金市分析

2025-07-07

《金价短线走势横行偏弱》4/7 10:32am 完稿 美国6月非农就业报告出炉，整体就业职位增加14.7万，但公务新增职位占了7.3万，私营企业职位增加7.4万，平均时薪增至36.3美元，失业率下跌0.1个百分点至4.1%。整体劳动人口减少13万，失业人口亦减少22.2万，脱离劳动市场的人数则增加32.9万。 数据公布后，利率期货市场预期，联储局7月份维持联邦基金利率在4.25至4.5厘的机率急升至93.3%，美元汇价全面上升，欧元兑美元跌至1.1718；英镑兑美元低见1.3586；美元兑日圆急升至145.23。金价亦急挫，现货金价一度低见每盎司3311.8美元。 联储局7月必不减息？ 不过，6月非农就业报告是否反映美国就业市场全无问题？答案是否定的。公务员新增职位就几乎占了所有新增职位的一半，若撇除公务员的职位变动，从疫后的2021年1月开始计算，私营企业每年平均每月的非农新增职位大致以10万个的额度减少，2021年平均每月增加479,667；2022年为378,833；2023年为207,667；2024年为162,250；今年上半年平均每月增加120,667，仍守住10万个以上的增长。然而，从趋势上可见，美国私营企业的就业职位增长明显持续放缓。联储局是否不会在7月份减息，先要看7月9日后，美国与贸易伙伴达成怎样的贸易协议，其次是6月份的一系列物价数据是否反映通胀进一步放缓。 白银价格有望破顶 昨天现货金价急挫后在3322美元以上回稳，但多次上试3335美元皆未能成功突破，今早在亚洲市早段最高仅见 3334.4美元。从小时图观察，3352.45美元显然成为短期最大反弹阻力，而昨天的低位3311.8美元，在联储局7月份减息无望的预期下，金价短线极其量在3320至3344美元之间上落，一旦向下突破3311.8美元，预料将测试3306及3292美元。 相对而言，白银价格昨天以阳烛收市，似乎印证了金银比率过高，现正进行修正的观点。从日线图看，银价在35美元的支持力强，并呈小圆底形态，后市倾向突破6月18日的高位37.335美元，即市调整则以36.34美元为重要支持。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-07-04

《金价短线慎防展开调整浪》3/7 11.:00am 完稿 昨天美国私营机构ADP公布的6月民间就业职位变动数据，相信令投资者感到意外，就业职位减少3.3万个，远差过市场预期的增加9.9万个，亦是2021年2月以来首次减少（2021年1月减少7.8万），5月份的新增职位数目亦由3.7万，向下修订至2.9万。ADP首席经济师Nela Richardson表示，虽然裁员现象仍然少见，但因企业不愿意增聘员工，亦不愿意聘请新员工去接替离职员工，导致6月出现职位减少。不过，招聘放缓尚未影响薪酬增长。 关税影响企业招聘活动 个人认为，企业在6月份不愿意增聘或填补员工，与暂停对等关税的限期在7月9日届满有关，但目前所见，美国已与中国达成贸易框架协议，最新与越南达成协议，印度是下一个，而欧盟亦争取在限期前与美国达成协议，随后将有10个国家成事，日本则仍未确定。故投资者要考虑的是，即使6月份非农就业报告较差，7月份可能大反转，且ADP公布的非农职位变动数据并非时常接近官方公布的数字，时而更呈负相关性，故不宜将两个数据对等看待。 由于本周五为美国独立纪念日，美国劳工部将提前在今天公布6月非农就业报告，目前市场预期非农职位增加 12万个，失业率由4.2%升至4.3%，ADP就业数据令投资者担心官方就业数据亦会欠佳，从而令联储局在7月份减息的机率上升，并导致美元汇价在ADP数据公布后下跌。 守稳20日线前勿太乐观 现货金价在数据公布走势反复，急升逾11美元，其后急回至3343美元后再升，但高见3351美元后反复下挫，更跌穿数据公布前的低位，触及3334美元后才再度攀升，在伦敦收市后曾重上3350美元水平，并在今早亚洲市升至3365美元水平，但随即急跌并返回3350美元以下。 从小时图观察，金价由高位3357.97美元回调的幅度极接近3浪的38.2%，今早冲破3浪顶后急回跌，很可能已完成5浪，随后展开abc调整浪，而跌穿1浪顶3296.52美元即会展开高一级的3浪。从双顶形态来看，3327.73美元为颈线，一旦失守，量度下跌目标为3289.71美元。金价现于20日SMA（3349.15）争持，在其明确收高于该线之前，不宜过分看好，投资者可利用较小的时间架构，例如5分钟图，按照技术讯号进行操作，可避免坠入主观愿望的陷阱。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-07-03

《金价短线走势料先跌后升》2/7 10:00am 完稿 金价在下半年首个交易日呈现所谓的报复性反弹，现货金价在昨天纽约早市迫近每盎司 3358美元，重上50日SMA（3320.8）之外，更曾升破20日SMA（3351.4）。金融市场有个习惯，就是将事件或经济数据「对号入座」，即尝试去解释价格升跌的背后原因。这亦难怪，金融市场充斥着投资者已知及未知的消息，而投资者又最不喜欢不确定性，若然知道价格升跌的背后原因，心里或会安稳些，我则会观察市场所持的理据是甚么，从而进一步去掌握价格发展方向。 关税措施阻碍了减息 以目前所知的理据仍然离不开联储局有可能提早在7月份减息。昨天联储局主席鲍威尔出席欧洲央行论坛时被问到，7月减息是否太早时，他表示不会排除这个可能性，当局会在每次会议上作出决定，而非先排除减息，且一切还看经济数据表现。不过，他重申若非特朗普的高关税措施，当局可能己经进一步减息。 虽然金价暂时重返50日SMA之上，且昨天更突破日线图下降轨阻力，但因本周一已大幅攀升，令到昨天呈假突破的可能性较高。现货金价本周以来累计的反弹幅度，已超过6月16至30日最大跌幅的五成，如幅度达到61.8%，则金价可见3373.4美元，3400美元仍是重要阻力，金价短期回落机会较大。 金价或于3358呈双顶回落 短线而言，金价既已重新守稳3300美元，该位料再度成为即市调整的重要支持位，短期有望维持在该位以上波动，金价日内若再次挑战该位，慎防呈双顶回落。从小时图观察，金价已达到3浪的基本升幅，现处4浪调整，3315美元为下调目标，较深的调整可至3302.7美元，而3358美元可暂视为5浪上升目标，惟即使上破该位亦很可能呈双顶回落，故料金价短期将呈先跌后升走势。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-07-01

《金价短线宜审慎博短线反弹》30/6 9:18am 完稿 金价在上周五大幅下跌至近一个月低位，在中东地缘政局缓和的情况下，投资者转投高风险资产。7月期金跌1.8%，收报每盎司3273.7美元，全周累跌约2.9%。7月期银跌1.5%，收报每盎司36.04美元，现货金则收在每盎司3274美元水平。 美中贸谈达成框架协议 美国和中国在贸易谈判上取得进展，中国已同意向美国提供急需的稀土。白宫官员表示，美国和中国已达成「对于执行日内瓦协议框架的额外理解」，而中国商务部发言人随后亦表示，双方已「确认框架的细节」，并指美国将取消「限制性措施」，而中国将「审查和批准」出口管制项目。 另外，美国商务部长卢特尼克表示，与其他十个国家的谈判正在进行，反映贸易政策的僵硬立场有所转变，消息令投资者感到鼓舞，触发美股反弹，并导致金价下跌。数据方面，美国占GDP逾六成的消费者支出，5月微跌0.1%，反映关税对消费需求的影响，同月个人收入则减少0.4%。此外，美国5月整体PCE按月上涨0.1%，与4月升幅及市场预期相符；PCE按年升幅则加快至2.3%，高于4月份的2.2%，符合预期。核心PCE按年升幅亦加快至2.7%，高于4月经上调后的2.6%。 金价失守50日线中期转弱 金价上周全面受压，上周五低见3255美元水平，其后反弹再挫，高位亦未能重上3300美元。今早在亚洲市早段低见3247.5美元后回稳于3260美元以上，累积跌幅已满足了我指出的小时图费波纳奇100%扩展下跌目标3252美元，但要留意，现货金价已在日线图收低于50SMA（3323.8），是今年1月8日以来首次，同时亦跌穿日线图TD需求线，量度下跌目标为3129美元，接近5月15日的调整低位3120美元，故料该位是现货金价的下一级主要支持位。 由于金价已达到费波纳奇扩展跌幅，故短线反弹机会较大，惟料50日SMA成为反弹阻力，而在3300至3315美元之间亦有四重技术阻力：1）小时图短线跌幅反弹50%—3298美元；2）50小时SMA—3308美元（随时间推移持续下降）；3）小时图前双底支持—3312至3310美元；4）小时图短期跌幅反弹61.8%—3311美元。由此可见，3300至3315美元是金价短线的强大阻力区，即使投资者看好金价短线走势，亦应待其在小时图收高于3275美元才可考虑博反弹。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-06-30

《金价失守50日线走势偏淡》27/6 10:19am 完稿 昨天美国商务部公布首季GDP终值，年率化后按季收缩0.5%，跌幅大过预期的0.2%，拖累GDP收缩的最大项目是对外贸易，其令GDP下跌4.61个百分点，而对GDP贡献最大的则是私人投资，其令GDP上升3.9个百分点，政府开支亦令GDP微跌0.1个百分点，个人消费开亦仅为GDP增加0.31个百分点。显而易见，这是受到特朗普准备实施对等关税所造成。 美耐用品订逾十年最大增幅 不过，美国5月耐用品订单按月大幅增加16.4%，是2014年7月以来最大增幅，运输设备订单升幅达到48.3%，资本性的商品订单大增48%，非国防及国防订单分别增加49.4%及38.7%。扣除国防订单后按月增加15.5%，而扣除运输项目后的新订单按月增加0.5%，而较反映商业开支的一项，就是扣除国防及飞机后的订单，按月增加1.7%，升幅远胜预期的0.1%。 昨天现货金价在欧洲开市后反复上升，最高升至3350美元，其后反复回调。美国数据公布后，现货金价由3344美元水平急跌，低见3310美元水平后才逐步回升，惟在3333美元水平受阻。从小时图可见，金价曾跌穿本周三的低位，打破了6月24日以来的一浪高于一浪形态，最终收低于50日SMA（3324.5），是今年1月8日以来首次跌穿该线收市，发出中期转跌讯号。 金价或再穿3300美元 金价今天如未能以强劲的双日转向形态重返该线以上，则金价倾向进一步下试低位，目前小时图走势呈收窄三角形，即市以3288美元为首个下跌目标，如向上突破下降轨，首个阻力为20及50日SMA重叠的3329美元，进一步向上则以3357美元为主要阻力，而3371美元则仍是中期关键阻力。昨天金价最高升至3350.25美元，故昨天提到的费波纳奇100%扩展跌幅所及的目标价变为 3252.29美元。 白银表现相对较强 相反，白银表现相对较强，银价仍然守稳20日SMA（36.16），从小时图所见，36.24美元支持力强，而36.36美元则为另一强力支持，除非银价在小时图收低于该位，否则，银价有望挑战昨天的高位36.83美元。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-06-27

《金价缓升防现下降旗形》26/6 9:52am 完稿 联储局主席鲍威尔出席第二天的众议院金融服务委员会听证会。就货币政策方面，鲍威尔表示， 若出现滞胀将令当局陷入困境，虽然这并非基本预期，但联储局会密切关注。他又指，关税的不确定性在4月达到高点，通胀预期已较今年4月有所下降。 另外，他表示财政政策可能推高通胀，而货币政策则不考虑债务问题，又指当局预测的变化部分反映了贸易政策的影响。又表示，对关税合理的预期是它将带来一定程度的通胀压力。 目前美国经济仍在增长，劳动力市场稳健，通胀处于相对良好的水平，目前利率则略为紧缩。 我的理解是，他认为关税令通胀有上升压力，但未必如之前预期般大，而利率略为偏紧，即对通胀率有一定抑制作用（是有代表有下调空间？），联储局有机会在7月减息，惟仍看近期数据表现。 SPDR连续第二日减持黄金 今晚美国将会公布连串经济数据，较受关注的是5月耐用品订单，预期按月增加8.6%；5月商品贸易收支，预期出现863亿美元逆差。 今晚亦会公布首季GDP终值，预期维持年率化后按季收缩0.2%，亦有首季PCE，预期核心PCE按季升3.4%，但由于公布的GDP及PCE数据皆为季度性，对市场影响较低。 金价方面，昨天SPDR黄金ETF再减持2.29吨，持仓降至953.39吨。金价则维持反弹势头，现货金价在今天东京市初段高见3340美元后轻微回落。目前金价的预期发展呈多样性（技术形态），从小时图观察，如达到费波纳奇100%扩展幅度，则金价可见3354美元；若从突破三角形下降轨来看，量度上升目标为3385美元，如此将突破6月24日的大阴烛顶3371美元，形成破位讯号，金价将重新走强。 3354美元或成关键转角点 然而，投资者要提防的反而是，金价可能正在形成下降旗形，若维持缓慢上升，并明显在3354美元受阻回落，这可能性就增加。 另一方面，如金价跌穿3312美元，6月24日以来的一浪高于一浪形态就被打破。此外，金价由6月24日最高位3393.55美元展开的跌浪，如达到费波纳奇扩展幅度100%，以今早的高位3340美元计算，下跌目标为3242美元。 以上内容仅供参考，不构成投资建议。 明德特约分析师 郑广复

2025-06-23

上周在以伊冲突下，金价高位仍有压力，未能突破新高。周一时间，金价一度高开，以色列空袭伊朗后，虽然伊朗处于弱势，但亦不甘挨打，周末以导弹及无人机反击以色列，金价高开测试3451位置后始现压力。 金价于上方受制技术阻力，加上美国虽然口头支持以色列，但未有实质行动，伊朗亦未有进一步袭击欧美军营，战线未有进一步延伸，市场前周已基本上消化了打仗消息，埋下了金价回吐伏笔。周中时间，美联储议息，市场已高度预期美国维持息口不变，但投资者关注点阵图对未来息口的启示。 美国如预期维持息率4.50%不变，最新点阵点显示年底将减息两次，各0.25厘，而2026及2027亦会再各减息一次0.25厘。息口较市场原先预期长线在高位，金价因此受制下滑。市场未见更多关税消息刺击，但息口高企对金价不利，金价全周偏淡发展，未能重上3400上方，但低位大幅回落空间亦不大。 展周本周，美国将公布PCE通胀数据，美国劳工市场有轻微收缩风险，但美联储会否决心减息仍需关注通胀表现，贸易战终归会导致物价水平上涨，今周PCE指数若上升，有可能增加了美联储维持高息的决心；相反，若通胀不高，则加大了美联储减息的筹码；技术上，金市仍偏向高位整理，较适合短线操作。市况点睇，不妨互相参考一下。

2025-06-16

上周金价节节攀升，以色列空袭伊朗，伊朗亦扬言报复，并称世界将看出为何伊朗需发展核武技术，地缘政治风险极高，刺激资金流入金市避险，金价全周高低位升近150美元，并创下两个月新高，向3500历史高位进发。 周初时间，中美贸易纠纷似有转机，虽然早前美国称中方违反之前日内瓦贸易协议，但中美元首仍有机会对话消除了市场的担忧令金价于3300附近挣扎，未有太大的向上突破能力。周中美国公布CPI数据较预期低，通胀压大不大，美联储有更大减息空间支持了金价发展，金价开始向上挑战近两周高位。 另一方面，地缘政治风险急增，美国要求驻中东的大使及国民撤离，中东局势变得紧张。虽然中美谈判有新进展，美国获得稀土，中方关税确定，但金价回落幅度已不大。周五清晨，以色列向伊朗发动空袭，伊朗扬言反击，市场极度恐慌，资金流入金市避险，金价突破3400关口后节节向上，最高抽升至3446全周高位，期后回吐亦守稳3400关口，日线图上是首次企稳3400上方收市。 展望本周，地缘政治局势升温仍会为金价带来支持，周中则有美联储议息，预期息口不变但会后声明将对下半年息口去向有所启示，需加注意。市况点睇，不妨互相参考一下。

2025-06-09

上周金银钯铂四大贵金属轮流发力，全球去美元化下，刺激贵金属市场猛升。周初时间，由于特朗普前周末指中方违反日内瓦协议，市场担心贸易战又有新措施，市场资金推向黄金市场避险，周一开盘已见金价节节上升，相对前周收市价，金价暴升100美元，于3400关口前才作休息。 中美双方虽说贸易协议有所违背，但又未见详情，加上未有新一轮反制措施，市场开始冷淡应对。近日网络多方嘲笑特朗普TACO，意指TRUMP ALWAYS CHICKENS OUT，即贸易战中，特朗普经常出尔反尔，制裁措施雷声大雨点小，金价因此高位亦无太大突破动力，市场再传出中美双方将展开会谈，金价自3400高位亦适度回调。 周中ADP数据强差人意，令金价再获动力再度挑战3400关口，可惜无法企稳，市场见金价多次冲击3400不果，开始换马至其他贵金属，铂金、钯金及白银均受追捧，当中白银更升至12年新高，突破36美元，周四单日劲升近4%，钯金铂金均创近期新高。市场持续去美元化，为贵金属带来动力。 周五晚，美国公布的非农数据较预期理想，劳工市场未有恶化，美联储可以更有耐性维持高息，令金价受压回调，全周只限微升。展望本周，美国即将公布通胀数据，近期因贸易战寛限期，似乎未见物价水平急升，但入口断崖式暴跌，最终将推高通胀，若通胀恶化，则美联储会更乐于维持息口高企，对金价不利；但全球去美元化支持黄金向好因素不变，每逢回落亦是一个入市良机。金价3400出现短期压力，市况更可能开始整固上落。市况点睇，不妨互相参考一下。

2025-06-02

周初时间是美国阵亡士纪念日，市场交投较为淡静，但关税消息仍然不断。特朗普政府前周高度宣布加征欧盟关税，但周初又再将限期伸延，豁免期马上舒缓市场避险情绪，唯因周一假期关系，行情在周二才见反应，金价从周内高位跌穿3300水平，失守前周宣布征收欧盟关税后的升势起点。 周中时间，美联储公布上次讲息会议记录，多位理事表示出对通胀重临的担心，市场解读美国将更长时间维持高息，金价清晨时份应声下跌，更甚的是，美国有地区法院裁决特朗普关税政策越权无效，金价雪上加霜，重挫至3245美元的周内低位。 其后特朗普要求上诉，加上最高法院维持关税政策，市场相信法院审判只限政治风波，地区法院的无效审判是基于两位法官是民主党人仕，判决是基于政治立场，共和党仍会在法院裁决中占优，关税政策仍会跟随特朗普意愿而继续，因此金价又再筑底回升，自低位反弹近百美元。 周五PCE 通胀数据温和，未有对息口预期带来太大变化，金价整固上落，于3300附近徘徊。展望本周，周末见特朗普政府指中国违反贸易协议，将不会再做好人，中美纠纷将继续困扰市场情绪，资金较易流入黄金避险，周五则有劳工数据。 美国劳工市场暂未见转弱，若非农能保持20万以上增长，美联储倾向将注意力放在通胀风险上，减息空间会较少。相反，若劳工市场转弱，年底减息空间可能增至3次，黄金将可重新注入新动力向好。市况点睇，不妨互相参考一下。

2025-05-26

若以周线图收市计，黄金创新高，首次收市企稳3350上方。受惠美元弱势，加上金价反复四周后，有逢低买盘吸纳支持，承周末特朗普向欧盟恐吓加收关税，金价再急升60美元，并挨近全周高位收市。 上周美国公布的经济数据不多，市场较关注地缘政治风险，以巴局势及俄乌和谈未有带来太大转机，金价守稳3200开始攀升，升近100美元后，于3300附近徘徊，波幅开始重新扩大，但最大突破出现于周五，特朗拟向欧盟加收至50%关税，市场风险上升，特朗普的关税政策又再发酵，贸易失衡，关税政策曾令美元、美股、美债三杀，风险情绪再引爆，令资金流向贵金属市场避险，金价突破周内高位3345后持续靠稳，最高升至3365美元，并挨近高位收市，以大阳烛收盘。 展望本周，金价突破双顶颈线回升，重拾强势，周初仍有望延续强势，周末有PCE通胀数据，贸战后仍未见物价水平攀升，若PCE仍显示通胀轻微，美联储有机会加快减息速度而支持金价。市况点睇，不妨互相参考一下。

2025-05-19

中美关税战迎来转机，削弱了黄金的避险功能，金价一度崩跌至一个多月以来低位，尽管下方有逢低买盘吸纳支持，但技术走势仍嫌不皆，单边升势迎来改变，后市可能出现震荡。 周初时间，黄金已裂口低开，中美双方在瑞士会谈，展现了良好气氛，并在重大议题上得到共识，双方未有如4月时的针逢相对。金价周一于3286低开，一度反弹但已无力企稳3300上方。 金价转趋于月内低位徘徊，大部份时间位于3260下方震荡，由于跌穿月内低位，回吐盘一度令波幅扩大。美国公布的通胀数据显示通胀压力只限温和，这本身利好了美联储减息的空间，但随着贸易战压力减退，市场由原先认为美国年底前需减息一厘，已缩减至半厘，因此金价周中只限有逢低买盘支持，而无法转跌为升。 另一方面，地缘政治风险减退亦降低了黄金需求。美国总统特朗普访问中东，美伊协议有望缓解中东纠纷，及俄乌再启和谈，均削弱了黄金避险功能，金价多次失守3200关口，周末收盘前险守收市报3203。 展望本周，美国经济数据不多，但美伊协议及俄乌和谈有望为市场带来震荡，技术走势上，金价于3430形成双顶，并于上周跌穿颈线，而救命抽无法回穿颈线上方，走势不皆，量度幅

2025-05-15

上周金价受全球关税政策左右，继续暴走，市场对贸战消息非常敏感，风吹草动，已令热钱高速流动，黄金作为避险货币，特别受投资市场青睐，因此在此敏感时段，金价波幅亦倍增。周初时段，特朗普政府宣布海外制作电影需征收100%关税，再生贸易纠纷。 美国意图令电影制作重回美国本土，但此举不受市场欢迎，投资者认为反对美国影业产生压力，市场风险情绪亦飊升，金价甫开市就急速向上突破，升穿3300关口后，再升100美元，最高升至3435美元，然后等待美联储议息。 市场早已高度预期今次议息会议不会减息，但主席鲍威尔明确表示美联储会保持耐性，不急于减息，冷应对特朗普要求即时减息压力。 美联储愿意继续维持息口高企，令金价高位产生压力，金价在3400上方已开始企不稳，周四更见消息英美达成贸易协议，美国维持10%关税，英国加大购买波音设备并对部份美国产品取消关税，贸易战有妥协迹象即令金价回挫，加上，中国副总理何立峰访问瑞士期间将与美国财长会谈，市场对贸战缓和有所憧憬，金价自3400上方一度失守3300，最低见3274美元，及后有逢低买盘支持下回升，全周收报3325美元，全周升逾2%。 展望本周，相信中美这次非正式回谈未必能马上达成协议，不过若会谈气氛轻松，仍有望舒缓市场紧张情绪，反之，则再令市场恐慌。 另外，周中美国亦会公布通胀数据，虽然上次通胀数据未见大升压力，但入口及订单已近乎断崖式下跌，定必对物价水平带来影响，若通胀高企，而劳工市场未有转弱，美联储可能会更有耐性维持高息，对金价带来压力。市况点睇，不妨互相参考一下。

2025-05-07

黄金自见3500美元历史高位后，辗转回吐，上周终告失守3300美元，但走势并非一边倒下跌，而是震荡下行，跌三步弹两步回落，市场买盘仍不少，支撑了金价的反弹。 周初时间，金价仍试图反弹，守稳3300时一度升至3352位置，但无力上攻，周一的反弹高位亦是全周的最高位置，相信下一浪若能重舍升势，亦必需突破此关口企稳，才能确认回复上行趋势。 在中美未有进一步关税战新消息下，金价的避险功能稍为被削弱，因此倾向回吐，就算周中美国公布的小非农低于预期，亦未见金价回升，并失守3300关口，周四更直抵至3200才开始反弹，未等及非农时，金价已弹上3260上方，可见下方逢低吸纳买盘仍存相当大购买力。 美国公布非农胜于预期，金价又再辗转下挫，劳工市场未有太弱，减低了衰退风险，亦降低了美联储加快减息的压力，打压金价向下，但已无力再挑战3200关口，周五晚见金价只限反复上落，未有突破。 金价自3500回吐后，已开始出现逢低买盘吸纳，较大机会开始盘整。本周经济数据不多，周中美联储议息，预期息口不变，近期经济数据略显偏软，但同时通胀亦有回落，相信年底前，美联储仍有较大空间减息，这对金价中线有所支持。美联储周中议息后的会后声明及发布会相信有较多息口启示。市况点睇，不妨互相参考一下。

2025-04-29

复活节长假后，金价马力全开，周一甫开市便再突破3400关口，比前周又再劲升过百美元，市场动力十足。投资者风险情绪相当高，风吹草动便吸引资金冲入金市避险，特朗普向美联储鲍威尔施压减息，称他太迟先生，市场担心特朗普会辞退鲍威尔，影响美联储独立性，美元美债的避险功能已削减，黄金受追捧至3500美元，再创历史新高，期后辗转回吐。 特朗普称无意辞退鲍威尔，加上华盛顿日报引述美国官员指对华关税有望下调至60%，消息亦配合金价回吐，周中低见3259美元，挨近上升支持线后才作反弹，辗转反复，于高位整理。现阶段，金价波幅已经扩大，而且上落速度快，有较多入市机会。 展望本周，美国将公布劳工部数据，近期非农表现不俗，美国经济不太弱，美联储就较细机会减息，亦有可能引发金市回吐，不过贸战阴霾下，每次回吐亦是理想的入市时机。市况点睇，不妨互相参考一下。

2025-04-21

上周金价继续受关税战左右，再创历史新高，资金疯狂流入金市避险，周中突破3300美元关口后，全日狂升过百美元，全周高见3357.82美元，在good friday 长假前才升势放缓。 周初开盘，曾见金价低开，因美国在前周末表示AI，电脑等科技产品可下修关税，一度舒缓关税战压力，但期后白宫澄清相关产品将会以新产品清单征税，并非豁免，金价走势已反复靠稳。关税战白热化，市场开始投射两个重要方向，一是供应链的变化，二是金融战的变化。 对上一次供应链出现问题是COVID19，航班停顿，物价推升，美国通胀一度升至近10%，当时承俄乌战争，金价由1500起步急升3成至近2000美元，关税战势必引发全球供应链产生重大变化。 另外，关税战开始有漫延迹象，美国研究中国企业的新IPO流程，已上市企业亦有被波及可能。美国执意重振其工业，定必带来反噬，新秩序下，各国可能担心美国及美元资产并非如早前般值得信赖，美元与美债也必受影响。风险情绪带动下，资金寻求避险，令金价再急升至3300美元上方。 另一方面，特朗普不停向美联储施压减息，甚至屡传辞退鲍威尔，亦令美元不稳，金价长假期前升势稍放缓，但市场情绪仍相当不稳。展望本周，周初仍受复活节假期影响，市况或较淡静，期后经济数据亦不多，市场焦点继续在各国关税战的谈判中，金价升势带着亢𡚒情绪，相信本周仍会相当波动。市况点睇，不妨互相参考一下。

2025-04-14

受美国总统特朗普的关税政策影响，全球金融市场地震，金市亦不例外受波及，黄金先挫后扬，再创历史新高，资金流入金市避险。承接前周回吐走势，周初金价仍有压力下调，早段已失守3000美元关口，低见2956美元，自阶段性高位回落逾200美元。 美国总统特朗普暂缓10%关税地区90日豁免期，争取更时间及筹码进行谈判，但因中国曾作反制，而没有作出任何寛限，消息曾短暂舒缓市场压力。但中美贸易战是全球主要两大经济体的对垒，其他国家左右不大，市场仍极度担心风险。 随后，欧盟通过投票进行反制，再加上中方的反制，关税幅度已𨠄如禁运，市场风险情绪甚高，美元美股可谓双杀，资金重新涌入黄金避险，金价升穿3000上方后，迅速再上破3100美元，反弹走势凌厉。 而对金融市场最徬徨的是，贸易战可能演变成金融战。美国增加关税𨠄如改变世界秩序，多国开始不信任美国，并出售美债，欧洲、日本及中国均开始抛售美债，美国一直靠军事力量及金融力量支持其国家，当美元、美债及美股同时下挫，即代表全球热钱从美国本土流出， 若多国离弃美元及美元资产，美国难以维持其霸权地位，美元本位制崩溃，唯独黄金可成为各国储备支撑本土货币发行，金价因此在周中得到更大力度向好，加上周内CPI及PPI意外造差，通帐压力不大，利好美联储有更大空间减息，金价于周末前突破3200关口，并以周内高位收市。 展望本周，周内经济数据不多，较重要有周中的零售额，但更重要是爆发金融战的可能性，如若多国持续抛售美债，美元及美股定必再重挫，资金较大机会流入黄金避险，而出现爆发性升势，相反若特朗普再释出善意，则金市有望借势回吐近两日过急升势。市况点睇，不妨互相参考一下。

2025-04-07

上周因美国关税战，全球金融市场一片狼藉，黄金一度发挥避险功能急升，随后倒跌收场，股市、债市、汇市及商品市场无一幸免，全线剧烈震荡。承接前周升势，金价周一跳空高开，并突破3100关口，势不可挡。 美国总统特朗普称4月2日将会公布关税政策，对全球各国实施关税，并称是美国的解放日，贸易战开战在即，资金涌入金市避险，直至升至上升轨压力线才开始放缓。 4月2日特朗普公布更多关税细节，多国出口被征收关税，金价于周四亚太时段创出历史新高3167.65美元，期后受制上升轨阻力线，加上关税政策已出，buy on rumors sell on facts，金价借势回吐，急跌至3057美元，期后回升至3130，来回波幅甚巨，但更剧烈的走势出现于周五。 中国于傍晚时份公布反制措施，对所有美国原产品同样征收34%反制关税，消息再次震散全球股债市场，金市又再重上3130但未能企稳。市场另一焦点是美国劳工市场表现，非农公布22.8万人，远超预期，金价再跌破周内低位，更甚是，美联储主席鲍威尔因担心关税政策会引发通胀，息口立场转鹰，金价暴泻至3015美元，高低波幅达120美元，其他商品价格亦同样急跌，原油及白银等均录7%跌幅。 展望本周，贸易战正白热阶段，将会继续左右市场情绪，因此预期金价还将震荡，中期上升轨支持线及3000美元心理关口不宜守失，否则回吐压力将加大。而周末前有通胀数据，现时息口去向存严重分歧。 鲍威尔想维持高息，但市场亦担心衰退会迫令美联储更多减息。本周的CPI及PPI 对通胀大有启市。市况点睇，不妨互相参考一下。

2025-03-31

上周金价继续火热，年内第18次再创历史高位，并以全周高位收市，迫近3100美元，破关在即。周初时间，金价先行整固，承接前周回吐走势，金价未有企稳3020上方，并一度回试3000美元关口，全周最低见3002.48美元。 守稳心理关口后，美国关税政策刺激资金再涌入金市。特朗普周四签署公告实施汽车进口关税，并威胁若欧盟与加拿大联合损害美国经济，将实施更加严厉惩罚，市场高度担心4月2日将实施的对等关税，资金流入金市避险，助金市再创新高。 突破3050后，升势气势如虹。尽管周五晚见PCE通胀数据与预期相若，但未有太大左右美联储息口预期，对市况影响不大，金价周末续创新高，并挨近全周高位收市，全周最高见3086.78。展周本周，关税政策及劳工市场表现，是市场焦点，金价突破3100在即，升势虽然过急，但基调仍然良好。市况点睇，不妨互相参考一下。

2025-03-24

上周金价守稳2980位置，再获动力向好。市场继续因美国特朗普的关税政策而将资金转至金市，贸易战等不确定因素，凸显了黄金作为避险货币的重要角色，加上市场早已预期金价升势未完，因此3000关口轻易一举就破。 周初再重上3000上方后，持续靠稳，投资者等待周中美联储的议息会议。市场早已预期今次会议将维持息口不变，但劳工市场及通胀放缓，大家更希冀美联储将放鸽，给予更明确指引2025年息口的去向及减息周期。不失所望，周中会议虽维持息口不变，但方向偏鸽，年底前有望再减息两次0.25厘，全年合计再减息半厘，7月或以前减息机会升至百份百。 息口明确刺激金价再破顶，最高升至3057.42美元，亦是今年以来第15次创新高，平均每星期便出现一次再刷高位机会，典型的牛市发展。周末前，金价出现获利回吐，了结盘一度推落金价至3000美元下方，但随后迅速反弹至3023美元收市。 现时市况，除了金价出现超买压力外，整体消息皆支持金价偏好，3000美元关口附近有望先行整固再储力向好。展望本周，美国将公布PCE物价指数，对通胀水平有启示，如若像早前CPI一样，见通胀温和，将可增加美联储减息筹码的话，黄金有望再度向好。市况点睇，不妨互相参考一下。