不宜守失，否則回吐壓力將加大。而週末前有通脹數據，現時息口去向存嚴重分歧。 鮑威爾想維持高息，但市場亦擔心衰退會迫令美聯儲更多減息。本週的CPI及PPI 對通脹大有啟市。市況點睇，不妨互相參考一下。

2025-03-31

上週金價繼續火熱，年內第18次再創歷史高位，並以全週高位收市，迫近3100美元，破關在即。週初時間，金價先行整固，承接前週回吐走勢，金價未有企穩3020上方，並一度回試3000美元關口，全週最低見3002.48美元。 守穩心理關口後，美國關稅政策刺激資金再湧入金市。特朗普週四簽署公告實施汽車進口關稅，並威脅若歐盟與加拿大聯合損害美國經濟，將實施更加嚴厲懲罰，市場高度擔心4月2日將實施的對等關稅，資金流入金市避險，助金市再創新高。 突破3050後，升勢氣勢如虹。儘管週五晚見PCE通脹數據與預期相若，但未有太大左右美聯儲息口預期，對市況影響不大，金價週末續創新高，並挨近全週高位收市，全週最高見3086.78。展週本週，關稅政策及勞工市場表現，是市場焦點，金價突破3100在即，升勢雖然過急，但基調仍然良好。市況點睇，不妨互相參考一下。

2025-03-24

上週金價守穩2980位置，再獲動力向好。市場繼續因美國特朗普的關稅政策而將資金轉至金市，貿易戰等不確定因素，凸顯了黃金作為避險貨幣的重要角色，加上市場早已預期金價升勢未完，因此3000關口輕易一舉就破。 週初再重上3000上方後，持續靠穩，投資者等待週中美聯儲的議息會議。市場早已預期今次會議將維持息口不變，但勞工市場及通脹放緩，大家更希冀美聯儲將放鴿，給予更明確指引2025年息口的去向及減息週期。不失所望，週中會議雖維持息口不變，但方向偏鴿，年底前有望再減息兩次0.25厘，全年合計再減息半厘，7月或以前減息機會升至百份百。 息口明確刺激金價再破頂，最高升至3057.42美元，亦是今年以來第15次創新高，平均每星期便出現一次再刷高位機會，典型的牛市發展。週末前，金價出現獲利回吐，了結盤一度推落金價至3000美元下方，但隨後迅速反彈至3023美元收市。 現時市況，除了金價出現超買壓力外，整體消息皆支持金價偏好，3000美元關口附近有望先行整固再儲力向好。展望本週，美國將公佈PCE物價指數，對通脹水平有啟示，如若像早前CPI一樣，見通脹溫和，將可增加美聯儲減息籌碼的話，黃金有望再度向好。市況點睇，不妨互相參考一下。